38 айдан кийин тарыхый босого: FED чечимине чейин базарларды солкулдата турган 3 критикалык сценарий

Дүйнөлүк базарлардагы толкундануу 15-16-сентябрда өтө турган АКШнын Федералдык резервдик системасынын (FED) критикалык пайыздык жыйынына чейин туу чокусуна жетти. Инвесторлордун көздөрү менен кулагы пайыздык чечимге жана ФЕДдин төрагасыКевин Уоршдун жасай турган билдирүүлөрүнө бурулат. 25 базистик пунктка пайыздык чендин өсүшү негизинен базарларда бааланганы менен, чечимдин текстиндеги билдирүүлөр жана келечекке багытталган билдирүүлөр доллардын индекси, АКШнын казына милдеттенмелери, баалуу металлдар, өзгөчө алтын жана өнүгүп келе жаткан өлкөнүн базарларында чечүүчү ролду ойношу күтүлүүдө.

2023-жылдын июлунан бери биринчи пайыздык чендин жогорулашы

Акча-кредит саясатынын тарыхына көз чаптырсак, FED 2023-жылдын 26-июлунда акыркы пайыздык ченди көтөрүү кадамын жасагандай сезилет. Аталган мезгил ичинде банк саясаттык ченди 25 базистик пунктка 5,25%-5,50% диапазонуна чейин жогорулатып, бул деңгээлди көпкө сактагандан кийин 2024 жана 2025-жылдары релаксация циклине кирди. Акыркы төмөндөтүү кадамын 2025-жылдын 10-декабрында жасаган FED саясат ченди 25 базистик пунктка төмөндөтүп, 3,50-3,75% диапазонуна чейин түшүрдү. 2026-жыл бою өткөрүлгөн январь, март, апрель, июнь жана июль айларында өткөн жыйындарда пайыздык чендин өзгөрүүсү болгон жок. Июль айындагы акыркы жыйналышта үч мүчө 25 базистик пунктка жогорулатуу үчүн добуш бергенине карабастан, пайыздык чендер көпчүлүк добуш менен туруктуу сакталды.

<б> болжол менен 9 ай бою 3.50% -3.75% диапазонунда туруктуу бойдон калган саясат ченинин мүмкүн болгон 25 базистик пунктка өсүшү сентябрда 38 айдын биринчиси болот. Бул жагдай дүйнөлүк акча-кредит саясатында жаңы доордун эшигин ачышы мүмкүн.

Рынокту багыттай турган FEDдин 3 критикалык сценарийи

<б> Аналитиктер сентябрдагы жыйынында пайыздык чен чечиминин өзүнө гана эмес, ошондой эле чечимдин текстинин тонуна жана FEDдин президентиКевин Уоршкеле турган оозеки көрсөтмөсүнө көңүл бурушат. Бул жагынан каржы дүйнөсүндө үч түрдүү сценарий өзгөчөлөнөт:

Dovish сценарийи: Бул сценарийдин негизи, FEDдин күтүлгөндөй эле пайыздык чендерди 25 базистик пунктка жогорулатат, бирок чечим текстинде жаңы пайыздык чендин жогорулашы үчүн күчтүү сигналдарды бербейт. Мындай кырдаалда доллардын индексинде жана АКШ облигацияларынын кирешелүүлүгүндө чектелген өсүш болушу күтүлүп, баалуу металлдар менен өнүгүп келе жаткан өлкөнүн активдеринде убактылуу жана бир аз басым байкалат. Глобалдык тобокелдик аппетит кайра жанданышы мүмкүн, анткени катаалдаштыруу цикли аяктады деген түшүнүк күчөдү.

Нейтралдуу жана Hawkish сценарийлеринин рыноктук чагылдырылышы кандай?

Нейтралдуу Сценарий: Бул сценарийде, FED күтүүлөргө ылайык 25 базистик пунктка жогорулатуу чечимин ишке ашырып жатканда, төрага Уорш жана чечим тексти келечек үчүн так милдеттенме алуудан качат. Чечимден кийин рыноктордун алгачкы реакциялары басаңдагандан кийин, бардык көздөр кайрадан макроэкономикалык маалыматтарга бурулат. Айрыкча инфляция, жумуштуулук боюнча маалыматтар жана мунай жана энергия бааларынын өзгөрүүсү банктын кийинки кадамдарына карата күтүүлөрдү калыптандырат.

Hawk сценарийи:Эң катаал сценарий катары көзгө урунган бул вариантта 25 базистик баллдык жогорулаштан тышкары, «жогорку инфляция басымынан улам жаңы пайыздык өсүүлөр үстөлдүн үстүндө» деген кабар берилген. Бул учурда доллардын индексинин жана АКШ облигацияларынын кирешелүүлүгүнүн кескин өсүшү мүмкүн; Алтынга жана өнүгүп келе жаткан өлкөнүн валюталарына олуттуу сатуу кысымы болушу мүмкүн.

<б> Башка жагынан алганда, сурамжылоолор FEDдин пайыздык чендерди 13,5% өтө төмөн ыктымалдуулук менен туруктуу кармап туруу мүмкүнчүлүгүн баалайт. Бул багыттагы чечим базарлар үчүн чоң сюрприз катары жазылат.