Emtia Piyasasında Arz ve Üretim Alarmı: Fiyatlarda Sert Yükseliş Dalgası

Küresel emtia piyasaları, geride bıraktığımız haftada jeopolitik gerilimler, üretim tesislerinde yaşanan aksaklıklar ve olumsuz hava koşullarının tetiklediği arz endişeleriyle adeta yangın yerine döndü. Tarım emtiaları ve baz metallerde gözlenen yukarı yönlü sert hareketler dikkat çekerken, enerji ve değerli metaller grubunda da yönü belirleyen kritik gelişmeler yaşandı.

Değerli Metallerde Fed Baskısı ve Paladyumda Alım Fırsatı

Değerli metaller grubunda geçen hafta satış baskısı hakim oldu. Ons bazında bakıldığında altın yüzde 1,3, gümüş yüzde 3,9 ve platin yüzde 0,6 değer kaybederken, paladyum yüzde 0,5 oranında sınırlı bir artış kaydetti. Orta Doğu'daki yüksek tansiyona rağmen, ABD Merkez Bankasının (Fed) son toplantı tutanaklarında "şahin" politikalara vurgu yapılması altının önünü kesti. Güçlenen dolar endeksi ve yükselen ABD tahvil faizleri, altının alternatif maliyetini artırarak ons fiyatını aşağı çekti. Ayrıca, petrol fiyatlarındaki ani yükselişlerin Fed'in faiz indirim sürecini erteleyebileceğine yönelik endişeler de değerli metaller üzerinde ek bir baskı unsuru oluşturdu.

Diğer yandan, fosil yakıtlı araçlardan elektrikli araçlara (EV) geçiş sürecinin hızlanacağı öngörüleri, bu yıl paladyum fiyatlarında ciddi bir erimeye yol açmıştı. Ancak analistler, paladyumda yaşanan aşırı düşüşlerin yatırımcılar tarafından cazip bir alım fırsatı olarak değerlendirildiğini ve bu durumun haftalık bazda hafif bir toparlanmayı beraberinde getirdiğini belirtiyor.

Baz Metaller ve Enerji Grubunda Tedarik Sıkıntıları Fiyatları Tetikledi

Tezgah üstü piyasada işlem gören baz metallerde ise geçen hafta tam anlamıyla bir yükseliş rüzgarı esti. Libre bazında fiyatlar; bakırda yüzde 1,2, nikelde yüzde 2,3, çinkoda yüzde 1,9, alüminyumda yüzde 2,1 ve kurşunda yüzde 1,1 değer kazandı. Orta Doğu'da devam eden çatışmaların alüminyum sevkiyat hatlarını tehlikeye atması ve Çin'deki bakır ile alüminyum stoklarının kritik seviyelere gerilemesi fiyatları yukarı yönlü destekledi.

Güney Kore'de madencilik devi Young Poong Corporation tarafından işletilen büyük bir çinko eritme tesisinde meydana gelen yangın, küresel çinko arzına yönelik endişeleri zirveye taşıyarak fiyat artışını hızlandırdı. Nikel tarafında ise dünyanın en büyük üreticilerinden Endonezya'nın nikel kotasında kısıtlamaya gitmesi, fiyatların yönünü yukarı çevirmesinde ana etken oldu.

Enerji piyasasında ise Brent petrolün varil fiyatı yüzde 5,5 değer kazanarak son 4 haftadır devam eden düşüş trendine son verdi. ABD'nin İran bağlantılı hedeflere yönelik operasyonlar başlatması ve Orta Doğu'da barış umutlarının zayıflaması petrolü uçurdu. Petrol fiyatlarındaki bu yükselişin küresel enflasyon beklentilerini ve merkez bankalarının faiz politikalarını doğrudan etkilemesi bekleniyor. Buna karşın, ABD'deki doğal gaz stoklarının beklentilerin üzerinde artış göstermesi, New York Ticaret Borsası'nda işlem gören doğal gazın MMBtu fiyatının yüzde 2,8 gerilemesine neden oldu.

Tarım Grubunda Rekor Artışlar: Kahve ve Kakao Zirveye Koşuyor

Tarım emtialarında geçen hafta adeta bir ralli yaşandı. Chicago Ticaret Borsası'nda kile başına fiyatlar; buğdayda yüzde 6,6, mısırda yüzde 4,3, pirinçte yüzde 4,2 ve soya fasulyesinde yüzde 3,6 artış kaydetti. Rusya ile Ukrayna arasındaki gerilimin yeniden tırmanması ve Rusya'nın Don-Azov Kanalı'ndan buğday sevkiyatını kısıtladığı yönündeki haber akışı buğday fiyatlarını fırlattı. ABD Tarım Bakanlığının (USDA) küresel buğday üretim tahminlerini aşağı yönlü revize etmesi ve mısır ile pirinç stoklarındaki erime beklentileri de bu yükselişi perçinledi. Soya fasulyesi ise ABD'deki kuraklık endişeleri ve Çin'in güçlü ithalat talebiyle yükseldi.

Intercontinental Exchange (ICE) bünyesinde işlem gören ürünlerde ise tarihi seviyeler test edildi. Kahve fiyatları yüzde 12,1 artışla libre başına 3,57 doları görerek son 6 ayın zirvesine ulaştı. Dünyanın en büyük "arabica" üreticisi Brezilya ile en büyük "robusta" üreticisi Vietnam'da yaşanan olumsuz hava koşulları ve küresel stokların erimesi bu yükselişte başrolü oynadı. El Nino hava olayının 2027'nin ilk çeyreğine kadar etkisini sürdüreceği tahmini, kahve ağaçlarındaki çiçeklenmeyi azaltarak rekolte beklentilerini baltalıyor.

Batı Afrika'daki aşırı yağışların ürün kalitesine zarar vermesiyle kakao fiyatları haftayı yüzde 18,6 gibi rekor bir artışla tamamladı. Aynı borsada pamuk fiyatları yüzde 5,7, şeker fiyatları ise yüzde 0,1 yükseldi. ABD'deki kuraklık ve Hindistan'da muson yağışlarının ortalamanın altında kalacağı beklentisi pamuk fiyatlarındaki yükselişi destekleyen başlıca unsurlar oldu.