Morgan Stanley-dən nəhəng qızıl proqnozu: 5 min dollar limiti keçib?

Qlobal maliyyə bazarlarının yaxından izlədiyi ABŞ-da yerləşən investisiya bankı Morgan Stanley, qızıl qiymətləri ilə bağlı gözləntilərini yeniləyərək investorlara mühüm siqnallar verdi. Bankın hazırladığı son hesabatda qızılın dördüncü rüb üçün gözləniləndən çox daha qısa müddətdə 4 min 450 dollar/unsiya hədəfinə çatdığı vurğulanıb. Bu sürətli yüksəlişdən sonra bank uzunmüddətli proqnozunu artırıb və 2027-ci ildə qiymətlərin 5 min dolları keçəcəyini proqnozlaşdırıb.

Morgan Stanley Əmtəə Analitiki Amy Gower, qızıl bazarındakı bu sürətlənməni qiymətləndirərkən, 4 min 450 dollar hədəfinin aşılmasının ardından yeni zirvələrə qapının açıldığını ifadə etdi. Gower, 5 min dollardan yuxarı səviyyələrin 2027-ci il üçün çox güclü bir ehtimala çevrildiyini bildirsə də, investorlara bu yüksəliş tendensiyası boyunca bazardakı dəyişkənliyin yüksək olmağa davam edəcəyi barədə xəbərdarlıq etdi.

Faiz dərəcəsi gözləntilərində və ETF tələbində güclü gəlir

Morgan Stanley analitiklərinin fikrincə, qızılın qiymətini yüksəldən ən mühüm dinamikalar ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin (FED) faiz artımı prosesi ilə bağlı gözləntilərin zəifləməsi və bunun nəticəsində qlobal miqyasda ABŞ dollarının ucuzlaşmasıdır. Bu vəziyyət korporativ və fərdi tələbi, xüsusən də qızılla dəstəklənən birja fondlarına (ETF) canlandırıb.

İlin ilk yarısında zəif olan ETF-lərə tələb yay aylarından etibarən yüksəlib. May və iyun aylarında cəmi 93 ton çıxış yaşayan qızıl ETF-lər iyul və avqust aylarında 70 tonluq güclü bir giriş yaşadı. Morgan Stanley iqtisadçıları, makroiqtisadi tarazlıqlar fonunda FED-in 2026-cı ilin sonuna qədər faiz dərəcələrində heç bir dəyişiklik etməyəcəyini proqnozlaşdırırlar. Bu vəziyyətin uzun müddət qızıl qiymətləri üzərində faiz təzyiqini azaltması gözlənilir.

Mərkəzi Bankların Ehtiyat Yarışı və Çin-Polşa Hərəkəti

Qızıl bazarını aşağıdan dəstəkləyən digər kritik element qlobal mərkəzi bankların fasiləsiz fiziki alışları idi. Morgan Stanley bildirdi ki, mərkəzi banklar mümkün qiymət geriləmələrini alış imkanları hesab edir və ehtiyatlarını şaxələndirmək üçün qızıla müraciət edirlər.

Bu prosesdə xüsusilə iki ölkə önə çıxır. Dünyanın ən böyük qızıl istehlakçılarından biri olan Çin, ilin əvvəlindən ehtiyatlarına 60 ton qızıl əlavə edərək, 2023-cü ildən bu yana ən yüksək illik alış səviyyəsinə çatıb. Avropa tərəfindəPolşa82 tonluq böyük alışla ümumi qızıl ehtiyatlarını632 tona çatdırıb. Məlumdur ki, Polşa Mərkəzi Bankının son məqsədi ehtiyatları700 tona çatdırmaqdır.

Qızılın real faiz dərəcələrindən və maliyyə risklərindən ayrılması

Morgan Stanley hesabatında ən təəccüblü təhlillərdən biri qızılın ənənəvi maliyyə korrelyasiyasını pozması idi. Sarı metal, uzunmüddətli real faiz dərəcələri ilə tarixi əlaqəsini kəsərək müstəqil qiymət davranışı nümayiş etdirməyə başladı. Avqustun əvvəlində uzunmüddətli istiqraz faizləri üfüqi seqmentdə olsa da, qızıl qiymətləri yüksəlməyə davam etdi.

Bankın təhlilinə görə, investorlar yüksək faiz dərəcələrinin özündən çox, bu faiz dərəcələrinin arxasında duran struktur maliyyə risklərinə diqqət yetirirlər. Qlobal miqyasda artan yüksək dövlət borcları, maliyyə dayanıqlılığı ilə bağlı narahatlıqlar və fiat valyutalarının mümkün dəyərdən düşməsi qızılın etibarlı sığınacaq kimi meylini gücləndirir. Bundan əlavə, ABŞ Xəzinədarlığının istiqrazların geri alışını artıra biləcəyinə dair siqnallar qızıl qiymətlərini dəstəkləyən əlavə katalizator rolunu oynayır.

Bazarlarda Son Vəziyyət: Qızıl 4 min 500 dolları ötüb

Gələcək qızıl bazarları cümə axşamı ABŞ istiqrazlarının faiz dərəcələrində kəskin enişlər səbəbindən yüksəliş tendensiyasını davam etdirib və kritik 4,500 dollar/unsiya səviyyəsinin üzərində bağlanıb. Comex-də əməliyyat olunan avqust fyuçers qızıl müqaviləsi 0,6 faiz dəyər qazanaraq 4 min 516,30 dollar/unsiya səviyyəsinə çatıb. Eyni dövrdə, avqust gümüş müqaviləsi 3,5 faiz nəzərəçarpacaq artımla 68 026 dollar/unsiya səviyyəsinə yüksəldi.

Morgan Stanley növbəti dövr üçün risk faktorlarını da sadaladı; O xatırladıb ki, ABŞ-dan yeni inflyasiya məlumatları, FED rəsmilərinin açıqlamaları və COMEX bazarında qısa mövqelərin 2020-ci ilin aprelindən bəri ən aşağı səviyyələrə yaxın olması qısa müddətdə qızıl qiymətlərində yüksək volatilliyə səbəb ola bilər.