JPMorgan Түркия есебін жариялады: экономикадағы ең қиын кезең аяқталды ма?

Жаһандық қаржы алпауыты JPMorgan түрік экономикасына деген үміттерін қамтитын жан-жақты талдау жариялады. Банк дайындаған«2026 жылдың екінші жартысы үшін Түркияның макро болжамы» атты баяндамада Түрік экономикасындағы ең құбылмалы және қиын кезеңнің Таяу Шығыс орталықты геосаяси тәуекелдердің жеңілдеуімен аяқталуы мүмкін екеніне назар аударылды. Хабарда АҚШ пен Иран арасында әсіресе маусым айында жасалған уақытша келісімнің аймақтағы шиеленісті азайтып, жылдың екінші жартысында макроэкономикалық болжамды жеңілдеткені атап көрсетілді. Дегенмен, инфляциямен күресте тұрақты табысқа жету үшін Түркия Республикасының Орталық банкі (ЦБРТ) ақша-несие саясатының қатаң ұстанымын табанды түрде сақтауы керектігі баса айтылды.

Энергия шығындары және қатаң қаржылық жағдайлар өсуді тежейді

JPMorgan сарапшылары дайындаған баяндамада Таяу Шығыстағы шиеленістердің энергия бағасының өсуі арқылы Түркияның макроэкономикалық тепе-теңдіктеріне тікелей әсер еткені атап өтілді. Қуат шотының өсуі; Инфляция бюджет балансы мен ағымдағы операциялар шотының тапшылығына елеулі қысым жасады. Бұл шығындардың өсуіне қоса, ішкі нарықта ұзақ уақыт бойы қолданылған қатаң қаржылық жағдайлардың экономикалық өсудің айтарлықтай баяулауына әкелгені айтылды.

Алпауыт банктен 2026 жылғы макроэкономикалық көрсеткіштерге сыни қайта қарау

Есепте Түркияның орта мерзімді экономикалық болжамына қатысты маңызды болжамдық өзгерістер жасалды. JPMorgan бұрын 24 пайыз деп жарияланған 2026 жылдың соңына инфляция болжамын 29 пайызға дейін арттырды. Сол сияқты, саясат мөлшерлемесін күту 30 пайыздан 35 пайызға дейін көтерілді. Жылжымалы отын жүйесі мен энергетикалық субсидиялар тұтынушылық бағалардағы сілкіністерді шектейтіні қабылданғанымен, бұл жағдай мемлекет қаржысына қосымша ауыртпалық әкелгені айтылды. Сонымен қатар, бюджет тапшылығының ЖІӨ-ге қатынасын күту 3,5 пайыздан 4 пайызға дейін, ағымдағы шот тапшылығының ұлттық табысқа қатынасы 1,8 пайыздан 2,8 пайызға дейін қайта қаралды. Банк ағымдағы шоттың тапшылығы жыл соңында 48 миллиард долларға жетеді деп болжаса, 2026 жылға арналған өсу болжамын 4,4 пайыздан 3 пайызға дейін төмендетті.

Жаһандық энергия нарықтарындағы ауытқулардың Түркияға әсерін тұжырымдаған JPMorgan Brent мұнайының баррелінің бағасының әрбір 10 долларлық өсуі Түркиядағы инфляцияны 1,2 тармаққа және ағымдағы шот тапшылығын шамамен 6 миллиард долларға арттыратынын есептеді. Екінші жағынан, шілде-қазан айларын қамтитын кезеңде күшті туризм кірістері түрік лирасын қолдауды жалғастырады деп болжанған болатын. Сыртқы қарыз төлемдерінің төмендеуінің әсерінен CBRT резервтері үшінші тоқсанда қайта күшейеді және жылдың соңғы тоқсанына дейін резервтерге қысым жеңіл болады деп болжанған болатын.

Ақша-несие саясатындағы нормалау қадамдары және ең төменгі жалақы күту

Инфляцияның қатаң курсының жалғасып жатқанын атап өткен JPMorgan ақша-несие саясатындағы жылдам жұмсарту үдерісі үшін әлі де жағдайлардың пісіп-жетілмегенін алға тартты. Талдауда экономикалық өсу қарқынының бәсеңдеуінің инфляция процесіне ықпалы шектеулі екендігі көрсетілген; Инфляцияның болашақ бағыты валюта бағамы, азық-түлік пен энергия бағасы және жыл соңында ең төменгі жалақының өсуімен анықталатыны айтылды. Банк ЦБРТ шілде айындағы отырысында тиімді қаржыландыру мөлшерлемесін 37 пайызға дейін төмендету арқылы бірте-бірте қалыпқа келтіруді бастауы мүмкін екенін, бірақ тұрақты баға тұрақтылығы үшін жоғары нақты пайыздық саясатты сақтау керектігін атап өтті.

JPMorgan-ның 2027 жылға арналған ұзақ мерзімді болжамдарында түрік экономикасының 4,6 пайызға өсетіні, жыл соңында инфляцияның 25 пайызға дейін төмендейтіні және доллар/TL айырбас бағамы 61,7 деңгейінде теңгерілетіні болжанған. Соңында баяндамада желтоқсан айында белгілі болатын ең төменгі жалақының өсу қарқыны мен 2027 жылға арналған зейнетақы ережелерінің экономикалық саясат пен саяси күнтізбе тұрғысынан ең маңызды бетбұрыс болатыны айтылды.