Morgan Stenlining ulkan oltin bashorati: 5 ming dollarlik chegaradan oshib ketdimi?

Global moliya bozorlari tomonidan yaqindan kuzatib boriladigan AQShda joylashgan Morgan Stanley investitsiya banki oltin narxlari bo'yicha o'z taxminlarini yangilash orqali investorlarga muhim signallar berdi. Bank tomonidan tayyorlangan so'nggi hisobotda oltinning to'rtinchi chorakda kutilganidan ancha qisqa vaqt ichida 4 ming 450 dollar/unsiya ko'rsatkichiga erishgani ta'kidlandi. Ushbu tez o'sishdan so'ng bank o'zining uzoq muddatli prognozini oshirdi va 2027 yilda narxlar 5 ming dollardan oshishi mumkinligini taxmin qildi.

Morgan Stanley tovar tahlilchisiAmy Goweroltin bozoridagi bu tezlashuvni baholar ekan, 4 ming 450 dollarlik maqsad oshib ketganidan so'ng yangi cho'qqilarga eshik ochilganini ma'lum qildi. Gower 5 ming dollardan yuqori darajalar 2027-yil uchun juda kuchli imkoniyatga aylanganini taʼkidlagan boʻlsa-da, u investorlarni ushbu oʻsish tendentsiyasi davomida bozordagi oʻzgaruvchanlik yuqori boʻlishda davom etishi haqida ogohlantirdi.

Foiz stavkasi kutilayotgan kuchli daromad va ETF talabi

Morgan Stanley tahlilchilarining fikriga ko'ra, oltin narxining oshishiga turtki bo'lgan eng muhim dinamika AQSh Federal rezerv tizimi (Fed) tomonidan foiz stavkasini oshirish jarayoniga bo'lgan umidlarning zaiflashishi va buning natijasida global miqyosda AQSh dollarining qadrsizlanishi hisoblanadi. Bu holat korporativ va individual talabni, ayniqsa oltin bilan ta’minlangan birja fondlariga (ETF) jonlantirdi.

Yilning birinchi yarmida zaif bo'lgan ETFlarga bo'lgan talab yoz oylarida ko'tarildi. May va iyun oylarida jami 93 tonna chiqib ketishni boshdan kechirgan oltin ETFlar iyul va avgust oylarida 70 tonnalik kuchli oqimni boshdan kechirdi. Morgan Stanley iqtisodchilari makroiqtisodiy muvozanatni hisobga olgan holda Fed 2026 yil oxirigacha foiz stavkalarida hech qanday o'zgarish qilmasligini taxmin qilmoqda. Bu holat uzoq vaqt davomida oltin bahosidagi foiz bosimini yumshatishi kutilmoqda.

Markaziy banklar zahiralari poygasi va Xitoy-Polsha harakati

Oltin bozorini pastdan qo'llab-quvvatlagan yana bir muhim element bu global markaziy banklarning uzluksiz jismoniy xaridlari edi. Morgan Stanleyning ta'kidlashicha, markaziy banklar narxlarning mumkin bo'lgan chekinishini sotib olish imkoniyatlari deb bilishadi va zaxiralarini diversifikatsiya qilish uchun oltinga murojaat qilishadi.

Bu jarayonda ikki davlat alohida ajralib turadi. Dunyoning eng yirik oltin iste’molchilaridan biri bo‘lgan Xitoy, yil boshidan buyon o‘z zaxiralariga 60 tonna oltin qo‘shib, 2023-yildan buyon eng yuqori yillik xarid darajasiga yetdi. Yevropa tomonidaPolsha82 tonnalik katta xarid bilan jami oltin zaxirasini632 tonnaga oshirdi. Ma’lumki, Polsha Markaziy bankining pirovard maqsadi zaxiralarni700 tonnaga yetkazishdir.

Oltinni real foiz stavkalari va moliyaviy risklardan ajratish

Morgan Stanley hisobotidagi eng hayratlanarli tahlillardan biri oltinning an'anaviy moliyaviy korrelyatsiyalarni buzishi edi. Sariq metal uzoq muddatli real foiz stavkalari bilan tarixiy bog'liqligini uzib, mustaqil narxlash xatti-harakatini namoyish qila boshladi. Avgust oyi boshida uzoq muddatli obligatsiyalar foiz stavkalari gorizontal yo‘nalishda kuzatilgan bo‘lsa-da, oltin narxi o‘sishda davom etdi.

Bank tahliliga ko'ra, investorlar yuqori foiz stavkalariga emas, balki ushbu foiz stavkalari ortidagi tarkibiy moliyaviy risklarga e'tibor qaratmoqda. Global miqyosda yuqori davlat qarzlarining o'sishi, moliyaviy barqarorlik bilan bog'liq muammolar va fiat valyutalarining mumkin bo'lgan qadrsizlanishi oltinning xavfsiz boshpana sifatidagi tendentsiyasini kuchaytirmoqda. Bundan tashqari, AQSh gʻaznachiligi obligatsiyalarni qayta sotib olishni oshirishi mumkinligi haqidagi signallar oltin narxini qoʻllab-quvvatlovchi qoʻshimcha katalizator boʻlib xizmat qiladi.

Bozorlardagi so'nggi vaziyat: oltin 4 ming 500 dollardan yuqori

Bo'lajak oltin bozorlari payshanba kuni AQSh obligatsiyalari foiz stavkalarining keskin pasayishi tufayli o'zining o'sish tendentsiyasini davom ettirdi va kritik 4,500 dollar/untsiya darajasidan yuqori yopildi. Comexda sotilgan avgust fyuchers oltin shartnomasi 0,6 foizga oshib, 4 ming 516,30 dollar/untsiya darajasiga yetdi. Xuddi shu davrda avgust oyidagi kumush shartnomasi 3,5 foizga sezilarli o'sish bilan 68 026 dollar/unsiya darajasiga ko'tarildi.

Morgan Stanley keyingi davr uchun xavf omillarini ham sanab o'tdi; Uning eslatishicha, AQShdan olingan yangi inflyatsiya maʼlumotlari, Fed rasmiylarining bayonotlari va COMEX bozoridagi qisqa pozitsiyalar 2020-yil aprelidan beri eng past darajaga yaqin ekanligi qisqa muddatda oltin narxining yuqori oʻzgaruvchanligiga sabab boʻlishi mumkin.