Goldman Sachs-dan nəhəng valyuta təhlili: Carry ticarət əməliyyatlarında son 20 ilin ən gəlirli dövrü başladı

Kartlar gündəlik əməliyyat həcminin 9,5 trilyon dollara çatdığı nəhəng qlobal valyuta bazarında yenidən paylanır. ABŞ mərkəzli investisiya bankı Goldman Sachs, investorların aşağı faizli valyutalardan borc götürərək yüksək faizli aktivlərə yönəldiyi "taşıyıcı ticarət" strategiyası üçün son 20 ilin ən əlverişli dövrünə girdiyini açıqladı. Bankın dərc etdiyi əhatəli hesabata əsasən, bu strategiyanın təklif etdiyi gəlir potensialı, xüsusən də G10 valyutaları üzrə 2000-ci ildən bəri ən cəlbedici səviyyəyə çatıb.

Mədəniyyətlərin yayılması və aşağı dəyişkənlik Carry Ticarət Strategiyasını dəstəkləyir

Goldman Sachs-ın strateqi Stuart Jenkins tərəfindən yazılan təhlildə, inkişaf etmiş ölkələrin mərkəzi bankları arasında faiz siyasəti fərqlərinin geniş gəlir marjaları yaratdığı vurğulanıb. Qlobal bazarlarda dəyişkənliyin tarixən kifayət qədər aşağı olması bu arbitraja bənzər qazanc üsulunu daha da cəlbedici edir. Əslində, JPMorgan Chase tərəfindən hazırlanan xüsusi indeks valyuta bazarında volatillik dərəcələrinin 2020-ci ildən bəri ən aşağı səviyyələrə yaxın qaldığını təsdiqləyir.

Bu əlverişli maliyyə mühitinin nəticəsi olaraq, G10 valyutalarına əsaslanan daşınma ticarəti əməliyyatları ilin əvvəlindən investorlara təxminən 8 faiz gəlir təmin edib. Sözügedən performans; Qlobal istiqrazlar, təhlükəsiz qızıl və kriptovalyuta Bitcoin-i üstələyə bilsə də, yalnız fond bazarlarından geri qaldı. Bloomberg-in sitat gətirdiyi təfərrüatlara görə, Cenkins G10 ölkələrində faiz dərəcələrinin cari səviyyələrdə sabit qaldığını və pul siyasətində dəyişiklik gözləntilərinin məhdud olaraq qalacağını proqnozlaşdırır ki, bu da bu yüksək gəlirli və aşağı dəyişkənlik prosesini dəstəkləməyə davam edəcək.

Yüksək gəlirlərin arxasında gizli təhlükə: Ani valyuta məzənnəsinin dəyişməsi

Portfel menecerləri və hedcinq fondları tərəfindən tez-tez üstünlük verilən cari ticarət strategiyası yüksək mənfəət vəd etsə də, ciddi risklər daşıyır. Faiz gəlirləri zamanla tədricən yığılsa da, valyuta məzənnələrindəki qəfil və kəskin dalğalanmalar bütün yığılmanı saniyələr ərzində əridə bilər. Məzənnənin tərs dəyişməsi investorların çaxnaşma içində mövqelərini bağlamasına və bazarlarda volatilliyin və likvidliyin sıxlığının daha da artmasına səbəb ola bilər.

Əslində Britaniya bank nəhəngi Barclays da hazırkı qiymətləndirməsində valyuta bazarlarında mövcud "fırtına öncəsi sakitlik" vəziyyətinə diqqət çəkib. Barclays analitikləri qlobal iqtisadiyyatdakı yüksək qeyri-müəyyənliyin valyuta bazarlarındakı ifrat sakitliklə bir araya sığmadığını bildiriblər. Bankın hazırladığı risk modellərinə əsasən, valyuta bazarında volatilliyin indiki səviyyələrdən daha da aşağı düşməkdənsə, kəskin yüksəlişlə kəsiləcəyi ehtimalı daha yüksək görünür.

Cəlbedici imkanlar təklif edən valyutalar: Yapon yen və İsveçrə frankı

İnkişaf etmiş iqtisadiyyatlar arasında faiz fərqi aktual olaraq qalır. ABŞ-da iki illik istiqraz faizləri 4 faizdən yuxarı olduğu halda, Almaniyada bu faiz 2,6 faiz, Yaponiyada 1,4 faiz, İsveçrədə isə cəmi 0,1 faizdir. Bu diaqram maliyyələşdirmə ayağı üçün aşağı faizli valyutaları vurğulayır. Goldman Sachs yapon yenini uzunmüddətli strategiyalarda ən güclü maliyyələşdirmə valyutalarından biri kimi yerləşdirir. Təxminən 40 ilin ən aşağı səviyyələrində ticarət edən yenin makroiqtisadi tarazlıqlarda köklü dəyişiklik olmadığı təqdirdə zəif kursunu davam etdirəcəyi təxmin edilir; Bununla belə, Yaponiya hakimiyyətinin valyuta bazarına birbaşa müdaxiləsi riski hələ də masadadır.

Bankın radarında olan digər əməliyyatlara risksiz ssenarilərdə ABŞ dollarının İsveç kronasına qarşı alınması (uzun mövqe) və avronun İsveçrə frankı qarşı alınması daxildir. Bundan əlavə, Avstraliya Dollarının Yeni Zelandiya Dolları qarşısında dəyər qazanacağı mövqelər tövsiyə edilən strategiyalar arasındadır. Bloomberg Markets Live Strateqisti Ven Ram da təsdiq edir ki, ABŞ Dolları-İsveç kronu paritetindəki uzun mövqelər cari konyukturada əhəmiyyətli daşınma gəliri təklif edir. Digər tərəfdən Cenkins bildirir ki, ticarət əməliyyatları həyata keçirən şirkətlər təkcə birbaşa mənfəət təmin etmir, həm də riskli aktivlərdə mümkün dəyər itkilərinə qarşı çox aktivli portfellərdə balanslaşdırıcı qoruyucu qalxan rolunu oynaya bilər.