Citi'den Kritik Türkiye Analizi: Merkez Bankası'nın Faiz Rotası ve Enflasyon Tahminleri Belli Oldu

Global finans dünyasının en prestijli kuruluşlarından biri olan ABD merkezli Citi, Türkiye ekonomisine yönelik dikkat çeken bir analiz yayımladı. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından açıklanan ağustos ayı enflasyon verilerinin ardından paylaşılan raporda, Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası'nın (TCMB) eylül ayındaki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında alacağı faiz kararı ve önümüzdeki döneme ilişkin makroekonomik beklentiler masaya yatırıldı. Analistler, şubat ayındaki dip seviyeden bu yana 12 ay sonrası enflasyon beklentilerinin 159 baz puan artarak yüzde 23,69 seviyesine ulaştığına dikkat çekti.

Enflasyon Rakamları Citi Beklentilerinin Altında Kaldı

TÜİK verilerine göre, ağustos ayında yıllık Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) yüzde 31,51 olarak açıklandı. Bu oran, Citi analistlerinin daha önce paylaştığı yüzde 31,70’lik beklentinin hafif altında gerçekleşti. Raporda, beklentilerden yaşanan bu olumlu sapmanın temel nedenleri olarak giyim sektöründeki ılımlı seyir ve gıda fiyatlarındaki sakin grafik gösterildi. Ancak olumlu seyre rağmen çekirdek ve hizmet enflasyonundaki katılık endişe yaratmaya devam ediyor. Bankanın analizinde, çekirdek enflasyon göstergelerinin yıllık yüzde 30, hizmet enflasyonunun ise yüzde 40 civarındaki yüksek seyrini koruduğu vurgulandı.

Citi'den Eylül Ayı İçin Faiz Kararı Öngörüsü

Para politikasının geleceğine yönelik değerlendirmelerde bulunan Citi, TCMB'nin eylül ayında gerçekleştireceği PPK toplantısında politika faizinde herhangi bir değişikliğe gitmeyeceğini öngörüyor. İç talepteki zayıflamaya rağmen dezenflasyonist etkinin sınırlı kalmasını değerlendiren banka analistleri, yaşanan ekonomik şokların konjonktürel (dönemsel) olmaktan ziyade arz kaynaklı ve yapısal bir nitelik taşıdığını belirtti. Hatırlanacağı üzere TCMB, temmuz ayındaki son PPK toplantısında politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faizini yüzde 37 seviyesinde sabit tutmuştu. Citi, bu duruşun para politikasında bir miktar gevşeme alanı yaratabileceğini ifade ediyor.

2025 ve 2026 Yılları İçin Kritik Faiz ve Enflasyon Tahminleri

Raporda, Türkiye'nin orta vadeli ekonomi patikasına dair önemli projeksiyonlar da yer buldu. Dezenflasyon yükünün büyük ölçüde döviz kuru üzerine bırakıldığını savunan Citi analistleri, politika faizinin 2026 yılını yüzde 35 seviyesinde tamamlayacağını tahmin ediyor. Enflasyonun ise yılı mevcut seviyelerine oldukça yakın bir noktada kapatması beklenirken, 2025 yıl sonu için öngörülen yüzde 30,9 seviyesinin hafif üzerinde bir kapanış gerçekleştireceği öngörülüyor. Küresel bankanın bu raporu, Türkiye'nin enflasyonla mücadele sürecinde yapısal reformların önemini bir kez daha gözler önüne seriyor.