Dev Bankalardan Peş Peşe Altın Tahminleri: Ons Fiyatında Yeni Hedef 5.000 Dolar mı?

Küresel finans piyasalarında altın fiyatlarına yönelik yükseliş beklentisi her geçen gün daha da kuvvetleniyor. Dünyanın önde gelen yatırım bankaları, makroekonomik riskler ve para politikalarındaki değişimleri işaret ederek altın fiyatları için dikkat çeken yeni tahminlerini paylaştı. Bu kapsamda Citi, kısa vadeli ons altın hedefini 4.800 dolara revize ederken; JPMorgan ise uygun piyasa koşullarının oluşması durumunda fiyatların 5.000 dolara yaklaşabileceğini öngörüyor. Bankalar, özellikle ABD Merkez Bankası'nın (Fed) daha güvercin bir para politikasına yönelmesi ve reel faizlerde yaşanacak gerilemenin bu tarihi ralliyi destekleyeceğini savunuyor.

JPMorgan’dan Jackson Hole ve PCE Enflasyonu Vurgusu

JPMorgan analistleri tarafından hazırlanan raporda, Orta Doğu eksenindeki jeopolitik belirsizlikler ve hafta sonu gündeme gelen gümrük tarifesi haberlerinin makro risk primini yüksek tutmaya devam ettiği vurgulandı. Banka, bu hafta açıklanacak olan çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) verisi ile Jackson Hole Ekonomik Sempozyumu'nu altın fiyatlarının geleceği açısından en kritik iki katalizör olarak tanımlıyor.

Çekirdek PCE enflasyonunun beklentilerin bir miktar üzerinde gelebileceğini öngören JPMorgan, piyasaların Fed'in eylül ayında atacağı olası bir faiz adımını henüz tam anlamıyla fiyatlamadığını belirtiyor. Bu durum, faiz piyasalarının enflasyon sürprizlerine ve Jackson Hole'dan gelecek olası ton değişikliklerine karşı oldukça hassas kalmasına yol açıyor. JPMorgan, altının kısa vadede 4.500 ile 5.000 dolar bandında dalgalanmasını bekliyor. Güçlü gelecek bir enflasyon verisinin fiyatları 200 günlük hareketli ortalamaya doğru çekebileceğini belirten banka, daha ılımlı veriler ve Jackson Hole'a yönelik piyasa şüphelerinin ise altını bir hafta içinde 5.000 dolara yaklaştırabileceğini ifade ediyor.

Vadeli Piyasalarda Yükseliş Beklentisi Zirveye Yaklaştı

Ons altın fiyatının 4.640 dolar sınırına dayanmasıyla birlikte, büyük ölçekli yatırımcıların pozisyonlarında da kayda değer bir değişim gözleniyor. Vadeli işlem piyasalarında yükseliş yönlü pozisyonlar üst üste üçüncü haftada da artış kaydetti. ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) tarafından açıklanan güncel verilere göre, altın fiyatlarında yükseliş beklentisiyle açılan uzun pozisyonların sayısı 154 bin 595 seviyesine ulaştı. Buna karşın düşüş yönlü pozisyonlar ise 12 bin 947 seviyesinde kaldı. Böylece yükseliş ve düşüş beklentileri arasındaki net fark 141 bin 648 olarak kayıtlara geçti.

Eylül ayının sonundan bu yana görülen en yüksek seviyeye ulaşan bu fark, son üç haftalık süreçte yüzde 18 oranında bir artışa işaret ediyor. Ancak bu güçlü ilgiye rağmen, yatırımcı pozisyonlarının henüz ocak ayındaki tarihi rekor seviyelere ulaşmamış olması, yükseliş iştahının sürdüğünü fakat alımların geçmişteki zirveler kadar agresifleşmediğini gösteriyor.

BofA Anketi: Yatırımcıların Altına Olan Güveni Artıyor

Bank of America (BofA) tarafından gerçekleştirilen Ağustos ayı Küresel Fon Yöneticileri Anketi de büyük yatırımcıların altına yönelik algısındaki pozitif değişimi gözler önüne serdi. Temmuz ayında fon yöneticilerinin sadece yüzde 6'lık bir kısmı altının gerçek değerinin mevcut fiyatların üzerinde olduğunu düşünürken, bu oran ağustos ayında hızlı bir yükselişle yüzde 16 seviyesine ulaştı. BofA analistleri, mevcut yatırımcı alım hacimlerinin ons altında kabaca 4.000 dolar seviyesindeki fiyatlama ile daha uyumlu olduğunu değerlendiriyor.

5.000 Dolar Sınırı İçin Merkez Bankaları ve Fed’in Rolü

Bank of America analizine göre, ons altının 5.000 dolar barajını kalıcı olarak aşabilmesi için bireysel ve kurumsal yatırımcı alımlarının çok daha agresif bir şekilde hızlanması gerekiyor. Fiyatları dip seviyelerden destekleyen en önemli unsurlardan biri ise küresel merkez bankalarının kesintisiz altın talebi olmaya devam ediyor. BofA uzmanları, haziran ayında merkez bankalarının gerçekleştirdiği altın alımlarının son 12 aylık ortalamanın oldukça üzerinde seyrettiğine dikkat çekiyor. Fed'den gelebilecek güvercin tondaki mesajların da önümüzdeki süreçte altın fiyatlarına yeni bir destek dalgası sağlayabileceği öngörülüyor.

Küresel altın piyasasında dengeler yeniden kurulurken, fiyatların uzun vadeli seyrini belirleyecek temel unsurlar Fed'in para politikası kararları, merkez bankalarının fiziki alımları ve jeopolitik riskler olacak. Yatırımcıların altının gerçek değerine dair algısındaki olumlu değişim yükseliş trendini desteklese de, 5.000 dolarlık psikolojik ve teknik sınırın aşılması için piyasaya çok daha güçlü bir sermaye girişinin olması gerektiği öngörülüyor.