Goldman Sachs'tan Korkutan Doğal Gaz Raporu: Fiyatlar Rekor Seviyeye Ulaşabilir!

Küresel finans devi Goldman Sachs, enerji piyasalarında dengeleri değiştirecek kritik bir analize imza attı. Banka, Orta Doğu'da tırmanan jeopolitik gerilimlerin lojistik hatlar üzerindeki olumsuz etkilerini gerekçe göstererek, Basra Körfezi'nden gerçekleştirilen sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) ihracatının normale dönme tarihine ilişkin beklentisini temmuz ayından ekim ayına erteledi. Bu ertelemenin, küresel enerji piyasalarında yeni bir fiyat artışı dalgası yaratmasından endişe ediliyor.

Hürmüz Boğazı'ndaki Aksamalar Arzı Tehdit Ediyor

Dünya genelindeki toplam petrol tüketiminin yaklaşık beşte birinin ve küresel LNG ihracatının yüzde 20'sinin geçiş noktası olan stratejik Hürmüz Boğazı, bölgedeki askeri ve siyasi gerilimlerin merkezinde yer alıyor. Goldman Sachs analistleri, bu kritik su yolundaki sevkiyat aksamalarının öngörülenden çok daha uzun süreceği varsayımı üzerinde duruyor. Yapılan tahminlere göre, yaz sezonunun geri kalan kısmında küresel LNG arzında yıllıklandırılmış bazda 16 milyon tonluk (yaklaşık yüzde 4 oranında) kayda değer bir düşüş yaşanacak. Bu arz daralması, kış öncesi stok yapmak isteyen ülkeleri zorlu bir süreçle karşı karşıya bırakabilir.

Avrupa Depolarında Doluluk Oranı Düşecek: TTF Tahminleri Yükseldi

Yaşanacak arz kesintilerinin Avrupa'nın enerji güvenliğini doğrudan etkileyeceği öngörülüyor. Banka, Kuzeybatı Avrupa'daki doğal gaz depolama tesislerinin doluluk oranının, kış sezonunun başlangıcı olan ekim ayı sonunda yüzde 67 seviyesinde kalacağını tahmin ediyor. Goldman Sachs'ın daha önceki beklentisi ise bu oranın yüzde 74 seviyesinde gerçekleşeceği yönündeydi. Kış aylarında mevsim normallerinde sıcaklıklar yaşanması durumunda dahi, depolardaki doluluk oranının mart ayı sonunda yüzde 28 seviyesine kadar gerileyeceği hesaplanıyor.

Bu karamsar tablo doğrultusunda, Avrupa'nın gösterge niteliğindeki Hollanda merkezli TTF doğal gaz fiyatı tahminleri de yukarı yönlü revize edildi. Banka, 2026 yılının üçüncü çeyreği için fiyat beklentisini megavatsaat başına 41 avrodan 60 avroya, dördüncü çeyrek için ise 40 avrodan 53 avroya yükseltti. Ayrıca, 2027 yılına yönelik TTF fiyat tahmini de megavatsaat başına 30 avrodan 31 avroya çıkarıldı.

Kritik Senaryo: Fiyatlar 100 Avronun Üzerine Çıkabilir

Raporda, Orta Doğu kaynaklı enerji ihracatındaki normalleşmenin ancak 2027 yılı boyunca kademeli olarak gerçekleşmesi durumunda, Avrupa'daki TTF fiyatlarının Asya'dan gelen talebi frenleyebilmek adına megavatsaat başına 100 avronun üzerine çıkabileceği uyarısı yapıldı. Öte yandan, Hürmüz Boğazı'ndaki sevkiyatların beklenenden daha hızlı bir şekilde toparlanması durumunda fiyatların megavatsaat başına yaklaşık 40 avro seviyesine kadar gerileyebileceği de alternatif bir senaryo olarak sunuluyor.

Uzun vadeli projeksiyonlarda ise iyimserlik korunuyor. Goldman Sachs, Hürmüz Boğazı'nın deniz taşımacılığına tamamen açık kalacağı varsayımı altında, 2028 ve 2029 yılları için düşük fiyat beklentilerini sürdürdü. Buna göre, TTF fiyatlarının 2028'de megavatsaat başına 19 avro, 2029'da ise 16 avro seviyesine inmesi bekleniyor. ABD'de devreye alınacak yeni LNG ihracat projeleri ile Asya genelinde kömür ve yenilenebilir enerji kapasitesindeki artışlar, orta ve uzun vadede fiyatlar üzerinde baskı oluşturacak diğer unsurlar olarak öne çıkıyor.

Piyasalardaki bu hareketlilik spot fiyatlara da yansıdı. Avrupa'nın en derin sanal doğal gaz ticaret noktası olan TTF'de dün megavatsaat başına 59,66 avrodan kapanan ağustos vadeli kontratlar, bugün saat 13.21 itibarıyla yüzde 3,6 değer kazanarak 61,83 avroya ulaştı.