38 айдан кейінгі тарихи шек: ФРЖ шешіміне дейін нарықтарды шайқайтын 3 маңызды сценарий

Әлемдік нарықтардағы толқу 15-16 қыркүйекте өтетін АҚШ Федералды резервтік жүйесінің (FED) сыни пайыздық жиналысы алдында шарықтау шегіне жетті. Инвесторлардың көзі мен құлағы пайыздық мөлшерлеме шешімі мен FED президентіКевин Уорштың мәлімдемесінде болады. 25 базистік тармақтық пайыздық мөлшерлеменің өсуі негізінен нарықтарда бағаланғанымен, шешім мәтініндегі мәлімдемелер мен болашаққа қатысты хабарламалар доллар индексі, АҚШ-тың қазынашылық міндеттемелері, бағалы металдар, әсіресе алтын және дамушы елдер нарығында шешуші рөл атқарады деп күтілуде.

2023 жылдың шілдесінен бастап бірінші пайыздық мөлшерлеменің өсуі

Ақша-несие саясатының тарихына қарасақ, ФРЖ пайыздық мөлшерлемені көтеру бойынша соңғы қадамын 2023 жылдың 26 шілдесінде жасаған сияқты. Аталған кезеңде банк өзінің саясаттық мөлшерлемесін 25 базистік тармаққа 5,25%-5,50% диапазонына дейін арттырып, ұзақ уақыт бойы осы деңгейді сақтағаннан кейін 2024 және 2025 жылдары релаксация цикліне енді. 2025 жылдың 10 желтоқсанында соңғы қысқарту қадамын жасаған FED саясат мөлшерлемесін 25 базистік тармаққа төмендетіп, 3,50%-3,75% диапазонына дейін төмендетті. 2026 жыл бойы өткізілген қаңтар, наурыз, сәуір, маусым және шілде жиналыстарында пайыздық мөлшерлеме өзгерісі жасалған жоқ. Шілдедегі соңғы жиналыста үш мүше 25 базистік тармаққа ұлғайтуға дауыс бергенімен, пайыздық мөлшерлемелер көпшілік дауыспен тұрақты түрде сақталды.

Қыркүйек айында шамамен 9 ай бойы 3,50%-3,75% диапазонында тұрақты болып қалған саясат мөлшерлемесінің 25 базистік тармаққа ықтимал өсуі 38 айдағы бірінші болады. Бұл жағдай жаһандық ақша-несие саясатындағы жаңа дәуірдің есігін ашуы мүмкін.

Нарықтарды бағыттайтын FED-тің 3 маңызды сценарийі

Сарапшылар қыркүйектегі жиналыста пайыздық мөлшерлеме туралы шешімнің өзіне ғана емес, сонымен қатар шешім мәтінінің тонусына және FED президентіКевин Уоршшығаратын ауызша нұсқауларға назар аударады. Осыған байланысты қаржы әлемінде үш түрлі сценарий көзге түседі:

Довиш сценарийі:Бұл сценарийдің негізі ФРЖ пайыздық мөлшерлемелерді күткендей 25 базистік тармаққа арттырады, бірақ шешім мәтінінде жаңа пайыздық мөлшерлеменің жоғарылауы үшін күшті сигналдар бермейді. Мұндай жағдайда доллар индексі мен АҚШ облигацияларының кірістілігінде шектеулі өсім болады деп күтілуде, ал бағалы металдар мен дамушы елдер активтерінде уақытша және шамалы қысымдар байқалады. Тәуекелге деген жаһандық тәбет қайта жандануы мүмкін, өйткені қатаңдату циклі аяқталды деген түсінік күшейеді.

Бейтарап және сұмдық сценарийлердің нарықтағы көріністері қандай?

Бейтарап сценарий: Бұл сценарийде, FED күтулерге сәйкес 25 базистік тармақты арттыру шешімін жүзеге асырған кезде, төраға Уорш және шешім мәтіні болашаққа нақты міндеттеме беруден аулақ. Шешімнен кейін нарықтардың бастапқы реакциялары тынышталғаннан кейін барлық көздер қайтадан макроэкономикалық деректерге бұрылады. Атап айтқанда, инфляция, жұмыспен қамту деректері және мұнай мен энергия бағасының ауытқуы банктің келесі қадамдарына қатысты күтуді қалыптастырады.

Hawk сценарийі:Ең қатал сценарий ретінде көзге түскен бұл опцияда 25 базистік баллдық өсімге қоса, «жоғары инфляция қысымына байланысты жаңа пайыздық өсім үстелде» деген хабарлама берілген. Бұл жағдайда доллар индексі мен АҚШ облигацияларының кірістілігінің күрт өсуі болуы мүмкін; Алтынға және дамушы елдердің валюталарына айтарлықтай сату қысымы болуы мүмкін.

Екінші жағынан, сауалнамалар ФРЖ пайыздық мөлшерлемелерді 13,5% өте төмен ықтималдықпен тұрақты ұстау мүмкіндігін бағалайды. Бұл бағыттағы шешім нарықтар үшін үлкен тосын сый болады.