İsviçreli Banka UBS'den Gümüş Fiyatlarında Revizyon: 2027'ye Kadar Düşüş Bekleniyor

İsviçre merkezli yatırım bankası UBS, gümüş fiyatlarına dair tahminlerini aşağı doğru revize ettiğini açıkladı. Banka, kısa ve orta vadeli projeksiyonlarını gözden geçirerek, haziran ayı sonunda 100 dolar olarak belirlediği gümüş fiyatı tahminini 85 dolara düşürdü.

2027 Tahminleri de Düşürüldü

Bankanın eylül ayı hedefi 95 dolardan 85 dolara, aralık ayı beklentisi ise 85 dolardan 80 dolara indirildi. Mart 2027 için gümüş fiyatı öngörüsü de 85 dolardan 75 dolara çekildi. Spot gümüş fiyatları şu anda 73,80 dolar civarında işlem görmekte, gram gümüş ise 106,17 liradan alıcı bulmaktadır.

Piyasa Açığında Dramatik Düşüş Öngörüsü

Bu revizyon, arz ve talep dengesinin yeniden değerlendirilmesi sonucunda yapıldı. UBS, 2026 yılı için gümüş piyasasındaki arz açığı tahminini ciddi bir şekilde değiştirerek, yaklaşık 300 milyon onstan 60-70 milyon onsa çekti.

UBS stratejistleri Wayne Gordon ve Dominic Schnider raporlarında şöyle belirtti: "2026 yılında yüksek fiyatların güneş enerjisi sektöründen gelen talebi azaltmasını bekliyoruz. Ayrıca, yüksek fiyatlar gümüş eşyası ve mücevher talebini de olumsuz etkiliyor. Bu faktörlerin toplam talebi yaklaşık 50 milyon ons azaltacağını tahmin ediyoruz."

Maden Üretimi Artıyor, Yatırımcı Talebi Azalıyor

Stratejistler, maden üretiminin yaklaşık 850 milyon onsa ulaşmasını beklediklerini belirtti. UBS, yatırım talebiyle ilgili olarak toplam ETF varlıklarının yaklaşık 70 milyon ons azalarak 794 milyon onsa düştüğünü ve net spekülatif vadeli işlem pozisyonlarının 100 milyon onsun hemen üzerine çıktığını ifade etti.

Banka, bu gelişmeler ışığında yıllık yatırım talebi tahminini 400 milyon onstan 300 milyon onsa indirdi. Stratejistler, "Daha düşük arz açığı nedeniyle tüm tahmin ufuklarımızda fiyat görünümümüzü daralttık. Temel senaryomuzda gümüşün genellikle yatay seyretmesini bekliyoruz" yorumunu yaptı.

Altın, Gümüş İçin Destekleyici Olacak

UBS, tahminlerini düşürmesine rağmen daha keskin düşüşlerden kaçındı. Bunun nedeni olarak altının dengeleyici rolü gösterildi. Banka, altın fiyatlarının yukarı yönlü trendini sürdüreceğini ve altının gümüş için önemli bir dayanak noktası olmaya devam edeceğini belirtti. Altın-gümüş oranının zamanla 75-80 bandına yerleşeceği öngörülüyor.

Yatırım Stratejilerinde Volatiliteye Dikkat

Strateji açısından UBS, doğrudan uzun pozisyon almak yerine "oynaklık satışı" yöntemini tercih ettiğini duyurdu. Şubat ayında oynaklık yüzde 150 seviyelerine yaklaşmış olsa da, oynaklığın tarihsel ortalamaların üzerinde olduğu belirtildi. Banka, önümüzdeki üç ay boyunca getiriyi artırmak amacıyla aşağı yönlü risklerin satışını cazip bir alternatif olarak değerlendirdi.