Germaniýanyň maliýe ägirtlerinden tankydy duýduryş: Bazarlardaky optimizm gowşak bolup biler!

Gymmatly kagyzlaryň dünýä bazarlarynda taryhy iň ýokary derejä ýetendigi we merkezi banklaryň göterim derejesini ýokarlandyrmak sikliniň ahyryna ýetendigi baradaky umytlar maýadarlaryň arasynda optimizm döretdi. Şeýle-de bolsa, Germaniýanyň iň uly maliýe guramalarynyň biri bolan “Doýçe Bank” häzirki nyrhlaryň pikir edişleri ýaly berk esaslara esaslanmaýandygyny we munuň içinde çynlakaý gowşaklygyň bardygyny duýdurdy. Bank tarapyndan taýýarlanan iň soňky derňewde bazarlaryň "iň oňat ssenariýany" satyn alandyklary nygtaldy, ýöne ösüş, inflýasiýa ýa-da üpjünçilik ugrundaky sähelçe gyşarmak bu gülkünç suraty tersine alyp biler.

Doýçe Bankdan iki möhüm bazar ssenariýasy

Doýçe Bankyň makro strategiýasy Genri Allen tarapyndan ýazylan baha belliginde töwekgelçilikli aktiwleriň güýçli görkezijisi üns merkezinde boldy. Global aksiýa görkezijileriniň rekord derejede ýokarlanýandygyny mälim eden Allen, göterim bazarlarynda berkitme ädimleriniň gutarandygyny we haryt bazarlarynda üpjünçilik töwekgelçiliginiň yzda galýandygyny umumy kabul edýändigini aýtdy. "Goldilocks" balansy nukdaýnazaryndan häzirki bazar atmosferasyny suratlandyran Allen, bu ýagdaýyň hemişelik durnuklylygy üpjün etmeýändigini we bazarlaryň hemme zadyň gowy boljak gelejekde baha kesýändigini aýtdy.

Bank seljerijileri häzirki balansy bozup biljek iki esasy ssenariýany görkezýärler. Birinji ssenariýa görä, ykdysady ösüş garaşylýandan has güýçli bolsa, bu maliýe şertlerinde aşa rahatlanmaga sebäp bolup biler. Bu ýagdaý, merkezi banklary göterim derejelerini garaşylýandan has agressiw ýokarlandyrmaga mejbur edip, inflýasiýa basyşynyň dowam etmegine sebäp bolup biler. Aslynda, hasabatda Bloomberg ABŞ-nyň maliýe şertleriniň indeksiniň 1996-njy ýyldan bäri iň pes derejä ýetendigi ýatladyldy, ýöne muňa garamazdan, iri ykdysadyýetdäki inflýasiýa derejesi merkezi bankyň maksatlaryndan ýokary bolmagyny dowam etdirýär.

Fed göterim derejesine garaşyşlar we çökgünlik däl düzediş töwekgelçilikleri

Çap edilen hasabatda tapawutlanan başga bir möhüm mesele, ABŞ-nyň Merkezi Bankyna (Fed) bazar garaşmalarydy. Maýa goýumçylarynyň ABŞ-dan diňe bir göterim derejesiniň ýokarlanmagyna garaşýandyklaryny belläp, Doýçe Bank göterim nyrhlarynyň diňe bir ýokarlanmak bilen tamamlanmagynyň taryhy taýdan seýrek bolýandygyny aýtdy.

Ikinji ssenariýa, ykdysady ösüşiň haýallamagynyň mümkinçiligini görkezýär. Strategist Genri Alleniň pikiriçe, ösüş depgininiň peselmegi töwekgelçilikli aktiwleri goldaýan häzirki oňyn atmosferany çalt dargadyp biler. Bank, bazarlarda ýiti satuw tolkunyny ýa-da gaýtadan bahasyny başdan geçirmek üçin ykdysadyýetiň çuňňur çökgünlige girmeginiň zerur däldigini mälim etdi. Bu ýagdaýa mysal hökmünde 2015-2016-njy ýyllardaky bazar düzedişleri we 2022-nji ýylda aýy bazary mysal hökmünde getirildi.

Haryt bazarlarynda üpjünçilik zarbasy we geosyýasy töwekgelçilikler

Doýçe Bankyň radaryndaky ýene bir möhüm faktor, haryt bazarlarynda üpjünçiligiň çökmegi bolup biler. Hasabatda geosyýasy dartgynlylyga we Hormuz bogazynda ýapylmak töwekgelçiligine garamazdan, nebitiň bahasy soňky döwürde iň ýokary derejeden aşakda galmagy başardy we geljekki bazarlarda peselme tendensiýasynyň ýüze çykandygy aýdylýar.

Şeýle-de bolsa, hünärmenler global üpjünçilik zynjyrlarynda ýa-da energiýa liniýalarynda täze üpjünçilik zarbasynyň bazardaky häzirki optimistik atmosferany çalt ýok edip biljekdigini duýdurýarlar. Şeýle negatiw ösüşiň, bir stockada we obligasiýa bazarlarynda bir wagtyň özünde satuw basyşyny döretmek arkaly dünýä maliýe ulgamyna iki esse täsir edip biljekdigi mälim edildi.