S&P Global Ratings'ten Türkiye Ekonomisine İlişkin Değerlendirme

Geçtiğimiz hafta S&P Global Ratings, Türkiye'nin kredi notunu "BB-/B" seviyesinde sabit tuttuğunu ve not görünümünü "durağan" olarak belirttiğini açıkladı. Bu gelişmenin ardından, uluslararası kredi derecelendirme kuruluşunun kıdemli direktörü Frank Gill, Türkiye'nin ekonomik durumunu değerlendirdi.

Gill, Orta Doğu'da yaşanan çatışmaların ardından petrol ve doğal gaz fiyatlarında görülen artışların Türkiye gibi pek çok Avrupa ülkesi üzerinde yoğun bir etki bıraktığını belirtti. Bu durumun, enflasyon, döviz kuru ve ödemeler dengesi üzerinde baskı oluşturduğunu ve Merkez Bankası'nın piyasaya müdahale etmek durumunda kaldığını ifade etti.

Altın swapları aracılığıyla da bazı etkilerin gözlemlendiğini belirten Gill, "Bu nedenle, Doğu Avrupa'daki gelişen ekonomiler için asıl soru, petrol fiyatlarının Şubat ayı öncesindeki seviyelere ne zaman dönebileceği ya da dönüp dönmeyeceği. Şu an itibarıyla, bu durum Türkiye'deki yetkililerin kontrolü dışında gelişiyor ancak politika tarafında ciddi çabalar var. Türkiye'de Şubat ayından bu yana sıkı para politikalarının artırıldığını söylemek mümkün." şeklinde konuştu.

Gill, savaş sonrası dönemde Türkiye'nin uluslararası rezervlerine olan baskının arttığını ve bunun Merkez Bankası bilançosunda dış şok olarak yansıdığını belirtti. "Türk yetkililerin mevcut şartlar altında mümkün olan her şeyi yaptıklarını düşünüyorum. Şu anda, Merkez Bankası'nın yaz sonuna kadar faiz indirimine gitme olasılığını düşük görüyorum." ifadelerini kullandı.

Bu bağlamda, sıkı para politikasının devam etmesini beklediğini söyleyen Gill, petrol ve doğal gaz arzındaki fiziksel açığın görülmeye başlandığını dile getirdi. Eğer İran ve ABD arasında Hürmüz Boğazı'nın mayıs ayında yeniden açılmasına yönelik bir anlaşma sağlanırsa bile, yakıt fiyatlarındaki ikinci tur etkilerin yıl sonuna kadar süreceğini belirtti.

Gill, Hürmüz Boğazı'ndaki ticaret akışının kesilmesinin yarattığı baskılar, ücret artışları ve diğer gelişmelerin ışığında, Türkiye için bu yılki ortalama enflasyon beklentilerini güncellediklerini belirterek, "Bu yıl için ortalama enflasyonun yüzde 30'un biraz altında gerçekleşmesini bekliyoruz. Hürmüz Boğazı'nın mayıs ayında açılması durumunda, gelecek yıl enflasyonun yüzde 20'nin altına düşmesini öngörüyoruz." dedi.

Daha olumsuz bir senaryoda ise, bu yıl ve gelecek yıl için ortalama enflasyonun 5-6 puan daha yüksek olabileceğini ve bunun enflasyonla mücadele açısından ek bir zorluk oluşturabileceğini ifade etti.

Türkiye ekonomisinin görünümünü "durağan" olarak tanımlayan Gill, "Riskler dengeli. Not görünümünün durağan olması istikrarlı bir tabloyu gösteriyor. Orta gelirli bir ekonomi olarak Türkiye'nin kredi notunun görece düşük olduğu söylenebilir ancak Türkiye'nin dirençli bir ekonomiye, çeşitli ve gelişmiş bir özel sektöre sahip olması önemli avantajlar. Türkiye'nin GSYİH'sinin bu yıl 1,4-1,5 trilyon dolara ulaşmasını bekliyoruz. Demografik yapı da oldukça avantajlı. Bu, Türkiye'nin son 7-8 yılda karşılaştığı ilk şok değil." ifadelerini kullandı.

Türkiye'nin dış finansman dinamiklerine de değinen Gill, dış finansman ihtiyacının büyük bir kısmının finans sektörünün kısa vadeli finansmanından kaynaklandığını belirtti. Son on yılda bu tür borçların çevrilmesinde genel bir sorun yaşanmadığını vurgulayan Gill, mevcut durumda da borçların çevrilmesinde büyük bir sorun beklemediklerini ifade etti.

Gill, bu tür alacaklıların önemli bir kısmının Körfez bölgesinde yer aldığına dikkat çekerek, "Baz senaryomuz Hürmüz Boğazı'nın mayıs ayında açılması. Bu varsayıma dayanarak, Türkiye açısından durumun yönetilebilir olduğunu düşünüyoruz." dedi.

Bunun yanı sıra, 28 Şubat sonrası yerleşik olmayanların Türk lirası cinsinden pozisyonlarında yaklaşık 20 milyar dolarlık bir çıkış olduğunu tahmin ettiklerini ekledi.

S&P Global Ratings, Türkiye ekonomisinin bu yıl yüzde 3,4 oranında büyüyerek dirençli kalmasını bekliyor.