Borsa İstanbul'da fon krizi kaynaklı güven bunalımıyla 6 haftalık kesintisiz düşüş dönemi yaşandı

Fon krizinin beraberinde getirdiği güven bunalımı, Borsa İstanbul'da tarihsel bir düşüş sürecini tetikledi. 11 Eylül ile 23 Ekim tarihleri arasında geçen 6 haftalık sürenin tamamını kayıpla kapatan endeks, kendi tarihinin en uzun düşüş serisine imza attı. 11 Eylül'de 14.467 puan seviyesinde bulunan endeks, 23 Ekim itibarıyla 11.116 puana gerileyerek 5 Aralık 2025 tarihinden bu yana en düşük kapanışını gerçekleştirdi. Bu süreçte yaşanan toplam değer kaybı yüzde 23.16 olarak hesaplandı.

Borsa İstanbul'daki şirketlerin piyasa değerindeki değişim nedir?

Şirketlerin toplam piyasa değeri, söz konusu 6 haftalık dönemde 6.7 trilyon lira azalarak 20 trilyon 832 milyar liradan 14.1 trilyon liraya geriledi. Fiili dolaşım oranının yüzde 27.06 olduğu göz önüne alındığında, yatırımcıların halka açık kısımdaki zararı 1.8 trilyon lirayı aştı. Dolar bazında bakıldığında ise şirketlerin toplam değeri 430.4 milyar dolardan 284.7 milyar dolara düşerken, yatırımcıların dolar bazındaki kaybı 39.4 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. BIST 100 Endeksi yüzde 23.1 oranında değer kaybederken, BIST 30 şirketleri yüzde 19.5'lik kayıpla daha dirençli bir görüntü sergiledi. Buna karşın BIST YUZO Endeksi yüzde 34.4, BIST TUMY Endeksi yüzde 49.78 ve halka arz endeksi yüzde 67.7 oranında değer kaybetti.

Şirketler hisse geri alımlarıyla sürece nasıl müdahale ediyor?

Borsada yaşanan yoğun satış baskısı ve değer kayıpları, şirketleri hisse geri alım programlarını hızlandırmaya yöneltti. 19-23 Ekim haftasında 79 farklı şirket kendi paylarını geri alarak piyasaya müdahale etti. Beş işlem günü içerisinde toplam 222 şirket bazlı geri alım kaydı oluşturuldu. Geri alım faaliyetleri haftanın geneline yayılarak pazartesi 41, salı 42, çarşamba 47, perşembe 48 ve cuma 44 şirket tarafından gerçekleştirildi. 647 hissenin değer kaybettiği bu dönemde, 135 hissede düşüş oranı yüzde 50'yi aşarken, 301 hissenin fiyatı 3 yıl önceki seviyelerinin altına geriledi.

Borsa İstanbul'da 11 Eylül'de başlayan ve 23 Ekim'e kadar süren 6 haftalık dönemde, fon krizinin yarattığı güven eksikliği nedeniyle endeks yüzde 23.16 değer kaybetti. Bu süreçte BIST 100'den yan tahtalara kadar geniş bir yelpazede düşüşler yaşanırken, şirketler piyasayı desteklemek amacıyla hisse geri alımlarını artırdı.

Borsa İstanbul'da işlem gören şirketlerin pay geri alım süreçleri, Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) düzenlemeleri çerçevesinde yürütülmektedir. Yatırımcılar, şirketlerin yaptığı geri alım bildirimlerini Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP) üzerinden takip edebilir, portföylerindeki varlıklarla ilgili güncel gelişmeleri aracı kurumları aracılığıyla sorgulayabilirler.

Çıkarılacak sonuç

Piyasalarda yaşanan bu tablo, fon krizlerinin yatırımcı güveni üzerinde ne denli derin ve uzun süreli tahribatlar yaratabileceğini göstermektedir. Özellikle yan tahtalardaki değer kayıplarının ana endekslerden çok daha sert olması, küçük ölçekli şirketlerde risk iştahının hızla kapandığına işaret etmektedir.

Şirketlerin yoğun geri alım programları, piyasadaki düşüşü durdurma çabası olarak okunabilir. Ancak 301 hissenin 3 yıl önceki fiyatlarının altına inmiş olması, borsadaki değerlemelerin uzun vadeli bir düzeltme sürecinden geçtiğini ve yatırımcıların temkinli bir tutum sergilediğini ortaya koymaktadır.

Muhtemel etkiler

Devam eden düşüş trendi, bireysel yatırımcıların borsaya olan güvenini zayıflatarak uzun vadeli yatırımcı profilinin değişmesine yol açabilir. Özellikle halka arzlara olan ilginin azalması ve yan tahtalardaki yüksek kayıplar, sermaye piyasalarına olan katılımın kısa vadede yavaşlamasına neden olabilir.

Şirketlerin geri alım hamleleri, hisse fiyatlarında geçici bir denge oluşturabilir ancak fon krizine dair belirsizliklerin sürmesi durumunda bu müdahalelerin sınırlı kalması beklenebilir. Piyasadaki volatilite, kurumsal yatırımcıların stratejilerini daha defansif bir yapıya dönüştürmelerini zorunlu kılabilir.