ABD İstihdam Verileri Emtia Piyasalarında Satış Baskısı Yarattı

Küresel piyasalarda, Amerika Birleşik Devletleri'nde açıklanan güçlü istihdam verileri sonrasında piyasaların dengesi sarsıldı. Yükselen dolar endeksi ve artan tahvil faizleri, emtia piyasalarında geniş çaplı bir satış baskısı yarattı.

ABD İstihdam Verisinin Etkileri

Mayıs ayında açıklanan tarım dışı istihdam verisi, piyasa beklentilerini aşarak 172 bin oldu. Bu gelişme, ABD Merkez Bankası (Fed)'nın faiz indirimlerinde daha temkinli olabileceği yönündeki beklentileri artırdı. Bunun sonucunda dolar güçlenirken, 10 yıllık ABD tahvil getirileri yüzde 4,5 seviyesinin üzerine çıktı.

Güçlü istihdam verileri, ABD ekonomisinin yüksek faiz oranlarına rağmen dayanıklılığını koruduğunu gösterdi. Ancak bu durum, para politikasında gevşeme yönündeki beklentilerin ötelenmesine sebep oldu. Dolayısıyla değerli metaller başta olmak üzere, dolar cinsinden fiyatlanan emtialar üzerinde baskı oluştu.

Jeopolitik Gelişmeler ve Piyasalara Yansımaları

Öte yandan, ABD ile İran arasındaki müzakerelere ilişkin belirsizlikler, piyasaların temkinli bir seyir izlemesine neden oldu. Hürmüz Boğazı üzerinden enerji arzına yönelik risk algısı, petrol fiyatlarını desteklerken, enerji maliyetleri üzerinden küresel enflasyon kaygılarını artırdı.

Küresel borsalarda da haftanın son işlem gününde satış baskısı hakim oldu. Yatırımcıların gözü, Fed'in önümüzdeki dönemde para politikasına ilişkin vereceği mesajlara çevrildi. Gelecek haftaya ilişkin para piyasalarındaki fiyatlamalarda, Fed'in politika faizini yüzde 3,50-3,75 aralığında sabit tutacağına kesin gözüyle bakılıyor. Ancak enerji maliyetlerinin yüksek seyri, enflasyonist baskıları artırarak bu yılki faiz indirimi beklentilerini öteliyor.

Değerli Metaller ve Satış Baskısı

Değerli metaller, güçlü ABD istihdam verilerinin tetiklediği yükselen dolar endeksi ve artan tahvil getirileri nedeniyle olumsuz bir hafta geçirdi. Değerli metallerin, uzun dönemli yüksek faiz beklentileri karşısında cazibesini yitirmesi fiyatlar üzerinde baskı yaratırken, Hürmüz Boğazı kaynaklı jeopolitik risklerin enerji enflasyonunu körüklemesi, büyük merkez bankalarının faiz indiriminde temkinli davranabileceği öngörüsünü güçlendirdi.

Analistler, jeopolitik gerilimlerin sürdüğü bir ortamda altına olan klasik güvenli liman talebinin enflasyon ve faiz kanalıyla baskılandığını belirtti. Yüksek tahvil getirileri ve güçlü dolar endeksi, altının alternatif maliyetini artırarak talebi olumsuz etkiliyor.

Değerli ve Baz Metallerin Performansı

Bu gelişmeler ışığında, değerli metallerde ons bazında gümüş yüzde 9,8, paladyum yüzde 9,4, platin yüzde 7,4 ve altın yüzde 4,7 oranında düştü. Baz metallerde ise güçlü dolar endeksi ve artan ABD tahvil getirileri satış baskısına yol açarken, Çin ekonomisine yönelik karışık sinyaller fiyatlamalarda etkili oldu.

Çin'de açıklanan Mayıs ayı resmi imalat PMI verisi, 50 ile genişleme-daralma sınırında kaldı. Güçlenen dolar, fiyatlanan metalleri diğer para birimlerini kullanan alıcılar için pahalılaştırarak satış baskısını artırdı.

Enerji Piyasasında Gelişmeler

Enerji piyasasında, Hürmüz Boğazı kaynaklı arz endişeleri ve ABD-İran müzakerelerine dair haber akışı fiyatlamalarda belirleyici oldu. Boğaz'ın küresel petrol ve LNG taşımacılığı için kritik önemi, piyasalarda arz güvenliği hassasiyetini canlı tuttu. Orta Doğu'daki jeopolitik risklerin küresel petrol arzında kesinti ihtimalini gündemde tutması, Brent petrol fiyatlarının diğer emtia gruplarına göre daha dirençli kalmasını sağladı.

Tarım Emtiaları ve İhracat Rekabeti

Tarım emtialarında ise ABD'deki elverişli hava koşulları, yüksek rekolte beklentileri ve güçlü dolar endeksi fiyatlamalar üzerinde baskı yaratan ana unsurlar oldu. Tahıl grubunda ekim alanlarındaki hızlı ilerleme ve mevsim normallerine yakın seyreden yağışlar, rekolte beklentilerini güçlendirirken, güçlenen dolar endeksinin ABD kaynaklı tahılları uluslararası alıcılar için pahalılaştırması ihracat rekabetçiliğini olumsuz etkiledi.

Kahve ve Diğer Tarım Ürünleri

Kahve fiyatlarındaki sert düşüş dikkat çekti. Brezilya’da 2026-2027 dönemi için güçlü üretim beklentileri, küresel arz fazlası tahminleri ve üretici satışlarının artması kahve fiyatları üzerinde baskı yarattı. ABD’de Intercontinental Exchange’te libre bazında fiyatlar kahvede yüzde 7,1 ve pamukta yüzde 2,9 düşerken, şekerde yüzde 0,4 artış görüldü. Kakaonun ton başına fiyatı da haftayı yüzde 4,6 düşüşle tamamladı.

Sonuç olarak, güçlenen dolar ve artan tahvil getirileri, emtia piyasalarında genel bir satış baskısına neden oldu. Fed'in gelecekteki para politikası mesajları ve jeopolitik gelişmeler, piyasalarda belirleyici olmaya devam edecek. Enerji maliyetlerindeki hareketlilik, enflasyonist baskılar ve jeopolitik riskler, önümüzdeki süreçte piyasa dinamiklerini şekillendirebilir.