Голдман Сакстын ири валюталык анализи: Carry соода операцияларында акыркы 20 жылдын эң кирешелүү мезгили башталды

Карталар күнүмдүк транзакциянын көлөмү 9,5 триллион долларга жеткен эбегейсиз дүйнөлүк валюта рыногунда кайра бөлүштүрүлүп жатат. АКШда жайгашкан инвестиция банкы Goldman Sachs, инвесторлордун төмөн пайыздуу валюталардан карыз алып, жогорку пайыздуу активдерге кайрыла турган «ташууда соода» стратегиясы үчүн акыркы 20 жылдын эң ыңгайлуу мезгилине киргенин жарыялады. Банк тарабынан жарыяланган ар тараптуу отчетко ылайык, бул стратегия сунуш кылган киреше потенциалы, өзгөчө G10 валюталары боюнча, 2000-жылдан бери эң жагымдуу деңгээлге жетти.

Баалардын спреддери жана төмөн туруксуздугу Carry Trade стратегиясын колдойт

<б> Голдман Сакстын стратеги Стюарт Дженкинс тарабынан жазылган талдоодо өнүккөн өлкөлөрдүн борбордук банктарынын ортосундагы пайыздык саясат айырмачылыктары кенен кирешелүү маржаларды түзөөрү баса белгиленген. Дүйнөлүк рыноктордогу туруксуздуктун тарыхый жактан төмөн болгондугу бул арбитраждык киреше ыкмасын ого бетер жагымдуу кылат. Негизи, JPMorgan Chase тарабынан даярдалган атайын индекс валюта рыногундагы туруксуздуктун чендери 2020-жылдан бери эң төмөнкү деңгээлге жакын бойдон калганын тастыктайт.

Бул жагымдуу финансылык климаттын натыйжасында G10 валютасына негизделген соода операциялары жыл башынан бери инвесторлорго болжол менен 8 пайыз киреше берди. Каралып жаткан аткаруу; Ал дүйнөлүк облигацияларды, коопсуз алтынды жана криптовалютаны Биткойндон ашып түшүүгө жетишкени менен, биржадан гана артта калды. Bloomberg келтирген маалыматтарга караганда, Дженкинс G10 өлкөлөрүндө пайыздык чендердин учурдагы деңгээлде белгиленгенин жана акча-кредит саясатынын өзгөрүшүн күтүү чектелген бойдон кала берээрин, бул жогорку кирешелүү жана төмөн туруксуздук процессин колдоону улантат деп болжолдойт.

Жогорку кирешенин артындагы жашыруун коркунуч: алмашуу курсунун капыстан өзгөрүшү

<б> портфель менеджерлери жана хедж-фонддор тарабынан көп жактырылган алып соода стратегиясы жогорку кирешени убада кылганы менен, олуттуу тобокелдиктерди камтыйт. Пайыздык киреше акырындык менен убакыттын өтүшү менен топтолсо, алмашуу курсунун капыстан жана кескин өзгөрүшү бардык топтоону секунданын ичинде эритип жибериши мүмкүн. Валюта курсунун тескери жылышы инвесторлордун дүрбөлөңгө түшүп, өз позицияларын жабууга жана рыноктордогу туруксуздуктун жана ликвиддүүлүктүн ого бетер курчушуна алып келиши мүмкүн.

Чындыгында, британиялык банк гиганты Barclays да учурдагы баалоосунда валюта базарларындагы учурдагы "бороон алдындагы тынч" абалга көңүл бурду. Barclays аналитиктери дүйнөлүк экономикадагы жогорку белгисиздик валюта рыногундагы ашкере бейпилдик менен шайкеш келбейт деп белгилешти. Банк тарабынан иштелип чыккан тобокелдик моделдерине ылайык, валюта рыногундагы туруксуздук учурдагы деңгээлден андан ары төмөндөгөндүн ордуна, кескин өсүү багытында үзгүлтүккө учурашы мүмкүн.

Жагымдуу мүмкүнчүлүктөрдү сунуш кылган валюталар: жапон йенасы жана швейцариялык франкы

Өнүккөн экономикалардын ортосундагы пайыздык чендин айырмасы учурдагы бойдон калууда. АКШда эки жылдык облигациялардын пайыздары 4 пайыздан жогору болсо, бул пайыз Германияда 2,6 пайыз, Японияда 1,4 пайыз жана Швейцарияда 0,1 пайызды гана түзөт. Бул диаграмма каржылоо буту үчүн төмөн пайыздык валюталарды баса белгилейт. Goldman Sachs узак мөөнөттүү стратегияларда жапон йени эң күчтүү каржылоо валюталарынын бири деп эсептейт. 40 жылга жакын убакытта эң төмөнкү деңгээлде соода кылган иен макроэкономикалык тең салмактуулуктарда радикалдуу өзгөрүү болмоюнча алсыз курсун сактай турганы болжолдонууда; Бирок жапон бийликтеринин валюта рыногуна тикелей кийлигишүү коркунучу үстөлдө калууда.

Банктын радарындагы башка соода-сатыктарга АКШ долларын швед кронуна (узун позиция) каршы сатып алуу жана Еврону швейцариялык франкка каршы тобокелчиликсиз сценарийлерде сатып алуу кирет. Мындан тышкары, Австралия доллары Жаңы Зеландия долларына карата баалуулукка ээ боло турган позициялар сунушталган стратегиялардын арасында. Bloomberg Markets Live стратеги Вен Рам дагы АКШ доллары-швед кронасы паритетиндеги узак позициялар учурдагы конъюнктурада олуттуу киреше алып келерин ырастайт. Женкинс, тескерисинче, соода операцияларын жүргүзгөн мамлекеттер түз кирешени гана камсыз кылбастан, ошондой эле көп активдуу портфелдерде кооптуу активдердин мүмкүн болуучу нарктык жоготууларынан тең салмактуу коргоочу калкан катары кызмат кыла алат.