IMF, ABD Ekonomisinde Enflasyon Risklerine Dikkat Çekti

New York

Uluslararası Para Fonu (IMF) İcra Direktörleri Kurulu, ABD'nin 2026 yılına kadar olan ekonomik durumunu değerlendirdiği 4. Madde konsültasyonunu tamamladı.

IMF, ABD ekonomisinin geçen yıl önemli bir performans sergilediğini belirtti. Politikadaki büyük değişikliklere ve federal hükümetin dördüncü çeyrekte kapanmasına rağmen, 2025'te ekonominin yüzde 2 büyüdüğüne dikkat çekildi. Geniş tabanlı verimlilik artışının ekonomik faaliyetleri desteklediği, ancak göç akışlarının keskin şekilde azalmasının istihdam artışını yavaşlattığı ifade edildi.

Mal fiyatlarının tarifeler nedeniyle artmasına rağmen, hizmet enflasyonunun yavaşlamasıyla genel enflasyonun geçen yıl yatay seyrettiğine işaret edildi. Federal bütçe açığının 2025 mali yılında GSYH'nin yüzde 5,9'una düştüğü, kamu borcunun GSYH'nin yüzde 123,9'una yükseldiği ve cari açığın yüzde 3,7 ile yüksek kaldığı belirtildi.

Ekonomik büyümenin 2026'da yüzde 2,4'e ulaşmasının beklendiği açıklandı. Tarifelerden kaynaklanan enflasyonist baskıların azalması ve petrol fiyatlarının düşmesiyle çekirdek tüketici harcamaları fiyat endeksinin 2027'nin ilk yarısında yüzde 2'ye gerilemesi öngörülüyor. Kısa vadede faaliyet ve işsizlik risklerinin dengeli olduğu, ancak küresel enerji fiyatlarının enflasyon üzerinde yukarı yönlü riskler oluşturduğu ifade edildi.

İstihdam Artışında Yavaşlama Beklentisi

İstihdam artışının, pandemiden önceki beş yıldaki hızın yarısından daha az bir tempoda gerçekleşmesi bekleniyor. Çalışma çağındaki nüfusun büyümesindeki yavaşlama göz önüne alındığında, işsizlik oranının 2026-27 yıllarında yüzde 4 civarında kalması öngörülüyor.

Geçen yıl yapılan vergi ve harcama değişikliklerinin kısa vadede faaliyete ılımlı bir destek sağlayacağı ve açığı artıracağı belirtildi. Kamu açığının GSYH'nin yüzde 7-7,5 bandında kalması ve borcun 2031'e kadar GSYH'nin yüzde 140'ını aşması bekleniyor.

Gümrük tarifesi değişiklikleriyle birlikte, ABD'nin ithalatına uygulanan efektif tarife oranının yüzde 7-8,5 seviyesinde dengelenmesi öngörülüyor. Daha yüksek tarifelerle maliye politikası değişikliklerinin cari açığı orta vadede GSYH'nin yüzde 3,5'ine düşüreceği ancak pandemi öncesi seviyelerin üzerinde kalacağı tahmin ediliyor.

Faiz İndirimi İçin Sınırlı Alan

IMF İcra Direktörleri Kurulu, ABD ekonomisinin verimlilik artışına, genişleyen maliye politikalarına ve politika faiz indirimlerine dayalı performansından memnuniyet duyduğunu belirtti.

Direktörler, devam eden politika değişiklikleri ve Orta Doğu'daki savaşın yarattığı belirsizliklerin kaygı verici olduğunu ifade etti. Mali dengesizliklerin giderilmesi ve enflasyon ile finansal kırılganlıklara yönelik risklerin izlenmesi için ABD'nin güçlü kurumsal çerçevesine güvenilmesi gerektiği vurgulandı.

ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikasını veriye dayalı ve iyi iletişim kurulmuş bir şekilde devam ettirmesinin önemine dikkat çekildi. Politika faizinin nötr seviyeye yakın olduğu belirtilirken, enerji fiyatlarındaki artışın çekirdek enflasyona etkisi ve küresel emtia fiyatlarındaki risklerin enflasyon hedefini geciktirebileceğine işaret edildi.

Bu nedenle, 2026'da faiz indirimi için çok az alan olduğu uyarısı yapıldı. Para politikasının gevşemesinin ancak iş gücü piyasasında belirgin bir kötüleşme ve enflasyonist baskılarda bir gerileme olması durumunda uygun olacağı belirtildi.