Goldman Sachs'tan Korkutan Enerji Raporu: Orta Doğu Gerilimi Avrupa Doğal Gaz Fiyatlarını Tetikledi

Küresel enerji piyasalarında gözler Orta Doğu'daki jeopolitik risklere çevrilmişken, yatırım bankacılığı devi Goldman Sachs, Avrupa doğal gaz piyasasını doğrudan etkileyecek kritik bir rapora imza attı. Banka, bölgede tırmanan gerilimlerin lojistik koridorları üzerindeki baskısı nedeniyle Avrupa doğal gaz fiyatlarına yönelik tahminlerini yukarı yönlü revize etti. Bu doğrultuda, Basra Körfezi'nden gerçekleştirilen sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) ihracatının normale döneceği tarih beklentisi de temmuz ayından ekim ayına ertelendi.

Hürmüz Boğazı'ndaki Gecikmeler Küresel Arzı Tehdit Ediyor

Goldman Sachs tarafından hazırlanan analizde, dünya genelindeki petrol tüketiminin yaklaşık beşte birinin ve küresel LNG ihracatının yüzde 20'sinin geçiş noktası olan stratejik Hürmüz Boğazı mercek altına alındı. Raporda, Orta Doğu'da süregelen istikrarsızlık ve çatışma ortamının, bu kritik su yolundaki sevkiyatları beklenenden çok daha uzun süre sekteye uğratacağı öngörüldü. Banka, bu aksamaların bir sonucu olarak yaz sezonunun geri kalan kısmında küresel LNG arzında yıllıklandırılmış bazda 16 milyon tonluk, yani yaklaşık yüzde 4'lük bir daralma yaşanacağını tahmin ediyor.

Avrupa Depolarında Doluluk Oranı Alarm Veriyor

Arz zincirinde yaşanacak bu kesintilerin, Avrupa'nın kış hazırlıklarına da darbe vurması bekleniyor. Goldman Sachs, Kuzeybatı Avrupa'daki doğal gaz depolama tesislerinin doluluk oranına ilişkin tahminlerini aşağı yönlü güncelledi. Daha önce kış sezonunun başlangıcı olan ekim ayı sonunda depoların yüzde 74 seviyesinde doluluğa ulaşacağını öngören banka, yeni raporunda bu oranı yüzde 67'ye çekti. Mevsim normallerinde seyredecek bir kış yaşanması durumunda ise depolardaki doluluk oranının, kış sezonunun sona erdiği mart ayı sonunda yüzde 28 seviyesine kadar gerileyebileceği uyarısı yapıldı.

TTF Fiyat Tahminlerinde Sert Revizyon

Oluşan bu riskli tablo karşısında Goldman Sachs, Avrupa'nın gösterge niteliğindeki Hollanda merkezli sanal doğal gaz ticaret noktası TTF fiyat tahminlerini ciddi oranda yükseltti. Banka, 2026 yılının üçüncü çeyreği için fiyat beklentisini megavatsaat başına 41 avrodan 60 avroya çıkarırken, dördüncü çeyrek tahminini ise 40 avrodan 53 avroya revize etti. 2027 yılı geneli için yapılan TTF fiyat tahmini de megavatsaat başına 30 avrodan 31 avroya yükseltildi.

Raporda, Orta Doğu kaynaklı enerji ihracatının ancak 2027 yılı boyunca kademeli olarak normalleşmesi durumunda, Avrupa'daki TTF fiyatlarının Asya'dan gelen talebi baskılayabilmek adına megavatsaat başına 100 avronun üzerine çıkabileceği senaryosuna yer verildi. Buna karşın, Hürmüz Boğazı'ndaki deniz trafiğinin öngörülenden daha hızlı toparlanması halinde fiyatların megavatsaat başına 40 avro seviyelerine gevşeyebileceği belirtildi.

Uzun vadeli projeksiyonlarda ise iyimserlik korunuyor. Hürmüz Boğazı'nın deniz taşımacılığına tamamen açık kalacağı varsayımıyla, 2028 yılı için megavatsaat başına 19 avro, 2029 yılı için ise 16 avro olan düşük fiyat tahminleri sabit tutuldu. Ayrıca Amerika Birleşik Devletleri'nde (ABD) devreye alınması planlanan yeni LNG ihracat projeleri ile Asya genelinde kömür ve yenilenebilir enerji üretiminde yaşanacak olası artışların, orta ve uzun vadede doğal gaz fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturmaya devam edeceği vurgulandı.

Piyasalardaki güncel duruma bakıldığında ise TTF'de işlem gören ağustos vadeli kontratlarda doğal gazın megavatsaat fiyatı dün günü 59,66 avro seviyesinde tamamlamıştı. Bugün saat 13.21 itibarıyla fiyatlar, dünkü kapanışa kıyasla yüzde 3,6 oranında değer kazanarak megavatsaat başına 61,83 avroya tırmandı.