TCMB Faiz Kararı Öncesi Beklentiler Şekillendi: İlk İndirim İçin Gözler O Tarihte!

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) Eylül 2026 para politikası toplantısına yönelik piyasa beklentileri netleşmeye başladı. Ekonomistlerin katılımıyla gerçekleştirilen güncel anket verileri, politika faizinde mevcut seviyenin korunacağına dair güçlü bir konsensüse işaret etse de, gevşeme döngüsünün başlama zamanına dair beklentilerde dikkat çekici bir hareketlilik yaşandığını ortaya koyuyor. Medyan tahminler eylül ayı için faizin sabit tutulacağını öngörürken, indirim yönünde görüş bildiren analistlerin sayısındaki artış dikkat çekiyor.

Eylül Toplantısında Faiz Sabit Kalacak mı? Beklentiler Netleşiyor

Matriks Haber tarafından düzenlenen faiz ve enflasyon anketi, 28 Ağustos 2026 tarihinde gerçekleştirilen ilk çalışmanın ardından gelen yeni revizyonlar ve ek katılımlarla güncellendi. Ankete katılan ekonomist sayısı 20'den 27'ye yükselirken, eylül ayı toplantısında haftalık repo faizinin yüzde 37,00 seviyesinde sabit bırakılacağı yönündeki medyan beklenti gücünü korudu. Ancak, ilk ankete kıyasla faizde indirim bekleyenlerin sayısındaki artış piyasadaki hava değişimini gözler önüne serdi.

Güncel anket sonuçlarına göre, 27 ekonomistin 22'si politika faizinin yüzde 37,00 seviyesinde sabit tutulacağını öngörüyor. Buna karşın, 4 katılımcı 100 baz puanlık bir indirimle faizin yüzde 36,00'ya çekileceğini, 1 katılımcı ise 300 baz puanlık daha agresif bir adımla faizin yüzde 34,00'e indirileceğini tahmin ediyor. İlk ankette ise 20 katılımcıdan 18'i sabit bırakma, sadece 2'si 100 baz puanlık indirim yönünde görüş bildirmişti. Bu değişimle birlikte, daha önce yüzde 36,90 olan ortalama faiz beklentisi yüzde 36,74 seviyesine gerilerken, en düşük tahmin de yüzde 36,00'dan yüzde 34,00'e çekildi.

Gecelik Faizlerde Aşağı Yönlü Revizyon ve İlk İndirim İçin Kritik Tarih

Anket sonuçları sadece politika faizinde değil, gecelik borç alma ve borç verme faiz beklentilerinde de aşağı yönlü revizyonları beraberinde getirdi. Gecelik borç alma faizine yönelik medyan beklenti yüzde 35,50, borç verme faiz beklentisi ise yüzde 40,00 seviyesinde sabit kaldı. Ancak katılımcı sayısının 12'den 18'e yükseldiği bu kalemde, borç alma faiz ortalaması yüzde 35,42'den yüzde 35,17'ye, borç verme faiz ortalaması ise yüzde 39,92'den yüzde 39,42'ye geriledi. Tahmin aralıkları ise borç almada yüzde 32,50 - yüzde 35,50, borç vermede ise yüzde 37,00 - yüzde 40,00 olarak kaydedildi.

Eylül ayında faizlerin pas geçilmesi durumunda, Merkez Bankası'nın ilk indirim hamlesini ne zaman yapacağına dair senaryolar da şekillendi. Bu konuda tahminde bulunan 16 ekonomistin medyan beklentisi, ilk indirimin Ekim 2026 tarihinde yapılacağı ve politika faizinin yüzde 36,00 seviyesine çekileceği yönünde birleşti. Eylül ayı dışarıda tutulduğunda, yılın geri kalanındaki iki toplantıda iki faiz indirimi yapılacağı beklentisi ağırlık kazandı. "Yılın kalanında kaç faiz indirimi bekliyorsunuz?" sorusuna yanıt veren 19 ekonomistten 14'ü iki indirim, 3'ü tek indirim beklerken, 2 ekonomist ise yıl sonuna kadar hiçbir indirim adımı atılmayacağını öngörüyor. İlk ankette ise yılın kalanında hiç indirim beklemeyen katılımcı bulunmuyordu.

2026 ve 2027 Yıl Sonu Faiz Öngörülerinde Son Durum

Ekonomistlerin 2026 yıl sonu haftalık repo faizine ilişkin medyan beklentisi yüzde 35,00 seviyesindeki yerini korudu. Bu soruya yanıt veren katılımcı sayısı 21'den 27'ye yükselirken, ortalama faiz tahmini yüzde 35,17'den sınırlı bir düşüşle yüzde 35,15'e geriledi. Yıl sonu için tahmin aralığı ise yüzde 34,00 ile yüzde 37,00 arasında kalmaya devam etti. Ankete katılan 11 ekonomistten 7'si 2026 yılındaki faiz adımlarında bir yön değişikliği beklemediğini (hayır) belirtirken, 4'ü ise beklentilerinde yön değişikliği olduğunu (evet) ifade etti.

Uzun vadeli projeksiyonlarda ise daha belirgin bir aşağı yönlü revizyon göze çarpıyor. 28 Ağustos tarihli ankette yüzde 27,00 olan 2027 yıl sonu medyan faiz tahmini, son güncellemede yüzde 26,00 seviyesine indi. Katılımcı sayısının 9'dan 13'e çıktığı bu kategoride tahmin aralığı yüzde 20,00 ile yüzde 31,00 arasında korunurken, ortalama beklenti yüzde 26,17'den yüzde 26,35'e yükseldi. Diğer yandan, 12 ay sonrasına ilişkin medyan politika faizi tahmini yüzde 30,00 seviyesinde sabit kalırken; ortalama beklenti yüzde 29,36'dan yüzde 29,06'ya geriledi. 12 ay sonrası için tahmin aralığının alt sınırı yüzde 26,00'dan yüzde 25,00'e çekilirken, üst sınır yüzde 31,50 seviyesinde sabit kaldı.