38 aydan sonra tarixi hədd: FED qərarından əvvəl bazarları sarsıdacaq 3 kritik ssenari

Qlobal bazarlarda həyəcan ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin (FED) sentyabrın 15-16-da keçiriləcək kritik faiz iclası öncəsi pik həddə çatıb. İnvestorların gözü və qulağı faiz qərarı və FED sədriKevin Uorşun verəcəyi açıqlamalarda olacaq. Bazarlarda 25 əsas bəndlik faiz artımı böyük ölçüdə qiymətlənsə də, qərar mətnindəki bəyanatların və gələcəyə hesablanmış mesajların dollar indeksi, ABŞ xəzinə istiqrazları, qiymətli metallar, xüsusilə qızıl və inkişaf etməkdə olan ölkə bazarlarında həlledici rol oynayacağı gözlənilir.

2023-cü ilin iyulundan bəri ilk faiz artımı

Pul siyasətinin tarixinə nəzər salsaq, FED-in son faiz artımı addımını 26 iyul 2023-cü il tarixində etdiyi görünür. Sözügedən dövrdə bank siyasət faizini 25 baza bəndi artıraraq 5,25-5,50% bandına çatdırıb və bu səviyyəni uzun müddət saxladıqdan sonra 2024 və 2025-ci illərdə relaksasiya dövrünə keçib. Son azalma addımını 10 dekabr 2025-ci ildə edən FED siyasət faizini 25 bənd azaldaraq 3,50-3,75% aralığına endirdi. 2026-cı il ərzində keçirilən yanvar, mart, aprel, iyun və iyul iclaslarında faiz dərəcəsi dəyişikliyi edilmədi. İyul ayında keçirilən son iclasda üç üzv 25 əsas bəndlik artıma səs versə də, səs çoxluğu ilə faiz dərəcələri sabit saxlanıldı.

Təxminən 9 ay ərzində 3,50-3,75% diapazonunda sabit qalan siyasət faizində mümkün 25 bəndlik artım, 38 ayda ilk olacaq. Bu vəziyyət qlobal pul siyasətində yeni eranın qapısını aça bilər.

Bazarları istiqamətləndirəcək FED-in 3 kritik ssenarisi

Analitiklər təkcə sentyabr iclasında faiz dərəcəsi qərarının özünə deyil, həm də qərar mətninin tonuna və FED prezidentiKevin Uorşun verəcəyi şifahi təlimata diqqət yetirirlər. Bu baxımdan maliyyə dünyasında üç fərqli ssenari önə çıxır:

Doviş Ssenarisi: Bu ssenarinin əsası FED-in gözlənildiyi kimi faiz dərəcələrini 25 bənd artıracağı, lakin qərar mətnində yeni faiz artımı üçün güclü siqnallar verməməsidir. Belə bir şəraitdə dollar indeksi və ABŞ istiqrazlarının faizlərində məhdud artım olacağı, qiymətli metallarda və inkişaf etməkdə olan ölkə aktivlərində müvəqqəti və cüzi təzyiqlərin müşahidə olunacağı gözlənilir. Qlobal risk iştahı, sərtləşmə dövrünün başa çatması ilə bağlı təsəvvür gücləndikcə canlana bilər.

Neytral və Şahin Ssenarilərin Bazar Yansımaları Nələrdir?

Neytral Ssenari: Bu ssenaridə, FED gözləntilərə uyğun olaraq 25 baz bənd artım qərarını həyata keçirərkən, sədr Warsh və qərar mətni gələcək üçün dəqiq bir öhdəlik verməkdən yayınır. Qərardan sonra bazarların ilkin reaksiyaları sakitləşdikdən sonra bütün gözlər yenidən makroiqtisadi məlumatlara çevriləcək. Xüsusilə, inflyasiya, məşğulluq məlumatları və neft və enerji qiymətlərindəki dalğalanmalar bankın növbəti addımları ilə bağlı gözləntiləri formalaşdıracaq.

Hawk Ssenarisi: Ən sərt ssenari olaraq önə çıxan bu seçimdə 25 bazlıq artımla yanaşı, "Yüksək inflyasiya təzyiqi səbəbiylə yeni faiz artımları masadadır" mesajı verilir. Bu halda dollar indeksində və ABŞ istiqrazlarının gəlirlərində kəskin artımlar ola bilər; Qızıl və inkişaf etməkdə olan ölkə valyutalarına ciddi satış təzyiqi ola bilər.

Digər tərəfdən, sorğular FED-in faiz dərəcələrini sabit saxlama ehtimalını çox aşağı 13,5% ehtimalla qiymətləndirir. Bu istiqamətdə qərar bazarlar üçün böyük sürpriz kimi qeyd olunacaq.