AQShning ulkan qarz spirali: so'nggi chorak asrda davlat qarzi 7 baravarga oshdi

Amerika Qo'shma Shtatlarining (AQSh) iqtisodiy kelajagiga soya soladigan davlat qarzi oxirgi chorak asrda amalga oshirilgan moliyaviy siyosatlar, global inqirozlar va harbiy xarajatlar tufayli to'xtatib bo'lmaydigan o'sish tendentsiyasiga kirdi. AQSh Moliya vazirligi maʼlumotlaridan olingan maʼlumotlarga koʻra, mamlakat soʻnggi 25 yil ichida qatnashgan urushlar, ulkan mudofaa byudjetlari va Covid-19 epidemiyasi davrida amalga oshirilgan yordam paketlari byudjet taqchilligini tarixiy darajaga oshirdi va qarz yukini bir necha barobar oshirdi.

Chorak asrlik qarz marafoni: 5,8 trillion dollardan 40 trillion dollargacha

AQShning 2001-yilning avgust oyida5,8 trillion dollar darajasida bo'lgan davlat qarzi o'sha kundan boshlab tez sur'atlar bilan o'sib bormoqda. Afg'oniston va Iroq operatsiyalari natijasida olib kelingan qo'shimcha mudofaa xarajatlari hamda kuchga kirgan soliq imtiyozlarining birgalikdagi ta'siri bilan mamlakatning qarz zaxirasi 2008 yilda birinchi marta 10 trillion dollar chegarasidan oshib ketdi. 2008 yilgi global moliyaviy inqirozning oqibatlarini yumshatish uchun qabul qilingan yirik qutqaruv paketlarida katta rol o'ynadi.

Keyingi yillarda o'sish tendentsiyasini davom ettirgan qarz yuki 2017-yilda20 trillion dollarga yetdi. Butun dunyoga ta'sir qilgan va global inflyatsiyani qo'zg'atgan Covid-19 epidemiyasi qarz olish stavkasiga yangi o'lchov qo'shdi. Pandemiyaning iqtisodiy zararini oldini olish maqsadida amalga oshirilgan trillionlab dollarlik qoʻllab-quvvatlash paketlari natijasida 2022-yil boshida mamlakatning davlat qarzi 30 trillion dollarlik chegaradan oshib ketdi. Epidemiyadan keyingi davrda mudofaa byudjetlarining oʻsishi va davlat xarajatlari qarz spiralini kengaytirishda davom etdi.

Yil boshida38,4 trillion dollarda bo'lgan umumiy qarz miqdori 18 avgustda 40 trillion 47 milliard dollarga yetdi. AQSH qarz yukining bor-yoʻgʻi 4,5 yil ichida qisqa muddatda 30 trillion dollardan 40 trillion dollarga koʻtarilishi qarz olish stavkasining tarixiy tezlashganini koʻrsatdi. Shunday qilib, so‘nggi 25 yilda mamlakatning davlat qarzi qariyb yetti barobar oshdi.

Byudjet taqchilligi va foiz stavkasi blokirovkasini keltirib chiqaradigan tarkibiy muammolar

Iqtisodchilar qarz yukining bu favqulodda o'sishini tasvirlaydilar; U foiz xarajatlarining oshishi, aholining qarishi bilan ijtimoiy sug'urta xarajatlarining ortib borishi, daromad-xarajatlarning tarkibiy nomutanosibligi, inqiroz davrida qo'llaniladigan soliqlarni to'liq qisqartirish va imtiyozlar kabi ko'p qatlamli sabablarga asoslanadi. AQSh Federal zaxira tizimi (Fed) inflyatsiyaga qarshi kurashish maqsadida uzoq vaqt davomida foiz stavkalarini yuqori darajada ushlab turishi federal hukumat tomonidan chiqarilgan obligatsiyalar uchun to‘lanadigan foizlarni jiddiy oshirdi.

Soliqlarning keng miqyosli qisqartirilishi davlat daromadlarini bostirgan bo'lsa-da, mudofaa va ijtimoiy dasturlar xarajatlaridagi uzluksizlik tarkibiy byudjet taqchilligini doimiy qilib qo'ydi. G'aznachilik departamentining so'nggi byudjet ma'lumotlariga ko'ra, 2025 yilning oktyabr oyida boshlangan 2026 moliya yilida federal hukumatning daromadlari 3 foizga, xarajatlari esa 5 foizga oshgan. Bu holat byudjet taqchilligining iyul oyi oxiriga kelib moliya yilining 10 oyida 10 foizga oshishiga sabab bo'ldi. Xuddi shu davrda mamlakat davlat qarzining sof foizli xarajatlari1 trillion dollarga yaqinlashdi.

