Yevropa obligatsiyalar bozoridagi zilzila: geosiyosiy xavflar va inflyatsiya xavotirlari tufayli foiz stavkalari eng yuqori choʻqqiga koʻtarildi

Global bozorlar Yaqin Sharq oʻqida kuchayib borayotgan geosiyosiy keskinliklar va bu vaziyatning energiya yoʻlaklariga tazyiqlari soyasida qiyin davrni boshdan kechirmoqda. Neft narxining keskin oʻsishi global inflyatsiya uzoq vaqt davomida yuqori boʻlib qolishi va obligatsiyalar bozorida juda qattiq savdo toʻlqinlarini keltirib chiqarishi mumkinligi haqidagi xavotirlarni yana bir bor kuchaytiradi. Ayniqsa, Hormuz boʻgʻozidagi taʼminot xavfsizligi bilan bogʻliq xavotirlar va Saudiya Arabistonining tanqidiy harakatlari bozorlardagi yongʻinni kuchaytirmoqda.

Yaqin Sharqdagi energetika inqirozi va Markaziy banklar bosimining kuchayishi

Saudiya Arabistoni Hurmuz boʻgʻoziga muqobil sifatida rejalashtirgan va kunlik 7 million barrel neft tashish quvvatiga ega Petroline (Sharq-Gʻarb neft quvuri) faoliyatini Iroqdan kelib chiqqan hujumlar tufayli toʻxtatishga majbur boʻldi. Ushbu muhim yopilish qarori global neft taʼminoti bilan bogʻliq xavotirlarni yuqori darajaga olib chiqdi. Ushbu oʻzgarishlar AQSh Federal zaxira tizimi (Fed) inflyatsiyaga qarshi kurash doirasida pul-kredit siyosatini uzoq vaqt davomida qattiq ushlab turishi haqidagi taxminlarni kuchaytirdi va obligatsiyalar bozorlarida sotish bosimini chuqurlashtirdi.

Yevropa tomonida ham vaziyat bundan farq qilmaydi. Energiya narxining oshishi natijasida yuzaga kelgan inflyatsiya bosimi mintaqadagi foiz stavkalarining uzoq vaqt davomida yuqoriligicha qolishi haqidagi xavotirlarni kuchaytirdi. Narxlar barqarorligini taʼminlash uchun Evropa Markaziy banki (ECB) kutilganlar doirasida uchta asosiy siyosat stavkalarini har biri 25 ta bazaviy punktga oshirishga qaror qildi. ECB prezidentiKristin LagardYaqin Sharqdagi mojarolar va Rossiya-Ukraina urushi inflyatsiyani uzoq vaqt davomida bankning 2 foizlik koʻrsatkichidan ancha yuqori ushlab turishi haqida aniq ogohlantirdi.

Evropa obligatsiyalari bozorlaridagi tarixiy rekordlar: Germaniya, Fransiya va Angliya

Geosiyosiy xatarlarning kuchayishi bilan Yevropaning yetakchi iqtisodiyotlarida obligatsiyalar foiz stavkalari rekordlarni yangiladi. Germaniyada 2 yillik obligatsiyalar foiz stavkasi 3,32 foiz bilan 2011 yildan buyon eng yuqori darajaga yetdi, 2008 yildan beri 5 yillik obligatsiya foiz stavkasi 3,38 foiz, 2009 yildan beri 10 yillik obligatsiya foiz stavkasi 3,57 foiz, 20 yillik obligatsiya foiz stavkasi 3,819 foiz va 230 yildan beri foiz stavkasi. 2011 yildan beri 3,91 foiz. uni sinab koʻrdi.

Frantsiya bozorlarida ham xuddi shunday rasm hukmron edi. Frantsiyaning 2 yillik obligatsiyalar stavkasi 2023 yildan beri eng yuqori darajaga koʻtarilib, 3,54 foizni tashkil etdi; 5 yillik obligatsiya foiz stavkasi 4,003 foiz, 10 yillik obligatsiya foiz stavkasi 4,55 foiz va 20 yillik obligatsiya foiz stavkasi 4,99 foiz boʻlib, 2008 yildan beri eng yuqori koʻrsatkichdir. Fransiyaning 30 yillik obligatsiya foizi 5,1766 foiz bilan 2002 yildan beri eng yuqori darajaga yetdi.

Yevropa Ittifoqidan tashqarida joylashgan Angliyadagi obligatsiyalar bozori ham qattiq zarbaga uchradi. Angliyaning 2 yillik obligatsiya stavkasi 2023 yildan beri eng yuqori darajaga yetdi 4,96 foiz, 5 yillik obligatsiya stavkasi 5,03 foiz bilan 2008 yildan buyon eng yuqori darajaga yetdi, 10 yillik obligatsiya foizlari 5,43 foiz bilan 2007 yildan beri eng yuqori darajaga yetdi, 20 yillik obligatsiya foizlari 2008 yildan beri eng yuqori darajaga yetdi va 20 yillik obligatsiya foizlari 35-yildan beri eng yuqori darajaga yetdi. foiz 5,95 foiz bilan 1998 yildan beri eng yuqori darajaga yetdi. tashqariga otildi. Angliya Banki (BoE) sentabr oyida foiz stavkasini doimiy ravishda ushlab turishi kutilayotgan boʻlsa-da, noyabr oyida yangi foiz stavkasi oshishi aniq.

Nega toʻlov muddati boʻyicha mukofot va obligatsiya foiz stavkalaridagi qoldiqlar oʻzgardi?

Oʻzgarishlarni baholagan ABN AMRO katta qiziqish strategiyasi mutaxassisi Larissa Fritz Eron bilan yuzaga kelgan taranglik inflyatsiyaning yangi toʻlqinini boshlaganini va bu holat bozorlarda markaziy banklarning foiz stavkalarini uzoqroq vaqt davomida yuqori darajada ushlab turishi haqidagi umidni kuchaytirganini aytdi. Fritsning taʼkidlashicha, davlat moliyasining yomonlashuvi va davlat obligatsiyalari taklifining koʻpayishi ham toʻlov muddatini uzaytirish boʻyicha mukofotlarni koʻtaradi.

Fritz obligatsiyalar foiz stavkalaridagi bu favqulodda oʻsish mexanizmini quyidagi soʻzlar bilan tushuntirdi: "Qisqa muddatli foiz kutishlarining ortishi bilan muddatli mukofotning oshishi obligatsiyalar foiz stavkalarini tarixiy choʻqqilarga olib keldi. 2022-2023 yillardagi foiz stavkalarining oʻsish davrlarida qisqa muddatli foiz kutishlarining koʻtarilishi obligatsiyalar foiz stavkasining oʻsishiga olib keldi, ammo bugungi kunda bu obligatsiyalar foiz stavkasining salbiy balansini oshirdi. Balanslash elementi yoʻqoldi, muddatli mukofot qisqa muddatli foiz kutishlari bilan bir vaqtda koʻtariladi va bu holat obligatsiyalar foiz stavkalarining oshishiga olib keladi." Bu uning ancha yuqori darajalarga koʻtarilishi uchun yoʻl ochadi.”