Altın Fiyatlarında Kritik Viraj: Fed Kararı ve ABD Verileri Öncesi Ons Altında Büyük Kırılma Beklentisi

Küresel piyasalarda gözler altın fiyatlarına çevrildi. Son dönemde ABD enflasyon verilerinin açıklanmasıyla birlikte emtia piyasasında oldukça sert dalgalanmalar yaşandı. Veri öncesinde 4 bin 335 dolar bandında seyreden ons altın, ilk refleksle 4 bin 292 dolara kadar geri çekilse de kayıplarını hızla telafi ederek 4 bin 360 doların üzerine tırmandı. Haftanın kapanış evresinde 4 bin 350 dolar sınırının üzerinde kalınması, aşağı yönlü baskıların kalıcı olmadığını gösterdi. Ancak altın yatırımcıları için asıl büyük sınav henüz verilmiş değil.

Fed’in Faiz Kararı ve Yeni Yol Haritası Mercek Altında

Yeni haftanın en önemli gündem maddesi, 15–16 Eylül tarihlerinde gerçekleştirilecek olan Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı olacak. Vadeli işlem piyasalarında Fed'in bu toplantıda 25 baz puanlık bir faiz artışına gitme olasılığı yüzde 87 seviyelerine kadar tırmanmış durumda. Mevcut durumda yüzde 3,50–3,75 aralığında bulunan politika faizinin, bu artışla birlikte yüzde 3,75–4,00 seviyesine yükseltilmesi bekleniyor. Faiz getirisi olmayan değerli metal için bu adım ilk etapta bir baskı unsuru oluşturabilecek olsa da, piyasaların bu kararı büyük ölçüde fiyatlamış olması yön belirlemede tek başına yeterli olmayabilir.

Asıl hareketlilik, 16 Eylül Çarşamba günü faiz kararının yanı sıra açıklanacak olan büyüme, işsizlik, enflasyon ve faiz beklentilerini içeren yeni ekonomik projeksiyonlarla tetiklenebilir. Hatırlanacağı üzere, haziran ayında yayımlanan tahminlerde Fed üyelerinin 2026 yıl sonu politika faizi için medyan beklentisi yüzde 3,8; kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyonu tahmini ise yüzde 3,6 olarak belirlenmişti. Gelecek yeni tahminlerin 2026'nın geri kalanı için ek faiz artışlarına işaret edip etmeyeceği, dolar endeksi ve tahvil faizlerinin yönünü çizerek altının geleceğini şekillendirecek.

Çarşambadan Cuma Gününe Veri Fırtınası: Altın İçin Kritik Sınavlar

Altın yatırımcıları için 16 Eylül Çarşamba günü sadece Fed kararıyla sınırlı kalmayacak. Karar öncesinde, Türkiye saatiyle (TSİ) 15.30’da ABD ağustos ayı perakende satış verileri açıklanacak. Yaklaşık beş buçuk saat sonra, TSİ 21.00’de Fed’in faiz kararı ilan edilecek ve TSİ 21.30’da Fed Başkanı Kevin Warsh kameraların karşısına geçecek. Perakende satışların beklentilerin üzerinde gelmesi, yüksek faiz ortamına rağmen ekonomik canlılığın sürdüğü algısını besleyerek sıkı para politikası beklentilerini artırabilir ve altın üzerinde baskı yaratabilir. Zayıf bir tüketim tablosu ise tam tersi bir etkiyle Fed'in adımlarını sorgulatıp altını yukarı taşıyabilir.

Ekonomik Direnç Göstergeleri ve Sanayi Üretimi Takipte

Fed kararının hemen ertesi günü olan 17 Eylül Perşembe günü de hareketlilik durulmayacak. TSİ 15.30’da açıklanacak olan ABD konut başlangıçları, Philadelphia Fed imalat endeksi ve haftalık işsizlik maaşı başvuruları, ABD ekonomisinin yüksek faizlere karşı ne kadar dirençli olduğunu gösterecek. İş gücü ve üretim tarafındaki olası bir zayıflama, Fed'in gelecekteki faiz politikasını yumuşatabileceği beklentisini doğurarak altın fiyatlarında yüksek volatiliteye yol açabilir.

Haftanın son işlem günü olan 18 Eylül Cuma günü ise TSİ 16.15’te ABD ağustos ayı sanayi üretimi verisi takip edilecek. Temmuz ayında sanayi üretimi aylık bazda yüzde 0,2 artış kaydetmiş, imalat üretiminde de yüzde 0,2'lik bir yükseliş görülmüştü. Üretim verilerinin gücünü koruması faizlerin ekonomiyi yavaşlatmadığı tezini güçlendirirken, zayıf bir sanayi üretimi altının haftayı destek bularak kapatmasını sağlayabilir.

Petrol Fiyatları, Tahvil Getirileri ve Masadaki Üç Fed Senaryosu

Altın fiyatlarını baskılayan bir diğer önemli unsur ise petrol fiyatlarındaki yükseliş trendi. Orta Doğu'daki jeopolitik risklerin tetiklediği arz endişeleri, enerji maliyetlerini yukarı çekerek ABD'de enflasyonun yeniden tırmanabileceği korkularını canlı tutuyor. Bu durum normal şartlarda altına güvenli liman talebi getirebilecekken, Fed'in faiz artırım ihtimalini ve ABD 10 yıllık tahvil faizlerini yüzde 5 sınırına yaklaştırması nedeniyle çift yönlü bir baskı mekanizması oluşturuyor.

Teknik açıdan bakıldığında, ons altında 4 bin 300 dolar seviyesi çok güçlü bir savunma hattına dönüşmüş durumda. Bu seviyenin altına sarkılması durumunda satış baskısı 4 bin 260 dolara kadar derinleşebilir. Yukarı yönlü hareketlerde ise 4 bin 400 – 4 bin 425 dolar direnç bölgesinin aşılması durumunda 4 bin 500 dolar psikolojik hedefi yeniden gündeme gelecektir.

Yatırımcılar için masada üç farklı Fed senaryosu bulunuyor. Birinci senaryoda 25 baz puanlık artışla birlikte şahin mesajların verilmesi altını 4 bin 300 dolara çekebilir. İkinci senaryoda faiz artışına rağmen temkinli bir duruş sergilenmesi, altındaki satış baskısını hafifleterek 4 bin 500 dolar yolunu açabilir. Üçüncü ve sürpriz senaryoda ise Fed'in faizleri sabit tutması durumunda piyasalarda çok sert ve çift yönlü dalgalanmalar görülebilir. Türkiye'deki yatırımcılar için ise ons altındaki bu hareketlerin yanı sıra dolar/TL kurunun seyri gram altının nihai yönünü tayin edecektir.