ЖМБдан өз ара фонддорго карата жаңы жобо: хедж-фонддор тарабынан тайыз акцияларды сатып алууга коюлган чектөөлөр

Капитал рыногу боюнча кеңеш (КМБ) финансылык рыноктордогу ачыктыкты жогорулатуу, рыноктун тереңдигин сактоо жана чакан инвесторлорду коргоо максатында инвестициялык фонддор үчүн комплекстүү жөнгө салуучу пакетти ишке ашырды. Жаңыланган “Инвестициялык фонддор боюнча колдонмо” бирден ашык фондду бириктирүү жолу менен жасалма баалардын жылышына жол бербөөгө багытталган, өзгөчө эркин жүгүртүүсү төмөн акцияларда, башкача айтканда, тайыз акцияларда. Бул радикалдуу өзгөртүүлөр рынокто хедж-фонддордун аракет чөйрөсүн кайра аныктайт.

Эркин Float катышына ылайык хедж-фонддор үчүн акырындык менен чектөө

<б> Жаңы жобо менен хедж-фонддор инвестициялай турган акциялардын көлөмү түздөн-түз тиешелүү компаниянын иш жүзүндө жүгүртүүдөгү акцияларына индекстелет. Жобого ылайык, хедж-фонддор жүгүртүүдөгү акциялардын эң көп дегенде 8 пайызын иш жүзүндөгү жүгүртүүсү 25 пайыздан төмөн болгон компанияларга инвестициялай алат. Бул ставка иш жүзүндө 25 пайыздан 50 пайызга чейин эркин калкыма ченге ээ компаниялар үчүн 6 пайыз, 50 пайыздан 75 пайызга чейинки эркин калкыма ставкасы бар компаниялар үчүн 4 пайыз жана 75 пайыздан ашык эркин калкып жүрүү ставкасы бар компаниялар үчүн 2 пайызга чейин колдонулат.

<б> Бир эле портфелди башкаруучу компаниянын (PYŞ) алдындагы бардык хедж-фонддордун жалпы инвестицияларын эске алуу менен, бул лимиттер эки эсеге көбөйөт (тиешелүүлүгүнө жараша 16 пайыз, 12 пайыз, 8 пайыз жана 4 пайыз). Ошентип, бир субъект тарабынан башкарылуучу каражаттар коомдук агымы төмөн компаниялардын акцияларына үстөмдүк кылуусуна жана баанын жасалма өзгөрүшүнө жол бербейт.

Бир үлүшкө топтолуу коркунучу тарыхка айланат

<б> ЖМБ тарабынан ишке ашырылган жаңы эрежелер, ошондой эле алардын портфелинин ар түрдүүлүгүн жогорулатуу үчүн хедж каражаттарды талап кылат. Мурда хедж-фонддун активдеринин көп бөлүгүн бир акцияга багыттоого тоскоол болгон пропорционалдуу чектөө жок болсо да, бул жагдай жаңы доордо да чечилди. Мындан ары хедж-фонддун портфелиндеги 5 пайыздан ашкан позициялардын жалпы наркы фонддун портфелинин жалпы наркынын 20 пайызынан ашпашы керек. Ушул сыяктуу эле, ошол эле топко кирген капитал рыногунун инструменттерине инвестицияларга 20 пайыздык чек колдонулат. Бул кадам каражаттар дуушар болушу мүмкүн болгон концентрациялануу тобокелдигин минималдаштырууга багытталган.

Портфелди башкаруу компаниялары үчүн капиталды жана фондду башкаруу лимиттери

Жаңы жобо фонддун портфелинин структураларына гана эмес, ошондой эле бул каражаттарды башкарган Портфелди башкаруу компанияларына (PMS) да тыгыз тиешелүү. Эгерде ПМКлар башкарган жамааттык портфелдин айлык орточо өлчөмүнүн жарымынан көбүн (50 пайыздан ашыгын) бош каражат түзсө, компания өзүнүн эмиссиялык капиталын накталай түрдө 10 пайызга көбөйтүү үчүн ЖМБга кайрылууга милдеттүү. Кошумчалай кетсек, ПМКлардын минималдуу баштапкы капиталынын өлчөмү, алар ээ болгон уруксат документтерине жана ишмердүүлүк чөйрөсүнө жараша 250 миллион TL менен 500 миллион TLдин ортосунда болуп кайра аныкталды.

Фонддун менеджерлери үчүн акырындык менен чектөөлөр графиги жарыяланды. Демек, портфел менеджери хедж-фонддорду кошкондо максимум 7 фондду башкара алат. Венчурдук инвестициялык фонддор (GSYF) жана кыймылсыз мүлк инвестициялык фонддору (GYF) бул чектөөдөн чыгарылат. Өтүү процессине ылайык; 2029-жылдын 1-январына карата портфель менеджери эң көп дегенде 10, 2031-жылдын 1-январына карата эң көп дегенде 7 фондду башкара алат. Акыр-аягы, TEFASда сатылбаган хедж-фонддор үчүн инвесторлордун минималдуу саны 50гө чейин көбөйтүлдү.