Emtia Piyasalarında Fed ve ABD-İran Mutabakatı Dalgası

Emtia piyasaları, geçtiğimiz hafta boyunca ABD Merkez Bankası'nın (Fed) yeni başkanı Kevin Warsh yönetiminde gerçekleşen ilk Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı ve ABD ile İran arasında varılan anlaşmanın etkisiyle dalgalandı. Özellikle enerji ve metal fiyatları bu gelişmelerin gölgesinde şekillendi.

ABD-İran Mutabakatının Etkisi

14 Haziran'da, ABD ile İran arasındaki müzakereler sonucunda, Pakistan'ın arabuluculuğuyla 14 maddelik bir mutabakat sağlandı. Bu anlaşma, çatışmaların sona erdirilmesi, Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması ve ABD'nin İran limanlarına uyguladığı deniz ablukasının kaldırılmasını içeriyordu. Anlaşmanın imzalanmasının ardından, boğazdaki tanker geçişleri tekrar başladı ve bu durum enerji piyasalarında arzın toparlanabileceği beklentilerini güçlendirdi.

Ancak, geçişlerin savaş öncesi seviyelerin altında kalması, gemilerin önceden izin almak zorunda olması ve bölgedeki güvenlik risklerinin tam anlamıyla ortadan kalkmaması, piyasalardaki iyimserliğin sınırlı kalmasına neden oldu. İsviçre'de yapılması planlanan takip görüşmelerinin ertelenmesi, mutabakatın kalıcı bir barış anlaşmasına dönüşmesi konusunda belirsizliklerin sürdüğünü gösterdi. {{IMG_0}}

Fed'in Para Politikası ve Piyasa Tepkileri

Fed, 17-18 Haziran tarihlerinde gerçekleştirdiği toplantıda, politika faizini yüzde 3,5-3,75 aralığında sabit tutma kararı aldı. Ancak, federal fon oranına ilişkin 2026 sonu medyan tahminini yüzde 3,4'ten yüzde 3,8'e yükseltmesi, yıl sonuna kadar en az bir faiz artırımı öngören 9 katılımcının olması, sıkı para politikasının sürebileceği beklentilerini artırdı.

Bu gelişmelerin ardından, ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı 3 baz puan azalışla yüzde 4,46 seviyesinde tamamladı. Dolar endeksi ise Fed'in sıkı duruşu ve yıl içinde olası faiz artışına ilişkin beklentilerle 101,1 seviyesine çıkarak son 13 ayın en yüksek seviyesini gördü ve haftayı yüzde 1,1 artışla 100,8'den kapattı.

Değerli ve Baz Metallerdeki Hareketlilik

Fed'in beklenenden daha 'şahin' bir tutum sergilemesi ve dolar endeksinin zirveye çıkması, değerli metallerde satış baskısını artırdı. Bu durum, diğer para birimleriyle işlem yapan yatırımcılar için değerli metallerin maliyetini yükseltti. Ons bazında gümüş yüzde 5, platin yüzde 3,2, paladyum yüzde 1,9 ve altın yüzde 1,3 değer kaybetti. Spot altının ons fiyatı haftayı 4 bin 169 dolar civarında tamamladı.

Baz metallerde ise Fed'in sıkı duruşu ve Çin ekonomisine dair açıklanan veriler etkili oldu. Çin'de perakende satışların düşmesi ve sabit varlık yatırımlarının azalması, sanayi metalleri talebine ilişkin endişeleri artırdı. Alüminyum, bakır, nikel, çinko ve kurşun gibi metallerin fiyatları düştü.

Enerji Piyasalarında Fiyat Baskısı

ABD ile İran arasında sağlanan mutabakat, Hürmüz Boğazı'nda tanker geçişlerinin yeniden başlamasına olanak tanıdı. Bu gelişme, Brent petrol fiyatlarını düşüşe geçirdi. Geçiş ücretlerinin 60 günlük müzakere sürecinde alınmayacağı açıklaması ve bölgedeki petrol üreticilerinin ihracatı artırmaya başlaması, küresel arzın toparlanabileceğine dair beklentileri güçlendirdi.

Doğal gaz fiyatları ise mevsimsel soğutma talebinin artacağı ve ihracat akışlarının yükseleceği beklentisiyle Brent petrole göre pozitif ayrıştı. Doğal gaz fiyatları, İngiliz termal birimi (MMBtu) cinsinden yüzde 2,5 artarken, Brent petrolün varil fiyatı yüzde 6,7 geriledi.

Tarım Emtialarında Hava Koşulları ve Üretim Beklentileri

Tarım emtialarında, ABD'deki hava koşulları ve ürün gelişimine dair beklentiler fiyatlamalarda etkili oldu. ABD Tarım Bakanlığı'nın verileri, ülkedeki kışlık buğday üretiminin 1965-1966 sezonundan bu yana en düşük seviyeye gerileyeceğini öngörüyor. Bu durum, arz endişelerinin devam etmesine neden oldu.

ABD'nin Orta Batı bölgesinde yağışların tarla çalışmalarını aksatabileceğine yönelik değerlendirmeler, mısır ve soya fasulyesi fiyatlarını destekledi. Çin'in ABD tarım ürünlerine olan talebinin yeniden canlanabileceği beklentisi de soya fasulyesindeki yükselişe katkıda bulundu.

Yumuşak Emtialarda Hava Koşulları ve El Nino Etkisi

Yumuşak emtia piyasasında, Brezilya ve Batı Afrika'daki hava koşulları ve El Nino hava olayının tarımsal üretim üzerindeki olası etkileri ön plana çıktı. Kakao fiyatları, Batı Afrika'daki aşırı yağışların hastalık riskini artırabileceğine ilişkin endişelerle yükseldi. El Nino koşullarının başlamasının açıklanmasıyla tropikal ürünlerin üretim görünümüne ilişkin riskler arttı.

Kahve fiyatları Brezilya'nın güneydoğusundaki aşırı yağışlar nedeniyle yükselirken, kakao ve kahve fiyatlarındaki artış devam etti. Intercontinental Exchange'te, kahve fiyatları yüzde 4,9, pamuk fiyatları yüzde 4,4 yükseldi. Kakaonun ton başına fiyatı ise yüzde 10 artış gösterdi. {{IMG_1}}

Özetle, geçtiğimiz hafta emtia piyasaları, Fed'in sıkı para politikası ve ABD-İran arasındaki mutabakatın etkisiyle hareketli bir dönem geçirdi. Enerji, metal ve tarım emtialarında dalgalanmalar yaşanırken, piyasalarda belirsizliklerin devam ettiği görüldü. Gelecek haftalarda, bu gelişmelerin piyasalarda nasıl yankı bulacağı merak konusu olmaya devam edecek.