Gümüş Fiyatlarında Büyük Dalgalanma Kapıda: Dev Yatırım Şirketinden 3 Kritik Yıl Sonu Senaryosu

Gümüş piyasası yeni güne hareketli bir başlangıç yaptı. Ons gümüşün 66,54 dolar seviyesinden işlem gördüğü günde, gram gümüş ise yurt içinde 103,30 TL seviyelerinde alıcı buluyor. Değerli metallerde yaşanan bu hareketli süreçte, küresel yatırım devi Monarch PMS dikkat çekici bir analiz yayımladı. Şirket; Fed'in para politikası adımlarından fiziki arz sıkıntısına kadar pek çok kritik parametreyi değerlendirerek yıl sonu için üç farklı senaryo ortaya koydu.

Yüzde 55 İhtimalle Temel Senaryo: Gümüş 70-85 Dolar Aralığına Ulaşabilir

Monarch PMS analistlerinin gerçekleşme olasılığını yüzde 55 olarak hesapladığı temel senaryoya göre, gümüş fiyatlarındaki yukarı yönlü ivmenin korunması bekleniyor. Bu öngörünün hayata geçmesi; ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz oranlarını eylül ayına kadar sabit tutması, enerji maliyetlerinin dengelenmesi ve reel getirilerin istikrarlı bir patikaya oturması şartlarına bağlı. Bu senaryoda gümüşün 2026 yılı sonuna kadar ons başına 70-85 dolar bandına yerleşeceği tahmin edilirken, altın fiyatlarının ise 4.300-4.700 dolar seviyesine yükseleceği öngörülüyor.

İyimser Senaryoda Hedef 120 Dolar: Arz Sıkışıklığı Fiyatları Tetikleyecek mi?

Yatırım şirketinin yüzde 25 ihtimal verdiği ikinci ve daha agresif yükseliş senaryosunda ise gümüş için çok daha çarpıcı rakamlar telaffuz ediliyor. ABD iş gücü piyasasında yaşanabilecek olası bir zayıflama, Fed'i daha gevşek bir para politikasına zorlayabilir. Kurumsal yatırımcıların güvenli liman arayışıyla değerli metallere yönelmesi ve fiziksel gümüş piyasasındaki arz daralmasının derinleşmesi durumunda gümüşün ons fiyatının yıl sonuna kadar 95-120 dolar aralığına fırlayabileceği belirtiliyor. Aynı iyimser tabloda altının ise 5.000-5.600 dolar aralığını test etmesi bekleniyor.

Karamsar Senaryo ve Kronik Arz Açığı Tehlikesi

Öte yandan madalyonun diğer yüzünü de göz ardı etmeyen Monarch, yüzde 20 olasılık tanıdığı olumsuz senaryosunu da paylaştı. Fed'in eylül ayında sürpriz bir faiz artırımına gitmesi ve yükselen reel getirilerin kıymetli madenler üzerinde baskı kurması durumunda gümüşte sert bir geri çekilme yaşanabilir. Bu negatif senaryoda gümüşün ons fiyatının 45-55 dolar seviyelerine gerileyebileceği, altının ise 3.400-3.900 dolar bandına çekilebileceği öngörülüyor.

Fiyatlardaki bu olası dalgalanmalara karşın gümüşü destekleyen en büyük yapısal unsur ise fiziki arz açığı. Gümüş piyasasının üst üste altıncı yılında da arz açığı vermesi beklenirken, 2021 yılından bu yana yer üstü stoklarından yaklaşık 762 milyon ons gümüş çekilmiş durumda. Maden üretiminin son 10 yıldır neredeyse sabit kalması, gelecekteki olası bir talep patlamasında fiyatların yukarı yönlü hareketini daha da agresifleştirebilir.