Altın Piyasasında Kritik Viraj: Fed Kararı ve ABD Veri Fırtınası Fiyatları Nasıl Etkileyecek?

Küresel finans piyasalarında gözler, altın fiyatlarının geleceğini şekillendirecek kritik bir haftaya çevrildi. ABD enflasyon verilerinin açıklanmasının ardından altın piyasasında son dönemin en sert dalgalanmalarından biri yaşandı. Veri öncesinde 4 bin 335 dolar seviyelerinde seyreden ons altın, ilk tepkiyle hızlıca 4 bin 292 dolara kadar geriledi. Ancak bu düşüş kalıcı olmadı ve gelen güçlü alımlarla kayıplarını hızla telafi eden ons altın, yeniden 4 bin 360 doların üzerine tırmandı.

Haftanın son işlem günlerinde 4 bin 350 dolar bölgesinin korunması, piyasadaki aşağı yönlü baskının şimdilik sınırlı kaldığına işaret ediyor. Ancak altın yatırımcıları için asıl büyük sınav henüz verilmiş değil. Önümüzdeki günlerde açıklanacak kritik kararlar ve veriler, altının orta vadeli yönünü tayin edecek.

Fed Kararı ve Ekonomik Projeksiyonlar Piyasayı Şekillendirecek

Yeni haftanın en önemli gündem maddesini 15–16 Eylül tarihlerinde gerçekleştirilecek olan Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı oluşturuyor. Vadeli işlem piyasalarındaki fiyatlamalara bakıldığında, Fed'in bu toplantıda 25 baz puanlık bir faiz artırımına gitme olasılığı yüzde 87 seviyesine kadar ulaşmış durumda.

Halihazırda yüzde 3,50–3,75 aralığında bulunan politika faizinin, 25 baz puanlık bir artışla yüzde 3,75–4,00 aralığına yükseltilmesi bekleniyor. Faiz getirisi olmayan bir enstrüman olan altın için bu hamle ilk etapta baskılayıcı bir unsur olarak değerlendirilse de, piyasanın bu adımı büyük oranda fiyatlamış olması nedeniyle sadece kararın kendisi yönü belirlemeye yetmeyebilir.

Asıl hareketlilik, 16 Eylül Çarşamba günü faiz kararının yanı sıra yayımlanacak olan yeni ekonomik projeksiyonlarla başlayabilir. Fed üyelerinin büyüme, işsizlik, enflasyon ve faiz oranlarına ilişkin güncel tahminleri mercek altına alınacak. Haziran ayındaki raporlamada üyelerin 2026 sonu politika faizi medyan beklentisi yüzde 3,8, kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyonu tahmini ise yüzde 3,6 olarak belirlenmişti. Yeni tahminlerde 2026 yılı için daha şahin bir duruş sergilenmesi tahvil faizlerini ve doları güçlendirerek altını baskılayabilir; aksi bir durum ise yükselişi destekleyebilir.

Çarşamba ve Perşembe Günleri Veri Fırtınası Esecek

Altın yatırımcıları için 16 Eylül Çarşamba günü sadece Fed kararına odaklanmak yeterli olmayacak. Karar öncesinde, Türkiye saatiyle (TSİ) 15.30'da ABD ağustos ayı perakende satış verileri açıklanacak. Fed'in faiz kararı ise bu veriden yaklaşık beş buçuk saat sonra, TSİ 21.00'de ilan edilecek. Perakende satışların beklentilerin üzerinde güçlü gelmesi, ABD ekonomisinin sıkı para politikasına rağmen direncini koruduğunu göstererek altın üzerinde satış baskısı yaratabilir. Zayıf bir veri ise Fed'in faiz patikasında daha fazla ileri gidemeyeceği algısını güçlendirerek altın fiyatlarına destek sağlayabilir.

