Mərkəzi Bankdan Faiz Dəyərini Kəsmə Siqnalı: Bazar Ekspertləri Kritik Tarixləri Açıqlayır

Türkiyə Cümhuriyyəti Mərkəzi Bankı (TCMB) ilin üçüncü İnflyasiya Hesabatını ictimaiyyətlə paylaşıb və pul siyasəti ilə bağlı mühüm mesajlar verib. Bank 2026-cı ilin sonuna istehlak qiymətləri indeksi (CPI) proqnozunu 26 faizdən yuxarıya doğru yeniləyib. TCMB sədri Fatih Karahan, hesabatda dizel, təbii qaz və qeyri-enerji əmtəə qiymətlərindəki inkişafın bu 2 bəndlik yuxarı revizyonda həlledici olduğunu vurğuladı. Karahan, ecel mobil sistemi ilə bağlı tənzimləmələrin, qida inflyasiyasındakı yüksəliş meylinin və idarə olunan qiymət artımlarının da bu yeniləmədə aktiv rol oynadığını ifadə etdi. İnflyasiya hesabatından sonra maliyyə dünyası Mərkəzi Bankın faiz endirimi qrafikinə diqqət çəkib.

Pul Siyasətində Maliyyə Kanalı Dəyişikliyi və İlk Faiz Kəsmə Ssenariləri

İnflyasiya hesabatından sonra bazar analitiklərindən əlamətdar qiymətləndirmələr gəlməyə başladı. Akbank baş iqtisadçısı Çağrı Sarıkaya Mərkəzi Bankın verdiyi mesajları sətirlər arasında təhlil edib. Sarıkaya, il sonu proqnozunda 2 bəndlik artımın pul siyasətinin birbaşa nəzarət edə bilmədiyi təklif yönlü amillərlə bağlı olduğunu, bu səbəbdən təcili sərtləşdirmə reaksiyasına ehtiyac olmadığını ifadə etdi. Tələb şərtlərində açıq şəkildə zəifləmə olduğuna diqqət çəkən Sarıkaya, 1 həftəlik maliyyələşdirməyə keçidin normallaşma addımı kimi qəbul edilməsi lazım olduğunu və bunun birbaşa olaraq fasiləsiz endirim prosesinin başlayacağı anlamına gəlmədiyini bildirib. Bu məlumatların işığında baş iqtisadçı sentyabrın 10-da keçirilən Pul Siyasəti Komitəsinin (MPK) iclasında effektiv maliyyələşdirmə dərəcəsinin 40 faizdən 37 faizə endirilməsini ən güclü baza ssenarisi kimi gördüklərini və növbəti addımların tamamilə məlumat axınından asılı olacağını vurğulayıb.

İş Yatırımdan Şahin və Göyərçin şərhi: Oktyabr və Dekabr proqnozları

TCMB sədri Fatih Karahanın açıqlamalarını həm "şahin", həm də "göyərçin" tonlarla balanslı bir mövqe kimi xarakterizə edən İş İnvestisiya maliyyələşdirmə kanalında dəyişiklik gözləntilərini bölüşdü. Qurum, Bələdiyyə Başçısı Karahanın həftəlik repoya qayıtma siqnalının 10 Sentyabr MPC toplantısında faktiki faiz endiriminə yol aça biləcəyini bildirdi. O, bildirib ki, Karahanın "məlumatlara əsaslanaraq hərəkət etməsi" vurğulanması bazarda erkən endirimlərlə bağlı narahatlıqları aradan qaldırıb. IS Investment-in əsas ssenarisinə görə, payızda Hörmüz boğazı tankerlərin daşınması üçün açılarsa və Brent markalı neftin barel qiyməti 80-85 dollar aralığında sabitləşərsə, maliyyələşdirmə oktyabr və noyabr aylarında tədricən həftəlik 37 faizlik repo dərəcəsinə keçəcək. Qurum, faiz dərəcəsinin azaldılması üzrə əsas addımın dekabr ayında keçiriləcək MPC iclasında 150 baza bəndi azalma ilə atılacağını proqnozlaşdırır.

Geosiyasi risklər və neft qiymətlərinin inflyasiya yoluna təsiri

Gedik İnvestment və Kuveyt Türk İnvestisiya ekspertləri də qlobal enerji qiymətləri və geosiyasi gərginliyin inflyasiya və faiz yolunda oynayacağı kritik rola diqqət çəkiblər. Gedik Yatırımın proqnozuna görə, hazırkı qlobal konyukturada maliyyələşmənin həftəlik repoya keçirilməsi addımı oktyabr ayına qədər təxirə salına bilər. Qurum Mərkəzi Bankın tələbin yavaşladığını və neftin qiymətinin qalxmasına baxmayaraq inflyasiya gözləntilərinin pisləşmədiyini təsdiqləməsinin zəifləmə tendensiyasını dəstəklədiyini və Brent markalı neftin 80 dolların altında qalacağı təqdirdə ilk yumşaldıcı addımın atılacağını bildirib.

Küveyt Türk Yatırım qeyd edib ki, inflyasiya proqnozunda yuxarı yönlü revizyonun səbəbi daxili tələbdən çox geosiyasi risklər, idxal xərcləri və ərzaq qiymətlərinə təzyiqlər olub. Geosiyasi risklərin azalacağı təqdirdə, avqustun sonu-sentyabr ayları arasında həftəlik repoya keçidlə likvidliyin normallaşmasının baş verə biləcəyini bildirən qurum, ilin son iki iclasında (22 oktyabr və 10 dekabr) hər biri 100 baza bəndi ölçülən endirimlər gözləyir. Kuveyt Türk Yatırım 2026-cı ilin sonu üçün siyasət faizi proqnozunu yüzdə 35 olaraq açıqladı.