Altın Yatırımcısının Gözü Fed'de Değil, ABD'nin 40 Trilyon Dolarlık Dev Borç Sarmalında

Küresel altın piyasaları, hareketli bir haftayı geride bırakırken yatırımcıların dikkati önümüzdeki günlerde açıklanacak olan 25 baz puanlık olası faiz artışına odaklandı. Bu beklenti, faiz getirisi bulunmayan değerli metal üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. Ancak madalyonun diğer yüzüne bakıldığında, ABD ekonomisinin geleceğini tehdit eden çok daha derin bir kriz göze çarpıyor: Kontrolden çıkan kamu borcu ve yükselen tahvil faizleri.

Tahvil Piyasasında Beklenmedik Dalgalanma ve Yüzde 5 Sınırı

ABD Hazine Bakanlığı, geçtiğimiz hafta piyasaları rahatlatmak amacıyla 5,1 milyar dolarlık uzun vadeli ABD tahvili geri alımı gerçekleştirdi. Teorik olarak bu hamlenin uzun vadeli tahvil faizlerini aşağı çekmesi beklenirken, piyasada tam tersi bir rüzgar esti. 10 yıllık ABD tahvil faizleri, haftayı yüzde 4,97 seviyesinden kapatarak son üç yılın en yüksek zirvesine ulaştı. Finans analizcileri, faiz oranlarının yüzde 5 barajını aşmasının an meselesi olduğunu belirtirken, bu durumun Washington yönetimi için çok daha ağır bir borçlanma maliyeti yaratacağına dikkat çekiyor.

ABD'nin Kamu Borcu 40 Trilyon Dolar Eşiğini Aştı

Piyasalar Federal Rezerv'in (Fed) para politikası adımlarına kilitlenmişken, ABD'nin yapısal harcama krizi her geçen gün daha da derinleşiyor. Geçtiğimiz hafta itibarıyla ABD'nin toplam kamu borcu resmi olarak 40 trilyon dolar sınırını aşmış durumda. Bu devasa borç yükünün sadece yıllık faiz ve finansman giderleri bile tek başına 1 trilyon doları geride bırakıyor. Üstelik bu faturanın daha da büyümesi kaçınılmaz görünüyor. Nitekim eski Başkan Donald Trump, ara seçimleri kazanmaları ve Senato kontrolünü ellerinde tutmaları halinde her yetişkin ABD vatandaşına 5.000 dolar nakit ödeme yapılacağını vadetti. Bu vaadin hayata geçmesi, ABD bütçesine doğrudan 1 trilyon dolarlık yeni bir borç yükü daha eklenmesi anlamına geliyor.

Fed'in Faiz Silahı Kendi Bütçesini mi Vuruyor?

Bu karanlık tablo, ABD ekonomisinin bu denli yüksek faiz oranlarını ne kadar süre tolere edebileceği sorusunu akıllara getiriyor. Fed, enflasyon canavarıyla savaşmak adına faiz artırım silahını kullanmak istese de ülkenin bozulan mali dengeleri hareket alanını ciddi ölçüde kısıtlıyor. Yükselen faizler yalnızca bireysel tüketicilerin ve özel sektörün borçlanma maliyetlerini artırmakla kalmıyor; aynı zamanda devletin mevcut borç stokunu döndürmesini de aşırı derecede pahalılaştırıyor. Dolayısıyla, merkez bankasının enflasyonu dizginlemek için atacağı her sert adım, Washington'ın borç yükünü daha da katlanamaz bir boyuta taşıyor.

Altın Yatırımcısı İçin Asıl Risk Sonraki 1 Trilyon Dolar

Güvenli liman arayışındaki altın yatırımcıları da artık bu makroekonomik riskleri daha yakından analiz etmeye başladı. Kısa vadeli faiz artışı baskısı bazı yatırımcıları altından uzak tutsa da ABD'nin borç sarmalı büyüdükçe, fiziki ve bağımsız bir varlık olarak altının önemi daha fazla tartışılıyor. Önümüzdeki süreçte altın fiyatlarının yönünü belirleyecek asıl unsur Fed'in 25 baz puanlık faiz hamlesinden ziyade, ABD'nin borç hanesine eklenecek bir sonraki 1 trilyon doların ne zaman ve nasıl geleceği olacak.