Küresel Çatışma Piyasaları Altüst Etti: Türkiye Yatırımcıların Merkezinde

ABD, İsrail ve İran arasındaki çatışma dokuzuncu gününe girerken, küresel piyasalarda sert satış dalgaları yaşandı. Bu durum, hisse senetleri ve dövizlerin değer kaybetmesine yol açarken, tahvil getirileri ise yükseldi. Ancak birçok portföy yöneticisi uzun vadede bu durumun kalıcı bir etki yaratmayacağı görüşünde. Yatırımcılar, fiyat düşüşlerini cazip bir alım fırsatı olarak değerlendiriyor ve enerji fiyatları ile jeopolitik riskler gelişen piyasalardaki baskıyı artırıyor. Türkiye, Meksika ve Romanya gibi ülkeler yatırımcıların odağında yer alıyor.

ABD, İsrail ve İran arasındaki çatışmanın dokuzuncu gününde, gelişen piyasa varlıkları büyük bir satış dalgasıyla karşı karşıya kaldı. İran'daki savaşın etkisi, Wall Street'in son dönemdeki favori yatırımlarından biri olan gelişen piyasa varlıklarını da olumsuz etkiledi. Hisse senetleri ve döviz piyasalarında önemli düşüşler yaşanırken, MSCI gelişen piyasalar endeksi son altı yılın en büyük haftalık kaybını yaşadı. Tahvil getirileri ise yükselse de, Pacific Investment Management Co., Barings LLC ve T. Rowe Price Group Inc. gibi kuruluşlarda görev yapan portföy yöneticileri, gelişen piyasaların uzun vadeli görünümünün hala sağlam olduğunu belirtiyor. Pek çok yatırımcı, portföylerinde büyük değişiklikler yapmaktan kaçınarak, mevcut durumu izlemeye devam ediyor.

Bu duruşun arkasında, gelişen piyasaların yükselişini destekleyen temel dinamiklerin hala geçerliliğini koruduğu inancı yatıyor. Yatırımcılar, ABD varlıklarından farklı bir yöne kayma isteği, cazip değerlemeler ve güçlü ekonomik büyümenin, jeopolitik şokun etkilerinin azalmasıyla yeniden öne çıkacağına inanıyor. Bank of America’nın EPFR Global verilerine dayandırdığı rapora göre, çarşamba gününe kadar olan haftada gelişen piyasa hisse ve tahvillerine 12,6 milyar dolarlık yatırım girişi olduğu görülüyor. Bu, yatırımcıların fiyat düşüşlerini alım fırsatı olarak gördüğüne işaret ediyor.

Buna karşın, riskler de artmaya devam ediyor. Brent petrolün varil fiyatı 90 doların üzerine çıkarken, Orta Doğu'daki çatışmanın genişlemesi enerji ithalatçısı olan ülkelerin ekonomik büyümeleri üzerinde baskı oluşturabilir. Güçlenen dolar ise güvenli liman talebiyle öne çıkarken, gelişen piyasalarda finansal koşulları sıkılaştırarak yatırım getirilerini azaltabiliyor.

JPMorgan Chase & Co., son bir haftada gelişen piyasa varlıklarına dair önerilerini üç kez aşağı yönlü revize etti. Bankanın stratejistleri, belirsizliğin arttığını belirterek döviz ve yerel faiz piyasalarındaki olumlu beklentilerini 'piyasa ağırlığı' seviyesine çekti; devlet ve şirketlerin dolar cinsi tahvillerinde ise taktiksel olarak düşük ağırlık pozisyonu almayı tercih etti.

Bununla birlikte, bazı yatırımcılar bu satış dalgasının kalıcı bir kırılmaya işaret etmediği görüşünde. DoubleLine Group portföy yöneticisi Bill Campbell, bu durumu gelişen piyasalardan tamamen çıkmayı gerektiren yapısal bir değişim olarak değil, dışsal bir şok olarak değerlendiriyor. Campbell, İran kaynaklı belirsizliğin azalması durumunda gelişen piyasa para birimleri ve yerel tahvillerde yeniden alım fırsatlarının ortaya çıkabileceğini belirtti.

Küresel Piyasalara Yayılıyor

Barings küresel hisse senetleri başkanı Ghadir Cooper, jeopolitik risklerin yalnızca gelişen piyasaları değil, tüm piyasaları etkilediğini vurguladı. Cooper, gelişen piyasaların portföylerde uzun süredir yeterince yer almadığını ve bu nedenle ABD varlıklarından uluslararası ve gelişen ülke varlıklarına doğru bir çeşitlenme eğiliminin güçlenebileceğini söyledi.

VanEck’te gelişen piyasalar aktif borçlanma araçları başkanı Eric Fine, Körfez ülkelerine yakınlık nedeniyle bu bölgedeki tahvil pozisyonlarını azalttıklarını, ancak diğer gelişen piyasalarda yerel para cinsi bazı varlıklarda yeniden alıma yöneldiklerini ifade etti. Fine, özellikle Latin Amerika ve Sahra Altı Afrika'da emtia ihracatçısı ülkelerde fırsatlar gördüklerini belirtti.

Türkiye Yatırımcıların Gözdesi

T. Rowe Price gelişen piyasalar sabit getirili varlıklar başkanı Samy Muaddi, gelişen piyasaların temel görünümünün güçlü olduğunu, ancak petrol fiyatlarındaki artış ve gevşek ABD maliyesinin faiz görünümünü etkileyebileceğini söyledi. Muaddi, bu nedenle daha kaliteli ve likit kredi araçlarına yöneldiklerini, yerel piyasalarda ise seçim riski düşük ve reel faizleri yüksek olan Meksika, Romanya ve Türkiye gibi ülkelere ilgi duyduklarını belirtti.