ABD 10 Yıllık Tahvil Faizlerinde Tarihi Rekor: Küresel Piyasalar Alarm Veriyor

Orta Doğu sınırlarında tırmanan jeopolitik gerilimlerin enerji piyasalarındaki yansıması, küresel ekonomide enflasyonist kaygıları yeniden alevlendirdi. Hürmüz Boğazı odaklı arz endişeleriyle birlikte petrol fiyatlarında gözlenen hızlı tırmanış, tahvil getirilerinin de yukarı yönlü hareket etmesinde başat rol oynadı.

Enerji Krizinin Tetiklediği Enflasyon ve Tahvil Savaşları

Suudi Arabistan'ın, Hürmüz Boğazı'ndaki risklere alternatif olarak devreye aldığı günlük 7 milyon varil taşıma kapasiteli "Petroline" Doğu-Batı Petrol Boru Hattı'nı, Irak kaynaklı saldırılar sebebiyle işletmeye kapatması petrol arzına yönelik endişeleri daha da derinleştirdi. Bu kritik gelişme, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) enflasyonla mücadele kapsamında sıkı para politikası adımlarını daha uzun süre kararlılıkla sürdüreceği beklentisini kuvvetlendirdi. Güçlenen bu beklentiler ise tahvil piyasalarında yoğun bir satış baskısını beraberinde getirdi.

Tahvillerde yaşanan bu sert satış dalgasıyla birlikte, küresel borçlanma maliyetlerinin ana göstergesi kabul edilen ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi yüzde 5,04 seviyesine ulaşarak Temmuz 2007'den bu yana kaydedilen en yüksek seviyeyi gördü.

Küresel Piyasalarda Risk Primi ve Borçlanma Maliyetleri Artıyor

Gelişmeleri değerlendiren Vadeli İşlem ve Emtia Piyasaları Uzmanı Zafer Ergezen, ABD'nin 10 yıllık tahvil faizlerinin yüzde 5 barajını aşmasının tüm dünya ekonomileri ve finansal piyasalar için ciddi bir risk unsuru oluşturduğunu belirtti. Küresel finansal koşulların hızla sertleştiğini ifade eden Ergezen, ABD 10 yıllık tahvillerinin risksiz getiri oranları açısından dünya genelinde temel bir referans noktası olduğunu hatırlattı.

Risk primlerindeki artışın tahvil faizlerini yukarı ittiğini ve bunun da küresel piyasalarda kırılganlığı artırdığını kaydeden Ergezen, borçlanma maliyetleri ile iskonto oranlarının ciddi oranda yükseldiğini vurguladı. Ergezen, ABD'nin 2025 yılında kredi notunun düşürülmesi ihtimali, ülkenin yüksek borçluluk seviyesi ve ABD/İsrail-İran geriliminin petrol fiyatlarını tetiklemesinin enflasyonist baskıyı hızlandırdığını belirterek şu analizi yaptı:

"Bütün bu gelişmeler, küresel piyasalarda hakim olan belirsizlik ve risk ortamının bir nevi fiyatlanmasıdır. Tahvil faizlerindeki bu sert hareket de bize bunu net bir şekilde gösteriyor. Yüksek tahvil faizlerinin hem borçlanma hem de yatırım maliyetlerini yukarı çekerek küresel ekonomik büyümeyi yavaşlatması kaçınılmazdır. Bu nedenle önümüzdeki süreçte küresel ekonomide yavaşlama endişelerinin çok daha yüksek sesle dillendirildiğini görebiliriz."

Kasım ayında ABD'de gerçekleştirilecek başkanlık seçimlerine de değinen Ergezen, yüksek seyreden faizler ve petrol fiyatları baskısı nedeniyle ABD Başkanı Donald Trump'ın özellikle ekim ayı içerisinde daha yumuşak açıklamalar yapabileceğini ve bölgedeki savaşı sonlandırma yönünde adımlar atabileceğini öngördü.

Sıkı Finansal Koşullar Gelişmekte Olan Ülkeleri Tehdit Ediyor

Avustralya merkezli KCM Trade Global Baş Piyasa Analisti Tim Waterer da ABD'nin 10 yıllık tahvil faizinin yüzde 5 sınırını aşarak 2007'den bu yana en yüksek seviyeye ulaşmasının, riskli varlıklar için açık bir tehlike sinyali olduğunu dile getirdi.

Waterer, "Tahvillerde görülen bu getiri oranları, piyasaların enflasyonun ve faiz oranlarının çok daha uzun süre yüksek seviyelerde kalacağını fiyatladığını gösteriyor. Bu durum, ekonomi genelinde borçlanma maliyetlerinin artmasıyla birlikte büyüme üzerinde ciddi bir baskı oluşturacaktır" ifadelerini kullanarak petrol fiyatlarının bu krizin tam merkezinde konumlandığını belirtti. Waterer, tahvil getirilerinin ham petrol fiyatlarındaki yükselişe paralel hareket etmesinin şaşırtıcı olmadığını sözlerine ekledi.

Yüksek enerji maliyetlerinin enflasyon beklentilerini doğrudan bozduğunu ve yatırımcıları uzun vadeli devlet tahvillerini elde tutmak için daha yüksek getiri talep etmeye zorladığını belirten Waterer, "Dünyanın referans borçlanma faiz oranı olan ABD 10 yıllık tahvil faizindeki bu yükseliş, finansal koşulları ABD sınırlarının çok ötesinde sıkılaştırmaktadır" dedi. Bu durumun şirketlerin ve hükümetlerin sermaye maliyetini artırdığına, hisse senedi değerlemelerini baskıladığına ve gelişmekte olan piyasalardan hızlı sermaye çıkışlarına yol açabileceğine dikkat çeken Waterer, petrol kaynaklı enflasyonist baskı hafifleyene kadar yüksek tahvil getirilerinin küresel ekonomi üzerinde bir engel teşkil etmeye devam edeceğini vurguladı.