Enerji Fiyatlarındaki Artış ECB'nin Faiz Planlarını Etkiliyor

Piyasalar, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) yakın gelecekte faiz oranlarını sabit tutmasını beklese de, Hürmüz Boğazı'ndaki gelişmeler ve artan enerji fiyatları, enflasyon görünümü üzerindeki riskleri artırıyor.

Uzmanlar, enerji fiyatlarındaki yükselişin kalıcı olması halinde, Euro Bölgesi'nde dezenflasyon sürecinin yavaşlayabileceğini ve bunun ECB'nin para politikalarında değişikliklere yol açabileceğini belirtiyor.

ING Group'un Başekonomisti Peter Vanden Houte, ECB'nin nisan ayında faiz oranlarını sabit bırakacağını öngörüyor.

Vanden Houte, ECB Yönetim Kurulu üyelerinin, yeni ekonomik gelişmelerin olmadığını ve acil bir müdahaleye gerek olmadığını belirttiğini, piyasaların ise bu yıl sonuna kadar yaklaşık 50 baz puanlık bir artış beklediğini dile getirdi.

Nisan ayı PMI anketine göre, ekonomik büyüme yavaşlasa da üretici fiyatları enflasyonu son 37 ayın en yüksek seviyesine ulaştı.

Bu konunun önemine dikkat çeken Houte, ECB Başkanı Christine Lagarde'ın firmaların satış fiyatı beklentilerine büyük önem verdiğini belirttiğini hatırlattı. Piyasalar, ECB'nin gelecekteki enflasyon risklerine dair değerlendirmelerine odaklanmış durumda.

Rabobank Kıdemli Makrostratejisti Bas van Geffen, enerji piyasalarındaki durgunluğun ECB'yi nisan ayında faiz artırmaktan alıkoyacağını ve bankanın bu ay faiz oranlarını yüzde 2'de sabit tutacağını öngörüyor.

Ancak, Hürmüz Boğazı'nın kapanması durumunda, yılın ilerleyen dönemlerinde faiz oranlarının artmasına yol açabilecek maliyet şokları olabileceğini ifade eden Geffen, ECB'nin mart ayı tahminlerinin artık geçerli olmayabileceğini belirtti.

Geffen, enerji fiyatları, büyüme ve enflasyon tahminlerinin ECB'nin olumsuz senaryosuyla örtüştüğünü ve bu durumun bir veya iki faiz artışını gerektirebileceğini öngörüyor. Haziran ayında ECB'nin güncellenmiş tahminleriyle birlikte bir faiz artışı bekliyor.

ABN AMRO'dan Jan-Paul van de Kerke, ECB Yönetim Kurulu'nun parasal sıkılaştırmayı tercih ettiğini ve bunun büyüme üzerindeki olumsuz etkileri dengelediğini belirtti.

Van de Kerke, enflasyonun geçmiş dönemlere göre daha sınırlı kalacağını, bu nedenle haziran ve temmuz aylarında faiz artışı beklediklerini ve mevduat faizinin yüzde 2,50'ye çıkacağını ifade etti.

Natixis'ten Alain Durre, ECB'nin enerji fiyatlarının seyrini, piyasa bazlı enflasyon beklentilerini ve finansal koşulları yakından takip edeceğini belirtti.

Durre, zayıf büyüme ivmesi ve savaşın haziran ayına kadar sona ereceği varsayımıyla, haziran toplantısında 25 baz puanlık bir faiz artışı öngörüyor. Ardından ECB'nin yılın geri kalanında faiz oranlarını sabit tutmasını bekliyor.

Lagarde'ın enflasyon beklentilerini kontrol altında tutmayı amaçlayan mesajlar verebileceğini düşünüyoruz.

Commerzbank'tan Marco Wagner, enerji fiyatlarındaki artışın ikinci tur etkiler yaratması halinde faiz artışı ihtimalinin gündemde kalacağını belirtti.

Wagner, kısa vadede faiz oranlarının değişmeyeceğini ancak uzun vadede enerji fiyatlarının enflasyonu artırmaya devam etmesi durumunda faiz artışı olasılığının devam edeceğini ifade etti.

Haziran ayında, özellikle Hürmüz Boğazı'ndaki durumun sürmesi halinde, faiz artışının gerçekleşme olasılığı yüksek görünüyor.