Fed kararının hemen ertesi günü olan 17 Eylül Perşembe günü de hareketlilik devam edecek. TSİ 15.30'da ABD konut başlangıçları, Philadelphia Fed imalat endeksi ve haftalık işsizlik maaşı başvuruları takip edilecek. Bu veriler, Fed'in faiz kararının ardından ABD ekonomisinin güncel durumuna ilişkin ilk taze sinyalleri sunacak. Özellikle istihdam ve üretim tarafında yaşanacak olası bir yavaşlama, faiz artışlarının sürdürülebilirliğini tartışmaya açabilir.

Sanayi Üretimi, Petrol Fiyatları ve Tahvil Baskısı

Haftanın son önemli makroekonomik verisi ise 18 Eylül Cuma günü TSİ 16.15'te açıklanacak olan ABD ağustos ayı sanayi üretimi olacak. Temmuz ayında aylık bazda yüzde 0,2 artış gösteren sanayi üretimi ve imalat sektöründeki dengeli büyüme, ekonominin genel gidişatı açısından kritik bir eşik sunmuştu. Cuma günü gelecek verinin zayıf kalması durumunda, altın hafta kapanışına doğru kayıplarını geri alma fırsatı bulabilir.

Makro verilerin yanı sıra jeopolitik riskler ve enerji maliyetleri de altının önündeki diğer önemli değişkenler arasında yer alıyor. Orta Doğu'daki gerilimlerin etkisiyle yüksek seyreden petrol fiyatları, küresel enflasyon endişelerini canlı tutuyor. Normal şartlarda enflasyona karşı koruma aracı olan altın, bu süreçte tahvil faizlerinin yükselmesi nedeniyle baskı altında kalıyor. Özellikle ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin yüzde 5 sınırına yakın seyretmesi, altın fiyatlarının yukarı yönlü hareket alanını daraltan en büyük unsurlardan biri olarak öne çıkıyor.

Teknik Seviyeler ve Masadaki Üç Fed Senaryosu

Teknik açıdan bakıldığında, ons altında 4 bin 300 dolar seviyesi çok önemli bir destek ve savunma hattı haline gelmiş durumda. Bu seviyenin aşağı yönlü kırılması durumunda satış baskısının 4 bin 260 dolar ve altına kadar derinleşmesi beklenebilir. Yukarı yönlü hareketlerde ise 4 bin 400–4 bin 425 dolar direnç bölgesi aşılmadığı sürece yükselişlerin sınırlı kalacağı tahmin ediliyor. Bu direncin aşılması durumunda ise 4 bin 500 dolar psikolojik hedefi yeniden gündeme gelecektir.

Piyasada Fed'in kararına ilişkin üç temel senaryo konuşuluyor:

Birinci Senaryo: Fed 25 baz puan faiz artırır ve şahin tonlu açıklamalarla ek artış sinyali verir. Bu durumda ons altın 4 bin 300 dolara doğru geri çekilebilir.

İkinci Senaryo: Fed beklenen 25 baz puanlık artışı yapar ancak sonraki dönemler için daha temkinli ve güvercin bir duruş sergiler. Bu senaryoda altın üzerindeki baskı kalkar ve 4 bin 500 dolar hedefi potaya girer.

Üçüncü Senaryo: Fed piyasayı şaşırtarak faizleri sabit tutar. İlk tepki olarak altın fiyatlarında çok sert bir yukarı yönlü dalgalanma yaşansa da, uzun vadeli enflasyon endişelerinin tahvil faizlerini tetiklemesi iki yönlü sert hareketleri beraberinde getirebilir.

Yurt içi piyasalarda ise gram altın yatırımcıları hem ons altındaki bu küresel gelişmeleri hem de dolar/TL kurunun seyrini yakından takip edecek. Özellikle 16 Eylül Çarşamba günü TSİ 21.00'deki faiz kararı ve TSİ 21.30'da Fed Başkanı Kevin Warsh'ın yapacağı açıklamalar, piyasalarda oynaklığın tepe noktasına ulaşacağı saatler olarak kaydedildi.