Çin'in Stratejik Hamlesi: ABD Borçlanma Maliyetleri Artıyor

Çin, ABD hazine tahvillerindeki yatırımlarını yıllar sonra en düşük seviyelere çekerek, altın rezervlerini artırmak suretiyle küresel finansal dengeyi değiştiriyor. Yabancı yatırımcıların ABD hazine tahvillerindeki payı, son 30 yılın en düşük seviyesine inerken, bu durum ABD'nin borçlanma maliyetlerini ciddi bir şekilde etkiliyor.

ABD TAHVİLLERİNDE BÜYÜK GERİLEME

ABD Hazine Bakanlığı verilerine dayanarak, Çin'in ABD tahvillerindeki varlıklarının Ocak 2026 itibarıyla 694,4 milyar dolara indiğini görüyoruz. Bu miktar, Kasım 2013'teki 1,316 trilyon dolarlık zirveye kıyasla yüzde 47'lik bir azalma gösterse de, Çin hala ABD hazine tahvillerine en fazla yatırım yapan üçüncü ülke konumunda. Japonya 1,185 trilyon dolarla ilk sırada yer alırken, Birleşik Krallık 866 milyar dolarla ikinci sırada.

ALTIN REZERVLERİNDE BÜYÜME

Çin, ABD tahvillerinden çıkarken, Şubat 2026'ya kadar altın alımlarını artırarak rezervlerini 74,15 milyon ons’a (yaklaşık 2 bin 309 ton) yükseltti.

Altın, Çin'in toplam döviz rezervlerinin yüzde 7 ila yüzde 10'unu oluşturuyor ve 2025 sonunda döviz rezervleri 3,357 trilyon dolar seviyesindeydi. Bu durum, analistlere göre Çin'in ABD tahvillerinden çıkışının bir kaçış değil, stratejik bir dönüşüm olduğunu gösteriyor.

DONDURULAN RUS DÖVİZLERİ ETKİLİ OLDU

Rusya'nın Batı'daki 300 milyar dolarlık rezervlerinin dondurulması Çin'in aldığı kararları hızlandırdı. Morgan Stanley’e göre, yabancı yatırımcılar şu an ABD hazine tahvillerinin sadece yüzde 32,4'ünü elinde bulunduruyor. Bu oran 1997'den beri en düşük seviye olarak kaydediliyor. 2008 ekonomik krizinde bile bu oran yüzde 50'nin üzerindeydi.

FED'İN TAHVİL MİKTARINDA DÜŞÜŞ

Analistlere göre, tahvil satışları Orta Doğu'daki çatışmaların ardından daha da hız kazandı. Yabancılar beş hafta boyunca ABD Hazine tahvillerini satarken, Fed'in tahvil stokunda 90 milyar dolardan fazla azalma oldu ve bu seviye 2012'den bu yana en düşük noktasına geriledi.

Türkiye, Hindistan ve Tayland gibi petrol ithal eden ülkeler de satışlarda başı çekerek, para birimlerini korumak amacıyla dolar rezervlerini elden çıkardı.

ABD'NİN ARTAN BORÇLANMA MALİYETİ

ABD, önümüzdeki yıl içinde vadesi dolacak yaklaşık 10 trilyon dolarlık borcu yeniden finanse etmek zorunda kalacak. Ancak bu süreçte ülkenin borçlanma maliyeti hızla artıyor. Mart ayında ABD'nin 10 yıllık hazine tahvil faizi 35 baz puan artarak, Trump’ın yeniden göreve dönmesinden bu yana en keskin aylık yükselişi gösterdi. Analistler, ABD'nin yeni borçlanmaları daha yüksek faiz oranları ile gerçekleştirmek zorunda kalabileceğini öngörüyor.