Emtia Piyasasında Kartlar Yeniden Dağıtılıyor: Petrol ve Kahve Zirveye Koştu, Değerli Metaller Geriledi

Küresel finans piyasalarında geçen hafta, jeopolitik risklerin tırmanması, arz tedarik zincirlerindeki aksamalar ve iklimsel olumsuzluklar emtia fiyatlarında sert dalgalanmalara yol açtı. ABD'nin İran'a yönelik askeri hamleleri enerji koridorunu hareketlendirirken, Brezilya ve Vietnam'daki olumsuz hava koşulları kahve fiyatlarını son altı ayın en yüksek seviyesine taşıdı. Diğer taraftan, güçlenen dolar endeksi ve yükselen tahvil faizleri, başta altın olmak üzere değerli metaller üzerinde ciddi bir satış baskısı yarattı.

Bu süreçte özellikle tarım grubu ürünlerinde ve baz metallerde yaşanan yukarı yönlü hareketler piyasaların odağına yerleşti.

Değerli Metallerde Fed Baskısı ve Paladyumda Tepki Alımları

Geçtiğimiz hafta değerli metaller cephesinde satıcılı bir seyir hakim oldu. Ons bazında altın yüzde 1,3, gümüş yüzde 3,9 ve platin yüzde 0,6 oranında değer kaybederken, paladyum haftayı yüzde 0,5'lik sınırlı bir yükselişle tamamladı.

Orta Doğu'da tırmanan gerilim ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) son toplantı tutanaklarında "şahin" politikalara vurgu yapılması, faiz artırımı beklentilerini diri tuttu. Bu durum, doları güçlendirirken tahvil faizlerini yukarı taşıdı ve altının alternatif maliyetini artırdı. Petrol fiyatlarındaki sert yükselişin enflasyonu tetikleyebileceği ve Fed'in faiz artırım takvimini öne çekebileceği endişesi de değerli metalleri baskıladı. Fosil yakıtlı araçlardan elektrikli araçlara geçiş trendi nedeniyle bu yıl ağır darbe alan paladyumda ise yatırımcıların aşırı düşüşleri fırsat bilerek alıma geçmesi, haftalık bazda hafif bir toparlanma sağladı.

Arz Sıkıntıları ve Stok Kayıpları Baz Metalleri Destekledi

Tezgah üstü piyasada işlem gören baz metaller, geçen haftayı oldukça hareketli ve kazançlı kapattı. Libre bazında bakır yüzde 1,2, nikel yüzde 2,3, çinko yüzde 1,9, alüminyum yüzde 2,1 ve kurşun yüzde 1,1 değer kazandı. Orta Doğu'daki çatışma ortamının alüminyum lojistiğini sekteye uğratacağı endişeleri fiyatları yukarı yönlü tetiklerken, Çin'deki bakır ve alüminyum stoklarının kritik seviyelere gerilemesi bu yükselişi destekledi.

Güney Kore'de faaliyet gösteren madencilik devi Young Poong Corporation'a ait büyük bir çinko eritme tesisinde çıkan yangın, küresel çinko arzına yönelik endişeleri körükledi. Benzer şekilde, dünyanın en büyük üreticilerinden Endonezya'nın nikel kotasında kısıtlamaya gitmesi de nikel fiyatlarındaki yükseliş trendini hızlandırdı.

Jeopolitik Gerilim Petrolü Ateşledi, Doğal Gaz Stok Engeline Takıldı

Enerji piyasasında Brent petrolün varil fiyatı yüzde 5,5 gibi güçlü bir artış kaydederek son 4 haftalık düşüş serisine son verdi. ABD'nin İran'a yönelik askeri operasyonlar başlatması ve Orta Doğu'da diplomatik çözüm umutlarının zayıflaması, petrol arzına yönelik risk primini artırdı. Petrol fiyatlarındaki bu tırmanışın, küresel enflasyon görünümünü bozarak merkez bankalarının sıkı para politikalarını daha uzun süre sürdürmesine yol açabileceği öngörülüyor. Öte yandan, New York Ticaret Borsası'nda işlem gören doğal gazın İngiliz termal birimi (MMBtu) fiyatı, ABD'deki stok artışlarının etkisiyle yüzde 2,8 oranında geriledi.

Rusya-Ukrayna Hattında Tansiyon Yüksek: Tarım Emtiaları ve Kahve Uçuşa Geçti

Tarım emtialarında geçen hafta adeta bir ralli yaşandı. Chicago Ticaret Borsası'nda kile başına buğday yüzde 6,6, mısır yüzde 4,3, pirinç yüzde 4,2 ve soya fasulyesi yüzde 3,6 değer kazandı. Intercontinental Exchange'de ise kahve yüzde 12,1, pamuk yüzde 5,7, şeker yüzde 0,1 ve kakao tam yüzde 18,6 oranında değer kazandı. Rusya ile Ukrayna arasındaki askeri gerilimin yeniden tırmanması tahıl koridorunu riske atarken, Rusya'nın Don-Azov Kanalı'ndan buğday sevkiyatını sınırlandırması ve ABD Tarım Bakanlığı'nın küresel rekolte tahminlerini düşürmesi buğday fiyatlarını fırlattı.

Küresel pirinç ve mısır stoklarındaki azalış beklentileri de fiyatları yukarı taşıyan bir diğer unsur oldu. Soya fasulyesi ise ABD'deki kuraklık riskleri ve Çin'in güçlü ithalat talebiyle yükselişini sürdürdü. Dünyanın en büyük üreticileri olan Brezilya (arabica) ve Vietnam'da (robusta) olumsuz hava koşullarının kahve ağaçlarındaki çiçeklenmeyi azaltması, rekolte krizini beraberinde getirdi ve kahvenin libresi 3,57 doları aşarak son 6 ayın zirvesine ulaştı. Uzmanlar, El Nino hava olayının 2027 yılının ilk çeyreğine kadar etkisini sürdürebileceğini ve bunun da kahve fiyatlarındaki yukarı yönlü baskıyı koruyacağını belirtiyor. Batı Afrika'daki aşırı yağışların kakao mahsulüne zarar vermesi arz endişelerini zirveye taşırken, ABD'deki kuraklık ve Hindistan'da muson yağışlarının ortalamanın altında kalacağı beklentisi de pamuk fiyatlarındaki yükselişi tetikledi.