Пайлық қорлардағы жаңа дәуір: түбегейлі өзгерістер және СМБ жаңа ережелері

Капитал нарығы жөніндегі кеңес (ҚМБ) қаржы нарықтарының тұрақтылығын нығайту және инвесторлардың құқықтарын жоғары деңгейде қорғау мақсатында инвестициялық қорлар туралы заңнамаға түбегейлі өзгерістер енгізді. Жаңа шешімдер аясында; Мақсат – қорды басқарудағы тұрақтылықты қамтамасыз ету, капиталдың жеткіліктілігін күшейту және заңнамалық шеңберде қызметкерлер үшін арнайы қорларды орналастыру. Бұл реформаны реттеу арқылы портфельді басқарушы компаниялар шығара алатын хедж-қорлардың санына тікелей шектеу қойылды.

Жұмыспен қамту лимиті және хедж-қорлар санына бейімделу процесі

Қабылданған жаңа шешімдерге сәйкес, портфельді басқарушы компаниялар шығара алатын хедж-қорлардың саны компания ішінде белсенді жұмыс істейтін портфельді басқарушылардың санымен шектеледі. Бұл ереже жеке қорларға да қатысты болады. Хедж-қорларды осы анықталған шектен жоғары басқаратын компанияларға нарықтық тепе-теңдікті бұзбау үшін өтпелі кезең берілді. Компаниялар жаңа заңнаманы толық орындау үшін 2029 жылдың 30 маусымына дейін уақыт алады.

Интенсивті хедж-қорларды басқаратын компаниялар үшін ақшалай капиталға қойылатын талаптар

СМБ жариялаған жаңа нұсқаулық хедж-қордың салмағы жоғары портфельді басқарушы компаниялар үшін қосымша қаржылық міндеттемелерді де қамтиды. Тиісінше, хедж-қорлары олар басқаратын орташа айлық ұжымдық портфель мөлшерінің 50 пайызынан астамын құрайтын компаниялар өздерінің шығарылған капиталын қолма-қол ақшамен 10 пайызға ұлғайтуға мәжбүр болады. Капиталды ұлғайту жөніндегі міндеттеменің аясына кіретін компаниялар жылдың соңындағы есептік кезеңнен кейінгі 20 жұмыс күні ішінде СМБ-ға ресми өтініш беруі керек. Капитал жеткіліктілігінің бұл жаңа аудиті алғаш рет 2026 жылғы есептік кезеңнің соңында жүзеге асырылады.

Қолшатыр қорлары мен ерекше жағдайларға арналған екі қор лимиті

Жаңа ереже сонымен қатар қолшатыр қорлардағы қорлардың әртүрлілігін бақылауға бағытталған. Тегін, қорғалған, кепілдендірілген қолшатыр қорларды және арнайы қорларды қоспағанда, бір түрдегі қолшатыр қорлармен шығарылуы мүмкін қорлардың ең көп саны 2-ге дейін шектелген. Дегенмен, инвестициялық әлемде әртүрлілікті қолдау мақсатында кейбір қор түрлері бұл шектеуден алынып тасталды. Тәуекел профиліне қарай сараланған «Консервативті», «Теңгерімделген», «Агрессивті» және «Агрессивті» қорлар, сондай-ақ белгілі бір тақырыптарға инвестициялайтын қорлар лимиттік есептеуге қосылмайды. Бұған қоса, BIST 100 Индекс қоры, Банк секторы қоры сияқты тақырыптық стратегияларды ұстанатын қорлар және TEFAS, интернет-банкинг және телефон банкингі сияқты әртүрлі тарату арналары арқылы ұсынылатын қорлар да бұл шектеуден босатылады.

Заңнамалық актілерге енгізілген қызметкерлерге арналған арнайы қолшатыр қорлары

СМБ жасаған жаңартумен компаниялар адам ресурстары саясаты аясында персонал, дилерлер немесе агенттіктер үшін құра алатын «Қызметкерлерге арналған арнайы қолшатыр қорлары» да ресми заңды негізге ие болды. Құрылатын бұл арнайы қорлар негізінен қор биржасында сатылатын тиісті жұмыс берушінің акцияларына немесе борыштық құралдарына инвестициялау жоспарлануда. Осылайша, қызметкерлердің компанияға деген адалдығын арттыруға және қаржылық құралдармен корпоративтік меншікті қолдауға бағытталған.