JPMorgan Turkiya hisobotini e'lon qildi: Iqtisodiyotdagi eng qiyin davr tugadimi?

Global moliya giganti JPMorgan Turkiya iqtisodiyotiga nisbatan o'z taxminlarini o'z ichiga olgan keng qamrovli tahlilini e'lon qildi. Bank tomonidan tayyorlangan“2026-yilning ikkinchi yarmi uchun Turkiya makro istiqboli” sarlavhali hisobotda, Turkiya iqtisodiyotidagi eng beqaror va qiyin davr Yaqin Sharq markazli geosiyosiy risklarning yumshashi bilan yakunlanishi mumkinligiga e’tibor qaratildi. Hisobotda, AQSh va Eron o'rtasida ayniqsa iyun oyida erishilgan vaqtinchalik kelishuvning mintaqadagi taranglikni pasaytirgani va yilning ikkinchi yarmida makroiqtisodiy ko'rinishni yumshatgani ta'kidlandi. Shu bilan birga, inflyatsiyaga qarshi kurashda doimiy muvaffaqiyatga erishish uchun Turkiya Respublikasi Markaziy banki (TCMB) pul-kredit siyosatidagi qat'iy pozitsiyasini qat'iyat bilan davom ettirishi kerakligi ta'kidlandi.

Energiya xarajatlari va qattiq moliyaviy sharoitlar o'sishni to'xtatdi

JPMorgan tahlilchilari tomonidan tayyorlangan hisobotda, Yaqin Sharqdagi keskinliklar energiya narxini oshirib, Turkiyaning makroiqtisodiy muvozanatlariga bevosita ta'sir qilgani ta'kidlandi. Ko'tarilgan energiya to'lovi; Inflyatsiya byudjet balansi va joriy hisob taqchilligiga jiddiy bosim o'tkazdi. Ushbu xarajatlarning oshishi bilan bir qatorda, ichki bozorda uzoq vaqt davomida qo'llanilgan qattiq moliyaviy shart-sharoitlar iqtisodiy o'sish sur'atlarining sezilarli darajada sekinlashishiga olib kelgani ta'kidlandi.

Giant Bankdan 2026-yilgi makroiqtisodiy ko'rsatkichlarga tanqidiy qayta ko'rib chiqish

Hisobotda Turkiyaning o'rta muddatli iqtisodiy istiqboliga oid muhim prognoz o'zgarishlari kiritildi. JPMorgan 2026 yil yakuni bo'yicha inflyatsiya prognozini ilgari 24 foiz deb e'lon qilgan holda 29 foizga oshirdi. Xuddi shunday, siyosat stavkasini kutish 30 foizdan 35 foizga oshirildi. Mobil yoqilg'i tizimi va energiya subsidiyalari iste'mol narxlaridagi zarbalarni cheklagani qabul qilingan bo'lsa-da, bu holat davlat moliyasiga qo'shimcha yuk olib kelgani ta'kidlandi. Bunga parallel ravishda byudjet taqchilligining yalpi ichki mahsulotga nisbati kutilmasi 3,5 foizdan 4 foizga, joriy hisob taqchilligining milliy daromadga nisbati esa 1,8 foizdan 2,8 foizga qayta ko‘rib chiqildi. Bank joriy hisob taqchilligi yil oxirida 48 milliard dollarga yetishini bashorat qilgan bo‘lsa-da, 2026 yil uchun o‘sish prognozini 4,4 foizdan 3 foizga tushirdi.

Jahon energiya bozorlaridagi tebranishlarning Turkiyaga ta'sirini shakllantirgan JPMorgan, Brent neftining barrel narxidagi har 10 dollarlik o'sish Turkiyadagi inflyatsiyani 1,2 punktga, joriy hisobdagi kamomadni esa taxminan 6 milliard dollarga oshirishini hisoblab chiqdi. Boshqa tomondan, iyul-oktyabr davrini qamrab olgan davrda kuchli turizm daromadlari turk lirasini qo'llab-quvvatlashga davom etishi taxmin qilingan edi. Tashqi qarz toʻlovlarining qisqarishi taʼsirida TCMB zaxiralari uchinchi chorakda yana kuchayib borishi va yilning soʻnggi choragigacha zahiralarga bosim engilligicha qolishi bashorat qilingan edi.

Pul-kredit siyosatidagi normalashtirish bosqichlari va eng kam ish haqini kutish

Inflyatsiyaning qat'iy kursi davom etayotganini ta'kidlagan JPMorgan, pul-kredit siyosatida tez yumshatish jarayoni uchun sharoitlar hali pishmaganligini ta'kidladi. Tahlil shuni ko'rsatdiki, iqtisodiy o'sish sur'atlarining sekinlashuvining inflyatsiya jarayoniga qo'shgan hissasi cheklangan; Ta’kidlanishicha, inflyatsiyaning kelajakdagi yo‘nalishi valyuta kursi, oziq-ovqat va energiya narxlari va yil oxiridagi eng kam ish haqining oshishi bilan belgilanadi. Bank, TCMB iyul oyidagi yig'ilishda samarali moliyalashtirish stavkasini 37 foizga kamaytirish orqali bosqichma-bosqich normallashtirishni boshlashi mumkinligini, ammo doimiy narxlar barqarorligi uchun yuqori real foiz siyosatini saqlab qolish kerakligini ta'kidladi.

JPMorganning 2027 yil uchun uzoq muddatli prognozlarida Turkiya iqtisodiyotining 4,6 foizga o'sishi, yil oxirida inflyatsiyaning 25 foizga tushishi va dollar/TL kursining 61,7 darajasida muvozanatlashishi taxmin qilingan edi. Nihoyat, hisobotda dekabr oyida aniq boʻladigan eng kam ish haqining oshishi va 2027-yilgi pensiya qoidalari ham iqtisodiy siyosat, ham siyosiy taqvim nuqtai nazaridan eng muhim burilish nuqtasi boʻlishi taʼkidlandi.