Goldman Sachs Türkiye Enflasyon Tahminini Korudu: Gözler TCMB’nin Faiz Kararında

ABD merkezli küresel yatırım bankası Goldman Sachs, Türkiye ekonomisine yönelik son analiz raporunu yayımladı. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) para politikası patikası ve enflasyon görünümünü mercek altına alan banka, ağustos ayı enflasyon verilerinin ardından yıl sonu tahminlerinde değişikliğe gitmedi. Küresel ve bölgesel gelişmelerle dalgalanan enerji fiyatlarının Türkiye için taşıdığı risklere dikkat çeken dev banka, yıl sonu enflasyon beklentisini yüzde 29 seviyesinde sabit tuttuğunu açıkladı.

İç Talepteki Yavaşlama Dezenflasyonu Destekliyor Ancak Enerji Riskleri Sürüyor

Goldman Sachs analistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil tarafından kaleme alınan raporda, Türkiye'deki iç talep dinamiklerine vurgu yapıldı. İç talepte gözlenen zayıflamanın dezenflasyon sürecini destekleyici bir unsur olduğu belirtilirken, küresel ve bölgesel gelişmelerle tırmanan enerji maliyetlerinin bu olumlu tabloyu gölgeleyebileceği ifade edildi. Analistler, yükselen enerji fiyatlarının yıl sonu için öngörülen yüzde 29’luk enflasyon tahmini üzerinde yukarı yönlü riskleri barındırdığını kaydetti. Raporda ayrıca, ağustos ayında yıllık enflasyonun mayıs ayındaki yüzde 31,8 seviyesinden yüzde 31,5’e gerilediği hatırlatıldı. Bu gerçekleşmenin, yüzde 31,6 olan piyasa konsensüsüne yakın, bankanın kendi beklentisi olan yüzde 31,9’un ise hafif altında kaldığı paylaşıldı.

Çekirdek Enflasyonda Yapışkanlık ve Hizmet Sektörü Baskısı

Enflasyonun alt kalemlerini detaylıca inceleyen Goldman Sachs, hem manşet hem de çekirdek enflasyondaki katılığı gözler önüne serdi. Mevsimsellikten arındırılmamış verilere göre, aylık bazda manşet ve çekirdek enflasyonun yüzde 1,8 seviyesinde yatay kaldığı vurgulandı. Çekirdek enflasyon momentumunun gücünü koruduğuna değinilen raporda, bankanın mevsimsellikten arındırılmış hesaplamalarına dikkat çekildi. Buna göre, 3 aylık hareketli ortalamalar baz alındığında çekirdek enflasyon momentumu yüzde 1,8 ile yatay seyrini sürdürdü. Hizmet sektöründeki fiyat artış hızının da bu seviyelere gerileyerek genel eğilimle uyumlu hale geldiği, fakat daha fazla gevşeme göstereceğine dair net bir sinyal vermediği aktarıldı.

TCMB'nin Sıkı Para Politikası ve Faiz Beklentisi

Enflasyonun ana eğiliminde henüz kalıcı ve belirgin bir aşağı yönlü kırılmanın gerçekleşmemiş olması, para otoritesinin adımlarını doğrudan etkiliyor. Goldman Sachs, enerji maliyetlerindeki yukarı yönlü riskler ve çekirdek enflasyondaki yapışkan seyir nedeniyle TCMB’nin sıkı para politikası duruşunu kararlılıkla sürdüreceğini öngörüyor. Mevcut ekonomik senaryonun ve risk faktörlerinin masada kalmaya devam ettiği bu dönemde, Merkez Bankası'nın politika faizini yakın vadede mevcut seviyelerinde sabit tutmayı tercih edeceği tahmin ediliyor. Yatırımcıların gözü ise önümüzdeki süreçte TCMB'nin atacağı adımlara ve faiz kararlarına çevrilmiş durumda.