Tasfiyesine Karar Verilen Yatırım Fonları İçin Yeni Düzenleme: Geri Kazanım ve Ödeme Esasları Belirlendi

Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) 17 Eylül 2026 tarihli kararlarıyla tasfiyesine karar verilen ve bu kanunun yayımı tarihinde tasfiye süreci henüz tamamlanmamış olan yatırım fonlarına ilişkin usul ve esasları düzenleyen 7596 sayılı kanun, 27 Ekim 2026 tarihli Resmî Gazete’de yayımlanarak yürürlüğe girdi. Düzenleme, fon malvarlığından hukuka aykırı şekilde çıkarılan değerlerin geri kazanılmasını, sorumlulardan tahsilat yapılmasını ve elde edilen tutarların fon pay sahiplerine adil bir şekilde dağıtılmasını hedefliyor.

Tasfiye işlemleri SPK’nın gözetiminde, kurul tarafından görevlendirilen kuruluşlar eliyle yürütülecek. Süreç kapsamında Merkezî Kayıt Kuruluşu (MKK) kayıtları esas alınarak fon pay sahipleri belirlenecek ve fon varlıkları nakde çevrilerek dağıtılabilir nakit oluşturulacak. Fon malvarlığının yetersiz kalması durumunda, net yatırım tutarı üzerinden hesaplanan ödemeler için belirli tavanlar ve öncelik sıralamaları uygulanacak. Ayrıca, fonların zarara uğratılmasında sorumluluğu bulunan kişi ve kurumların malvarlıklarına yönelik Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu (TMSF) tarafından 6183 sayılı kanun kapsamında takip ve tahsilat işlemleri gerçekleştirilecek.

Ne değişti?

• Tasfiye edilen fonların malvarlığından hukuka aykırı çıkarılan değerlerin geri kazanılması için TMSF nezdinde her fon için ayrı "geri kazanım hesabı" oluşturuldu.
• Fon pay sahiplerine yapılacak ödemelerde, net yatırım tutarı hesaplanırken tüketici ve üretici fiyat endeksleri üzerinden endeksleme yöntemi getirildi.
• Net yatırım tutarı 1.000.000 Türk lirası altında olanlar için tam, üzerinde olanlar için ise en fazla 1.000.000 Türk lirasına kadar ara ödeme yapılmasına imkân tanındı.
• Fonun zarara uğratılmasında sorumluluğu bulunanlardan tahsilat yapılması için TMSF’ye 5411 sayılı Bankacılık Kanunu’ndaki yetkilerle donatılmış takip yetkisi verildi.
• Suç teşkil eden fiillerle bağlantılı olduğu tespit edilen kişi ve kurumlara, tasfiye ve geri kazanım hesabından ödeme yapılmaması kuralı getirildi.

Kimleri ilgilendiriyor?

Düzenleme, 17 Eylül 2026 tarihinde SPK kararıyla tasfiyesine karar verilen ve yayım tarihi itibarıyla tasfiyesi tamamlanmamış yatırım fonlarındaki pay sahiplerini, bu fonların kurucusu veya yöneticisi olan portföy yönetim şirketlerini, tasfiye ile görevli kuruluşları ve fon zararlarından sorumlu olduğu tespit edilen gerçek veya tüzel kişileri doğrudan ilgilendirmektedir.

Yürürlük

Kanun, 17 Eylül 2026 tarihinden geçerli olmak üzere 27 Ekim 2026 tarihinde yürürlüğe girmiştir.

Çıkarılacak sonuç

Yürürlüğe giren bu kanunla, yatırım fonlarında yaşanan tasfiye süreçlerinin belirsizlikten kurtarılması ve yatırımcı mağduriyetlerinin minimize edilmesi amaçlanmaktadır. Özellikle fon varlıklarının piyasa koşullarında en yüksek değerle nakde çevrilmesi ve hukuka aykırı işlemlere karışan sorumluların malvarlıklarına TMSF eliyle el konulabilmesi, sermaye piyasalarında şeffaflık ve güvenin yeniden tesis edilmesi adına kritik bir adım olarak değerlendirilebilir.

Muhtemel etkiler

Söz konusu düzenlemenin, tasfiye sürecindeki fonlarda bekleyen yatırımcıların alacaklarına daha hızlı ve sistemli bir şekilde ulaşmasını sağlaması beklenebilir. Ayrıca, fon yöneticileri ve ilişkili taraflar üzerinde caydırıcı bir etki oluşturarak, fon malvarlığının korunması konusunda daha dikkatli bir yönetim anlayışının benimsenmesine katkıda bulunabilir. Öte yandan, geri kazanım hesaplarına aktarılacak tutarların büyüklüğüne bağlı olarak, yatırımcılara yapılacak nihai ödeme miktarlarında farklılıklar oluşması muhtemeldir.