Yaxın Şərqdə münaqişə riski ECB-ni küncə sürükləyir: Kritik faiz əyriliyi

Qlobal bazarlar ABŞ/İsrail-İran gərginliyinin iqtisadi təsirlərini yaxından izləsə də, mərkəzi banklar bu geosiyasi risklərin kölgəsində pul siyasəti addımları atmağa çalışırlar. Yaxın Şərqdə yenidən alovlanan münaqişələrdən sonra qlobal neft qiymətlərinin dəyişməsi Avrozonada enerji xərclərinin yenidən arta biləcəyi ilə bağlı narahatlıqlara səbəb olub. Enerji xərclərinin mümkün artımının nəqliyyat, istehsal və xidmət sektorları vasitəsilə ümumi qiymət səviyyələrinə yayılma riski Avropa Mərkəzi Bankının (AMB) inflyasiya ilə mübarizədə qalibiyyət elan etməsini çətinləşdirir.

Geosiyasi gərginliyin inflyasiya və gözləntilərə təzyiqi

Yaxın Şərqdən qaynaqlanan münaqişələrin enerji qiymətləri vasitəsilə yenidən inflyasiya təzyiqi yaratması ECB-nin əlavə yumşaldıcı addımlarla bağlı daha ehtiyatlı və ehtiyatlı davrana biləcəyi gözləntilərini gücləndirir. Bazarlarda ümumi konsensus ondan ibarətdir ki, bank bu kritik görüşdə siyasət dərəcələrini indiki səviyyələrində dəyişməz saxlayacaqdır. Bununla belə, növbəti iclasda faiz dərəcələrinin artırılması müəyyən hesab edilsə də, qərar mətnində “məlumatlara əsaslanan” və “görüş əsaslı” çevik yanaşmanın qorunub saxlanacağı nəzərdə tutulur.

Cümə axşamı günü açıqlanacaq qərara əlavə olaraq, ECB sədri Christine Lagarde-nin inflyasiya görünüşü, enerji qiymətləri və geosiyasi risklərlə bağlı qiymətləndirmələri Avropa bazarlarının qısamüddətli istiqamətini müəyyən edəcək. Xüsusilə, bankın müharibə ilə bağlı xərc təzyiqlərini müvəqqəti və ya daimi olaraq görüb-görməməsi ilə bağlı verəcəyi siqnallar gələcək faiz gözləntilərinin formalaşmasında mühüm rol oynayacaq.

Rabobank analitiki Bas van Qeffendən "Şahin" və "Göyərçin" balansı haqqında şərh

Rabobank baş makrostrateqiBas van Geffen qeyd edir ki, ABŞ və İran arasında atəşkəsin pozulması ECB üçün daha mülayim bir yol imkanını zəiflədir. Enerji qiymətlərinin hazırda ECB-nin əsas ssenarisi ilə ümumiyyətlə uyğun olduğunu ifadə edən Geffen, Yaxın Şərqdə yeni qeyri-müəyyənliklərin ilin ikinci yarısı üçün faiz artımı gözləntilərini canlandırdığını ifadə etdi.

Qiymətləndirməsində Geffen, "Christine Lagarde, bu vəziyyətin inflyasiya risklərini yuxarıya doğru tetikleye biləcəyini vurğulaya bilər, lakin bu vəziyyətin təcili siyasət müdaxiləsi tələb etdiyini düşünmürük. Başqa bir faiz artımını proqnozlaşdırsaq da, sentyabr ayının bu artım üçün daha çox ehtimal olunan vaxt olduğunu təxmin edirik" dedi. Geffen əlavə edib ki, İranla gərginlik bəzi “şahin” üzvləri iyul görüşündə faiz dərəcələrini artırmağa sövq edə bilər, lakin siyasətçilərin əksəriyyəti tələsik hərəkət etməyəcək və ABŞ və İran arasında Anlaşma Memorandumunun dağılmasının istehlakçı inamı vasitəsilə həm artıma, həm də inflyasiyaya dəyişkən təsirlərə səbəb ola biləcəyini bildirib.

ABN AMRO-dan uzunmüddətli faiz və inflyasiya proqnozu

ABN AMRO Hollandiya və Avrozona Baş İqtisadçısı Jan-Paul van de Kerke bankın gələcək siyasətləri ilə bağlı daha aydın təqvim təqdim etdi. Kerke, "İyun iclasında faiz artımının ardından, ECB-nin sentyabr ayında yenidən faiz artıracağını və depozit faizini yüzdə 2,50 səviyyəsinə qaldıracağını gözləyirik" dedi. Bu addımın əsas məqsədinin inflyasiya gözləntilərini sabit saxlamaq olduğunu bildirən Kerke, enerji qiymətlərindəki azalmaya baxmayaraq əsas inflyasiyanın yüksək səviyyədə qalacağını proqnozlaşdırır.

Kerke uzunmüddətli proqnozuna aşağıdakı ifadələri daxil etdi: "Nəhayət, biz ikinci dərəcəli təsirlərin nəzarət altına alınacağını və ECB-nin 2027-ci ilin əvvəlində inflyasiya proqnozuna kifayət qədər arxayın olmaqla, faiz dərəcələrini tədricən neytral siyasət parametrlərinə çəkəcəyini təxmin edirik. Bu kontekstdə, depozit faiz dərəcəsinin ikinci rübdə 2 faiz azaldılmasını gözləyirik. 2027."