Жаһандық қаржы жүйесіндегі үлкен ротация: Орталық банктер алтын қорларын неге жылжытады?

Әлемдік қаржы жүйесінде карталарды өзгерту кезінде алтын тек мөлшерімен ғана емес, сонымен бірге физикалық түрде сақталатын жерімен де стратегиялық күштің элементіне айналды. Орталық банктердің алтын қорларын қауіпсіз жерлерге немесе өз шекараларына көшіру жөніндегі соңғы қадамдары жаһандық экономикада жақындап келе жатқан дауылдың ең айқын хабаршысы ретінде түсіндіріледі. Бұл қозғалыстың соңғы буыны, Голландия Орталық Банкінің (DNB) АҚШ пен Канада қоймаларындағы шамамен 86 тонна алтынды Лондонға беруі қорлардың географиялық таралуына назар аударды. Голландия шенеуніктері бұл стратегиялық қадамды «геосаяси толқулардың күшеюіне және ықтимал дағдарыстарға дайындық» деп сипаттайды.

Жаһандық қорықтардағы "үйге оралу" желі: елдер алтындарын қайтарып алуда

Нидерландының бұл ірі операциясы жаһандық ауқымдағы кеңірек трендтің бір бөлігі ғана. Соңғы жылдары көптеген ірі экономикалар батыстағы қаржы орталықтарынан алтын қорларын алып, өз бақылауындағы аймақтарға көшіре бастады. Мысалы, Франция өзінің соңғы129 тоннаалтынының барлығын Нью-Йорк федералды резервтік банкінде кәдеге жаратты және Лондон Bulletin Market Association (LBMA) стандарттарына сәйкес Еуропада алтын сатып алуға бет бұрды. Банк де Франс бұл шешімнің артында логистикалық ыңғайлылық пен төмен тәуекел факторлары жатқанын түсіндірді.

2013 және 2017 жылдар аралығында жүргізілген тарихи операцияда Германия Нью-Йорк пен Париж қоймаларында сақталған барлығы 674 тонна алтынды Франкфурттағы өз қоймаларына көшірді. Осы үлкен аударымнан кейін Германия Федералдық банкі (Бундесбанк) өзінің резервтерінің 50,6 пайызын Франкфуртке, 36,6 пайызын Нью-Йоркке және 12,8 пайызын Лондонға орналастырды. Сол сияқты, Үндістан екі жыл бұрын Англиядан өз аумағына 100 тоннадан астам алтын тасымалдады; Польша сонымен қатар 2019 жылы Англия банкінің қоймаларынан шамамен 100 тонна алтын әкелді.

Түркия осы жаһандық трендтің бастаушыларының бірі болды. Түркия Республикасының Орталық банкі (ЦБРТ) 2017-2018 жылдар аралығында шетелдегі алтын қорының маңызды бөлігін Түркияға аударды. Бүгінде Түркия алтын қорының көп бөлігін Borsa Стамбулда, яғни толығымен өз шекарасында сақтайды. Дегенмен, операциялық икемділікті қамтамасыз ету үшін резервтердің бір бөлігі Лондондағы қаржы орталықтарында сақталады.

Неліктен Лондон әлі де қауіпсіз баспана және өтімділік орталығы болып табылады?

Орталық банктердің алтындарын өз елдеріне көшіру фактісі Нью-Йорк және Лондон сияқты дәстүрлі қаржы орталықтарының толығымен жойылғанын білдірмейді. Лондон, атап айтқанда, әлемдегі ең ірі физикалық алтын сауда орталығы ретінде өз атағын сақтайды. Бүгінде Англия Банкінің (BoE) қоймаларында шамамен 400 мың алтын құймасы бар. Лондонның ұсынатын ең үлкен артықшылығы - алтын қоймадан физикалық түрде алынбай, тек шоттар арқылы қолды ауыстыра алады. Бұл механизм алтынды қолма-қол ақшаға немесе басқа инвестициялық құралдарға, әсіресе жаһандық дағдарыс кезеңдерінде жылдам айырбастауды жеңілдету арқылы жоғары өтімділікті қамтамасыз етеді.

Алтын қорларының географиялық таралуын тудыратын 6 маңызды себептер

Орталық банктерді миллиардтаған долларды құрайтын бағалы металдарды алып жүруге итермелейтін негізгі динамика төмендегідей тізімделген:

Ресей санкциялары:Батыс елдерінің 2022 жылы Ресейдің шамамен300 миллиард долларға жуық валюта қорын қатырып қоюы егемен мемлекеттер үшін үлкен ескерту болды. Шет елдерде сақталған резервтер саяси шешімдерге байланысты кенеттен қол жетімсіз болып қалуы мүмкін деген алаңдаушылық физикалық активтердің қауіпсіз баспаналарға қозғалысын жеделдетті.

Трамп факторы және АҚШ саясаты: АҚШ әкімшіліктерімен сауда шиеленісі және Вашингтонның жаһандық қаржы жүйесіне қатысты санкциялық күші басқа елдерді балама қорғау механизмдерін іздеуге итермелейді.

Тікелей бақылау қажеттілігі: Физикалық алтынды ұлттық шекараларда сақтау орталық банктерге ықтимал жаһандық эмбарго немесе дағдарыс жағдайында резервтерді толық және тікелей бақылауға мүмкіндік береді.

Дағдарысқа дайындық және қол жетімділік: Ықтимал жүйелі күйреу немесе соғыс жағдайында алтынның бар болуы жеткіліксіз; Бұл ресурсқа жылдам қол жеткізу өте маңызды.

Тәуекелді әртараптандыру: Орталық банктің ақылды саясаттарына сәйкес, барлық жұмыртқаларды бір себетке салмау үшін резервтер пайдаланылады; Тұрмыстық сейфтер Лондон мен басқа ірі қаржы орталықтары арасында бөлісіліп, сақтау қаупін азайтады.

Долляризация тенденциясы:Орталық банктердің алтынға деген тәбеті АҚШ долларының әлемдік резервтік валюта ретіндегі болашағына күмәнмен тікелей байланысты. Дүниежүзілік алтын кеңесі жақында жүргізген зерттеуге сәйкес, орталық банктердің 73 пайызы алдағы бес жылда доллардың әлемдік резервтегі үлесі айтарлықтай төмендейді деп болжайды.

Бұл үдерісте Нидерланд Орталық банкі жүзеге асырған гибридтік аударым әдісі қаржы әлемінде де назар аударды. Нидерланды Нью-Йоркте59 тоннаалтын сатқан және бір уақытта Лондонда да осыншама алтын сатып алған. Ол Солтүстік Америкадан қалған27 тоннаалтынды физикалық түрде өз еліне тасымалдады. Содан кейін ол халықаралық нарықтарда саудалануы мүмкін осы сомаға тең алтынды Нидерландыдан Лондонға аударды. Осы ақылмен жоспарланған әдістің арқасында Нидерланды Атлант мұхиты арқылы бүкіл 86 тонна қорды физикалық түрде тасымалдамай-ақ, қаржылық своп пен ішінара физикалық аударым арқылы операциялық тәуекелдер мен шығындарды барынша азайта алды.