Yabancı Para Mevduatının Önemi ve Son Dönem Değişimleri

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) uzmanları tarafından hazırlanan "Yabancı Para Mevduatta Son Dönem Gelişmeler" başlıklı analiz, Merkezin Güncesi blog sayfasında yayımlandı. Analizde, yabancı para (YP) mevduatlarının para politikası etkinliği ve finansal istikrar açısından kritik olduğu vurgulandı.

Kur Korumalı Mevduat (KKM) hesaplarının sonlandırılması, altın ve avro/dolar paritesindeki fiyat hareketlerinin YP mevduat artışını nasıl etkilediği incelendi.

YP Mevduatındaki Artışın Analizi

2024 yılı sonunda YP mevduatlar, 188 milyar dolardan 238 milyar dolara çıkarak 50 milyar dolarlık bir artış gösterdi. Bu artışın büyük bölümü, altın ve avro cinsinden mevduatlardan kaynaklandı. Altın, 2024 yılı sonunda 2. 600 dolar olan ons fiyatı Ekim 2025'te 4. 500 dolara yükseldi; sonrasında ise 4. 000 dolara geriledi. Aynı dönemde avro/dolar paritesi de 1,04'ten 1,16'ya çıktı. YP mevduatlarındaki artışın büyük bir kısmı parite ve fiyat etkilerine dayansa da, gerçeğe dayalı artış 19 milyar dolar ile sınırlı kaldı.

Altın Mevduatında Önemli Yükseliş

Analizde altın fiyatlarında görülen yükselişin mudilerin yatırım tercihlerini etkilediği belirtildi. Eylül ve ekim aylarında altın getirilerinin diğer finansal ürünlerin üzerinde olması, altın talebindeki artışı destekledi. Altın mevduatları, 2024 sonunda 76 ton artarak önemli bir yükseliş sergiledi. Bu dönemin özellikle son iki ayında altın talebi önemli ölçüde arttı.

KKM Hesaplarının Etkisi ve Dövize Dönüş

KKM hesaplarının dövize dönüş süreçleri de YP mevduat artışında etkili oldu. Ağustos-Ekim döneminde KKM hesaplarının 7,9 milyar dolarlık kısmı dövize çevrildi. Özellikle yenileme ve yeni hesap açma işlemlerinin durdurulması, dövize dönüş oranını yüzde 80'in üzerine çıkardı. Bu dönemde finansal istikrar ve piyasa işleyişinin gözetilmesi amacıyla makroihtiyati çerçevede sadeleşmeye gidildi.

TL Mevduatının Eğilimi ve Genel Değerlendirme

Sonuç olarak, YP mevduatlarındaki nominal artışın büyük bölümü parite ve fiyat değişimlerinden kaynaklandı. Parite ve fiyat etkisi çıkarıldığında, artış sınırlı kaldı. Altın fiyatlarındaki hızlı yükselişe rağmen TL mevduat payı tarihsel ortalamalarda seyretmeye devam etti. Bu durum, TL varlıklara olan ilginin hala güçlü olduğuna işaret etti. .

Kaynak: AA