ABD-Çin Ticari Görüşmeleri ve Enflasyon Emtia Piyasalarını Etkiliyor

Geçtiğimiz hafta, küresel emtia piyasalarında dikkat çeken gelişmelerin başında ABD yönetiminin İran tarafından sunulan ateşkes teklifini reddetmesi yer aldı. Bu karar, Orta Doğu bölgesindeki gerilimin sürebileceği izlenimini pekiştirdi ve özellikle Hürmüz Boğazı üzerinden yapılan petrol ve doğal gaz taşımacılığına dair endişeleri artırdı.

Hürmüz Boğazı Krizi ve Jeopolitik Etkiler

Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması ve İran'ın nükleer programı konularında çıkan anlaşmazlıklar, ABD Başkanı Donald Trump tarafından kabul edilmez olarak nitelendirildi. Bu durum, enerji piyasalarında jeopolitik risklerin artmasına yol açtı. Öte yandan, makroekonomik verilerde ise ABD'de enflasyon göstergelerinin beklentileri aşması, piyasalarda fiyatlama davranışını etkileyen önemli bir diğer faktör oldu.

ABD Enflasyonu ve Emtia Piyasalarındaki Yansımaları

ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), Nisan ayında yıllık bazda %3,8 artarak Mayıs 2023'ten bu yana en yüksek seviyesini gördü. Enerji fiyatlarındaki artış, TÜFE'deki yükselişin %40'tan fazlasını oluştururken, gıda fiyatlarının da yukarı yönlü baskıyla karşı karşıya olduğu belirtildi. Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) ise aylık bazda %1,4 artış gösterdi ve bu, Mart 2022'den bu yana en yüksek artış olarak kayıtlara geçti. Yıllık bazda ise ÜFE %6 seviyesine ulaşarak Aralık 2022'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Fed Başkanlığı ve Para Politikası Beklentileri

Aynı dönemde, ABD Senatosu Kevin Warsh'ı 54'e karşı 45 oyla ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanlığına onayladı. Bu gelişme, para politikasına dair belirsizliklerin fiyatlamaların merkezinde yer almasına neden oldu. Analistler, Warsh'ın göreve başlamasıyla birlikte Fed'in iletişim stratejisi ve faiz patikasına ilişkin beklentilerin yeniden şekilleneceğini belirtiyor. Yüksek enflasyon verileri ise faiz indirimlerine yönelik beklentilerin ötelenmesine yol açtı.

ABD-Çin Görüşmeleri ve Tarım Piyasalarına Etkisi

Öte yandan, Trump'ın üst düzey iş insanlarıyla birlikte Çin'e gerçekleştirdiği ziyaret, dikkat çeken diğer bir gelişme oldu. Çin Devlet Başkanı Şi Cinping ile yapılan zirve, enerji ve tarım fiyatlamaları üzerinde etkili oldu. Beyaz Saray, zirve bildirgesinde tarafların Hürmüz Boğazı'nın enerji akışını destekleyecek şekilde açık kalması gerektiği konusunda mutabık kaldığını belirtti. Bu açıklama, petrol ve doğal gaz fiyatlarında kısa süreli geri çekilmeye neden oldu. Ancak, somut bir mekanizmanın öngörülmemesi ve ABD-İran müzakerelerindeki tıkanıklığın sürmesi, Brent petrol üzerindeki jeopolitik risk priminin korunmasına yol açtı.

Enerji ve Değerli Metallerde Dalgalanmalar

Trump'ın, Çin'in soya fasulyesi, enerji ve uçak alımını artırmayı kabul ettiğine yönelik açıklamaları, piyasalarda yakından izlendi. Değerli metaller, haftayı ABD'de açıklanan enflasyon verilerinin ardından Fed'in para politikasına ilişkin beklentilerin yeniden şekillenmesiyle düşüşle tamamladı. Analistler, yüksek enflasyonun Fed'in faiz indirim sürecini öteleme ihtimalini artırdığını, bunun da altın gibi faiz getirisi olmayan varlıkların cazibesini azalttığını belirtti. Gümüşün ons fiyatı, hem değerli metal hem de sanayi metali özelliği nedeniyle satış baskısından en fazla etkilenen ürün oldu. Dolar endeksindeki güçlenme ve sanayi talebine yönelik zayıflama beklentileri, gümüşün ons fiyatını baskıladı.

Sanayi ve Baz Metallerdeki Gelişmeler

İsviçre bankası UBS'in gümüş piyasasında daha küçük açık beklentisine işaret etmesi de fiyatlar üzerinde baskı oluşturan unsurlar arasında yer aldı. Bu gelişmelerle birlikte değerli metallerde ons bazında fiyatlar gümüşte %5,5, paladyumda %5,2, altında ve platinde %3,8 geriledi. Baz metallerdeki fiyatlamalarda jeopolitik arz riskleri ve Çin talebine ilişkin beklentilerle karışık bir seyir izlendi. Hafta boyunca Hürmüz Boğazı'na ilişkin belirsizlikler, bölgedeki lojistik akışlara yönelik riskler ve arz endişeleri baz metallerde fiyatları destekledi.

