Bulls Uzmanlarından Merkez Bankası Analizi: Şahin Ton ve Enflasyon Riskleri Ön Planda

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) para politikası kararları finans dünyasında yankı bulmaya devam ederken, Bulls Portföy ve Bulls Yatırım uzmanları düzenlenen özel bir söyleşide kritik değerlendirmelerde bulundu. Bulls Portföy Finansal Analisti Salih Oğuzhan Sever'in moderatörlüğünde bir araya gelen Bulls Portföy Genel Müdür Yardımcısı Serdar Orman ve Bulls Yatırım Yurtiçi Satış Direktörü Evren Çakarer, faiz kararının ve karar metninin piyasalar üzerindeki olası etkilerini masaya yatırdı. Uzmanlar, faizlerin sabit tutulması kararının sürpriz olmadığını ancak karar metninde bir önceki aya göre çok daha temkinli ve şahin bir duruşun öne çıktığını vurguladı.

Enflasyon Riskleri Karşısında Temkinli Duruş

Söyleşinin moderatörlüğünü üstlenen Bulls Portföy Finansal Analisti Salih Oğuzhan Sever, karar metninde temmuz ayına yapılan özel vurgunun kritik bir değişim olduğunu belirtti. Sever, "Merkez Bankası, haziran ayı metninde enflasyonun ana eğiliminde iyileşme sinyalleri gördüğünü belirtirken, bu toplantıda temmuz ayına yönelik geçici bir yükseliş beklentisini açıkça paylaştı. Bu durum, özellikle enerji maliyetlerindeki artışların ve jeopolitik risklerin enflasyon görünümü üzerindeki baskısının yakından izlendiğini ortaya koyuyor" dedi.

Metinde geçen "geçici" ifadesinin altını çizen Sever, "Eğer petrol fiyatlarındaki yukarı yönlü hareket kalıcı bir hal almaz ve küresel jeopolitik gerilimler durulursa, enflasyondaki bu yükselişin sınırlı kalacağını öngörebiliriz. Merkez Bankası risklerin farkında ancak dezenflasyon sürecine olan inancını koruyor. Önümüzdeki aylarda enerji fiyatlarının izleyeceği rota, para politikasının şekillenmesinde en belirleyici unsur olacaktır" açıklamasında bulundu.

Piyasa Beklentileriyle Uyumlu Karar ve Son Çeyrek Senaryoları

Bulls Portföy Genel Müdür Yardımcısı Serdar Orman, faiz kararının piyasa beklentileriyle tamamen örtüştüğünü ve bu nedenle hisse senedi ile döviz piyasalarında olağanüstü bir hareketlilik yaşanmadığını ifade etti. Yatırımcıların bu kararı zaten fiyatlarına dahil ettiğini belirten Orman, karar metninin tonundaki değişime dikkat çekti.

Orman, "Karar metni, haziran ayı ile kıyaslandığında belirgin şekilde daha şahin bir duruş sergiliyor. Merkez Bankası iç talepteki yavaşlamanın netleştiğini kabul etse de enerji maliyetleri kaynaklı risklere güçlü bir vurgu yapıyor. Petrol fiyatlarının yüksek seyretmesi enflasyon üzerinde yeni baskılar yaratabilir. Diğer yandan, geçmiş dönemde enflasyonu körükleyen konut ve gıda fiyatlarındaki kısmi yumuşama, yılın son çeyreğine dair iyimser beklentileri canlı tutuyor" dedi. Mevcut dengelerin korunması durumunda son çeyrekte faiz indirimlerinin yeniden konuşulabileceğini belirten Orman, bunun için enerji fiyatlarında yeni şokların yaşanmaması ve enflasyondaki düşüş eğiliminin kalıcı hale gelmesi gerektiğinin altını çizdi.

Petrol Fiyatları Para Politikasının Rotasını Çiziyor

Bulls Yatırım Yurtiçi Satış Direktörü Evren Çakarer de toplantı öncesindeki beklentisinin faizlerin sabit bırakılması yönünde olduğunu hatırlatarak, küresel çatışmaların ve petrol fiyatlarındaki dalgalanmaların Merkez Bankası'nın manevra alanını kısıtladığını ifade etti. Hem politika faizinde hem de fonlama kanallarında değişikliğe gidilmemesinin rasyonel bir adım olduğunu belirten Çakarer, enerji piyasalarının önemine değindi.

Çakarer, "Ay başında 70 dolar seviyelerine kadar çekilen Brent petrol fiyatları, sonrasında jeopolitik gelişmelerle hızlı bir tırmanış gösterdi. Ancak aylık ortalamalara baktığımızda, fiyatların halen Merkez Bankası'nın revize ettiği tahminlerin altında kaldığını görüyoruz. Eğer küresel tansiyon daha da tırmanmaz ve petrol fiyatlarında yeni bir sıçrama yaşanmazsa, yılın geri kalanında enflasyonda daha pozitif bir seyir görebiliriz" şeklinde konuştu. Çakarer, son çeyrekte enflasyonun hedeflenen patikaya yaklaşması durumunda gevşeme yönünde adımların atılabileceğini, fakat mevcut konjonktürde Merkez Bankası'nın önceliğinin tavizsiz bir şekilde fiyat istikrarı olduğunu sözlerine ekledi.