Fed ma'lumotlari shuni ko'rsatadiki, AQShning jami davlat qarzining YaIMga nisbati 2020 yilning ikkinchi choragida 132,7 foizga yetgan va 2023 yilning birinchi choragida 115,6 foizga kamaygan. Joriy yilning birinchi choragi yakuniga ko'ra, qarzdorlik yalpi ichki mahsulotga (YaIM) nisbati-12 foizni tashkil etdi. 2012-yilda AQShning davlat qarzi tarixda birinchi marta mamlakat iqtisodiyotining umumiy hajmidan oshib ketdi.

Obligatsiyalar bozoridagi keskinlik va CRFBdan jiddiy ogohlantirishlar

AQShda g'aznachilik obligatsiyalarining foiz stavkalari yuqoriligicha qolmoqda; Ortib borayotgan qarz yukiga qo'shimcha ravishda, sun'iy intellekt infratuzilmasiga shiddatli korporativ qarz talabi, Eron bilan geosiyosiy taranglik va neft narxining ko'tarilishidan kelib chiqqan inflyatsiya tashvishlari samarali. Global moliyaviy noaniqlik sharoitida investorlar Amerika qarz vositalari uchun yuqori xavf mukofotlarini talab qilmoqdalar.

AQSh Prezidenti Donald Tramp ikkinchi marta lavozimga kirishganidan keyin biroz bo'shashgan uzoq muddatli g'aznachilik obligatsiyalari foiz stavkalari yana ko'tarila boshladi va Vashington va Tehron o'rtasidagi ziddiyat kuchayishi bilan so'nggi 20 yildagi eng yuqori ko'rsatkichlarini sinovdan o'tkazdi. Bosim ostida bo'lgan obligatsiyalar bozorini engillashtirishni istab, AQSh G'aznachilik vazirligi chorshanba kuni uzoq muddatli obligatsiyalarni qayta sotib olish operatsiyalari hajmini kamida ikki baravar oshirishini e'lon qildi. Biroq iqtisodchilarning taʼkidlashicha, bu qadam vaqtinchalik yengillik beradi va katta byudjet taqchilligi yaqin orada yopilishidan darak yoʻq.

Ma'suliyatli federal byudjet qo'mitasi (CRFB) tomonidan berilgan bayonotda, mamlakatning davlat qarzi 5 oydan kamroq vaqt ichida 1 trillion dollarga oshgani ta'kidlandi. CRFB prezidenti Maya MakGineas so'nggi 10 yil ichida umumiy qarz ikki baravar va 20 yildan kamroq vaqt ichida to'rt barobarga oshganini aytdi. AQShning qarz yuki 1981 yilda birinchi marta 1 trillion dollarga yetishi uchun taxminan 200 yil kerak bo'lganini eslatib, MakGineas shunday dedi:

"O'sha paytda PrezidentRonald Reygantelevidenie orqali jamoatchilikka murojaat qilib, "Bizga xalq sifatida ogohlantirish kerak bo'lsa, shunday bo'lsin", dedi. Amerika tashkil topganining 250 yilligi munosabati bilan biz qarz foizlarini toʻlash uchun bundan ham koʻproq mablagʻ sarflayapmiz.”

MacGuineas davlat qarzi mamlakat iqtisodiyoti hajmidan oshib ketganini va byudjet taqchilligining YaIMga nisbati talab qilingan darajadan ikki baravar ko'p ekanligini ta'kidladi. Qarz faqat qog'ozdagi ma'lumotlar emasligini ta'kidlagan MakGineas, "Bu qarz butun iqtisodiyot bo'ylab seziladi va odamlarning cho'ntagida aks etadi. Qanchalik ko'p qarz olsak, shunchalik ko'p inflyatsiyani kuchaytiramiz, byudjetdagi boshqa ustuvorliklarni chetlab o'tamiz va o'zimizni ichki va tashqi zarbalarga qarshi himoyasiz qoldiramiz. Amerika qarz olmaslik majburiyati qanchalik muhim bo'lishi kerak, bu kabi yangi qarzlarning yana qancha o'girilishini hech kim bilmasligi kerak. tutqich."