Enerji Emtialarında Jeopolitik Riskler

Buna karşın, ABD'de açıklanan enflasyon verilerinin beklentileri aşması, Fed'in faiz indirimine ilişkin beklentileri zayıflatarak haftanın son kısmında sanayi metalleri üzerinde baskı oluşturdu. Alüminyumda, Körfez Bölgesi'ndeki üretim kapasitesine yönelik riskler öne çıktı. Bölgedeki bazı tesislerde üretimin normale dönmesinin zaman alacağına ilişkin beklentiler ve Hürmüz kaynaklı lojistik riskler fiyatları destekledi. Bakır fiyatları hafta içinde Hürmüz kaynaklı sülfürik asit ve sülfür arz darlığına ilişkin endişelerle destek bulsa da ABD enflasyon verilerinin ardından kazançlarını sınırladı.

ABD-Çin Ticari Anlaşmaları ve Tarım Emtialarına Etkileri

Baz metallerde tezgah üstü piyasada bu hafta libre bazında fiyatlar çinkoda %2,6, alüminyumda %1,9, kurşunda %0,3 ve bakırda %0,1 artarken, nikelde %1,9 geriledi. Enerji emtialarındaki fiyatlamalarda Hürmüz Boğazı'na ilişkin belirsizlikler, ABD-İran ateşkes sürecindeki tıkanma ve küresel arz endişeleri etkili oldu. Hafta içinde ABD-İran ateşkes sürecine yönelik haber akışı petrol piyasalarında jeopolitik risk primini artırdı. ABD Başkanı Donald Trump'ın İran'ın son karşı önerisini kabul edilemez bulduğuna ilişkin açıklamaları ve ateşkes sürecinin kırılgan seyrini koruması, arz kesintilerinin sürebileceği endişelerini destekledi.

Küresel Petrol ve Doğal Gaz Arz Endişeleri

Uluslararası Enerji Ajansı'nın (IEA) küresel petrol arzına ilişkin uyarıları da fiyatları destekledi. IEA, küresel petrol arzının 2026'da günlük 3,9 milyon varil düşeceğini, Körfez üretiminin savaş öncesi seviyenin oldukça altında kaldığını ve küresel envanterlerde sert erime yaşandığını bildirdi. Doğal gaz tarafında ise fiyatlamalarda depolama verileri, sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) ihracat tesislerindeki bakım süreci ve Hürmüz kaynaklı küresel LNG arz endişeleri öne çıktı.

Doğal Gaz ve Petrol Piyasalarında Dalgalanmalar

ABD Enerji Enformasyon İdaresi (EIA) verilerine göre, 8 Mayıs ile biten haftada ABD doğal gaz depoları 85 milyar fitküp artış gösterirken, toplam stoklar beş yıllık ortalamanın üzerinde kalmayı sürdürdü. Buna karşın, Hürmüz Boğazı'ndaki jeopolitik gerilim küresel LNG piyasasında sıkışıklığı artırdı. Katar'dan sınırlı sayıda LNG kargosunun Boğaz'dan geçebilmesine karşın, bölgedeki genel ihracat akışlarının kısıtlı kalması fiyatlamalarda destekleyici unsur oldu. Bununla birlikte, haftalık bazda doğal gazın İngiliz termal birimi (MMBtu) cinsinden fiyatı %7,4, Brent petrolün varil fiyatı da %7,4 arttı.

Tarım Emtialarındaki Gelişmeler

Tarım emtialarında hafta içinde karışık bir seyir izlenirken, ABD-Çin tarımsal ticaretinin genişletilmesine yönelik mesajlar izlendi. Çin Ticaret Bakanlığı, tarafların tarife indirimleri ve tarife dışı engellerin azaltılması yoluyla tarımsal ticareti artırma konusunda ön mutabakat sağladığını açıkladı. Analistler ise ticaret geriliminin azalabileceğine yönelik iyimserliğin tarım emtia piyasasını desteklediğini, ancak Çin'in ihtiyacını büyük ölçüde Brezilya'dan karşılamaya devam etmesi nedeniyle kalıcı etkinin sınırlı kalabileceğini kaydetti.

Tarım Emtialarında Fiyat Dalgalanmaları

Bu gelişmelerle birlikte Chicago Ticaret Borsası'nda kile başına fiyatlar pirinçte %3,4 ve buğdayda %2,7 artarken, mısırda %3,4 ve soya fasulyesinde %2,6 geriledi. ABD'de Intercontinental Exchange'te libre bazında fiyatlar şekerde %0,6 artarken, pamukta %5,2 ve kahvede %3,3 düşüş görüldü. Kakaonun ton başına fiyatı da haftayı %3,6 düşüşle tamamladı.

Genel olarak, bu hafta emtia piyasalarında ABD-Çin ticari görüşmeleri ve ABD'nin enflasyon verileri ön plana çıktı. Gelecek haftalarda, bu gelişmelerin piyasalara olan etkileri ve jeopolitik risklerin nasıl şekilleneceği yakından takip edilecektir.