Goldman Sachs Avrupa Doğal Gaz Fiyat Tahminlerini Yükseltti: Orta Doğu Gerilimi Enerji Piyasalarını Vurdu

Küresel enerji piyasaları, Orta Doğu'da tırmanan jeopolitik gerilimlerin gölgesinde yön bulmaya çalışırken, dev yatırım bankası Goldman Sachs'tan kritik bir hamle geldi. Banka, bölgedeki istikrarsızlığın lojistik zincirleri üzerindeki baskısını gerekçe göstererek Avrupa kısa vadeli doğal gaz fiyat tahminlerini yukarı yönlü revize etti. Uluslararası finans çevrelerinde geniş yankı uyandıran bu rapor, kış sezonu öncesinde Avrupa'nın enerji güvenliğine yönelik endişeleri yeniden alevlendirdi.

Hürmüz Boğazı'ndaki Gecikmeler Küresel Arzı Tehdit Ediyor

Goldman Sachs tarafından yayımlanan analizde, Basra Körfezi'nden gerçekleştirilen sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) ihracatının normale dönme tarihine ilişkin beklentinin daha önce öngörülen temmuz ayından ekim ayına ertelendiği belirtildi. Bu erteleme kararında, dünya petrol tüketiminin yaklaşık beşte birinin ve küresel LNG ihracatının yüzde 20'sinin geçiş noktası olan kritik önemdeki Hürmüz Boğazı'ndaki sevkiyat aksamalarının tahmin edilenden daha uzun süreceği varsayımı etkili oldu.

Banka analistleri, yaz sezonunun geri kalan kısmında küresel LNG arzında yıllıklandırılmış bazda yaklaşık 16 milyon tonluk bir azalma yaşanacağını öngörüyor. Bu miktar, küresel ölçekte yaklaşık yüzde 4'lük bir arz daralması anlamına geliyor. Orta Doğu'daki deniz taşımacılığı risklerinin sürmesi, arz güvenliği üzerindeki baskıyı artırmaya devam ediyor.

Avrupa'nın Doğal Gaz Depolarında Kritik Seviyeler

Arz yönlü bu daralmanın Avrupa'daki stoklar üzerinde doğrudan olumsuz etki yaratması bekleniyor. Goldman Sachs, kış sezonunun başlangıcı kabul edilen ekim ayı sonunda, Kuzeybatı Avrupa'daki doğal gaz depolarının doluluk oranının yüzde 67 seviyesinde kalacağını tahmin etti. Bankanın daha önceki raporlarında bu oran yüzde 74 olarak öngörülmüştü.

Raporda ayrıca, mevsim normallerinde seyredecek sıcaklık senaryoları altında, kış sezonunun sona ereceği mart ayı sonunda depolardaki doluluk oranının yüzde 28 seviyesine kadar gerileyebileceği uyarısı yapıldı. Bu durum, Avrupa'nın önümüzdeki yıl da yüksek fiyatlarla karşı karşıya kalabileceğine işaret ediyor.

TTF Fiyat Tahminlerinde Sert Yükseliş

Gelişmeler ışığında Goldman Sachs, Avrupa'nın gösterge niteliğindeki Hollanda merkezli sanal doğal gaz ticaret noktası TTF fiyatlarına yönelik tahminlerini ciddi oranda yükseltti. Banka, 2026 yılının üçüncü çeyreği için fiyat tahminini megavatsaat başına 41 avrodan 60 avroya, dördüncü çeyrek için ise 40 avrodan 53 avroya çıkardı. 2027 yılı için ortalama TTF fiyat beklentisi ise megavatsaat başına 30 avrodan 31 avroya revize edildi.

Analizde, Orta Doğu kaynaklı enerji ihracatının ancak 2027 yılı boyunca kademeli olarak normalleşebildiği en kötü senaryoda, Avrupa'daki TTF fiyatlarının Asya'daki talebi baskılayabilmek adına megavatsaat başına 100 avronun üzerine çıkması gerekebileceği vurgulandı. Öte yandan, Hürmüz Boğazı'ndaki sevkiyatların beklenenden hızlı toparlanması durumunda fiyatların megavatsaat başına 40 avro seviyelerine gerileyebileceği ifade edildi.

Uzun vadeli projeksiyonlarda ise iyimserlik korunuyor. Hürmüz Boğazı'nın tamamen açık kalacağı varsayımı altında, ABD'de devreye girecek yeni LNG projeleri ve Asya'da kömür ile yenilenebilir enerji üretimindeki artışın fiyatları aşağı çekeceği öngörülüyor. Banka, TTF fiyatının 2028'de megavatsaat başına 19 avro, 2029'da ise 16 avro olacağını tahmin ediyor. Güncel piyasada ise dün günü 59,66 avrodan kapatan ağustos vadeli TTF kontratları, bugün saat 13.21 itibarıyla yüzde 3,6 artış kaydederek 61,83 avro seviyesine yükseldi.