Yevropa obligatsiyalar bozoridagi zilzila: geosiyosiy xavflar va inflyatsiya xavotirlari tufayli foiz stavkalari eng yuqori cho'qqiga ko'tarildi

Global bozorlar Yaqin Sharq o'qida kuchayib borayotgan geosiyosiy keskinliklar va bu vaziyatning energiya yo'laklariga tazyiqlari soyasida qiyin davrni boshdan kechirmoqda. Neft narxining keskin o'sishi global inflyatsiya uzoq vaqt davomida yuqori bo'lib qolishi va obligatsiyalar bozorida juda qattiq savdo to'lqinlarini keltirib chiqarishi mumkinligi haqidagi xavotirlarni yana bir bor kuchaytiradi. Ayniqsa, Hormuz boʻgʻozidagi taʼminot xavfsizligi bilan bogʻliq xavotirlar va Saudiya Arabistonining tanqidiy harakatlari bozorlardagi yongʻinni kuchaytirmoqda.

Yaqin Sharqdagi energetika inqirozi va Markaziy banklar bosimining kuchayishi

Saudiya Arabistoni Hurmuz bo'g'oziga muqobil sifatida rejalashtirgan va kunlik 7 million barrel neft tashish quvvatiga ega Petroline (Sharq-G'arb neft quvuri) faoliyatini Iroqdan kelib chiqqan hujumlar tufayli to'xtatishga majbur bo'ldi. Ushbu muhim yopilish qarori global neft ta'minoti bilan bog'liq xavotirlarni yuqori darajaga olib chiqdi. Ushbu o'zgarishlar AQSh Federal zaxira tizimi (Fed) inflyatsiyaga qarshi kurash doirasida pul-kredit siyosatini uzoq vaqt davomida qattiq ushlab turishi haqidagi taxminlarni kuchaytirdi va obligatsiyalar bozorlarida sotish bosimini chuqurlashtirdi.

Yevropa tomonida ham vaziyat bundan farq qilmaydi. Energiya narxining oshishi natijasida yuzaga kelgan inflyatsiya bosimi mintaqadagi foiz stavkalarining uzoq vaqt davomida yuqoriligicha qolishi haqidagi xavotirlarni kuchaytirdi. Narxlar barqarorligini ta'minlash uchun Evropa Markaziy banki (ECB) kutilganlar doirasida uchta asosiy siyosat stavkalarini har biri 25 ta bazaviy punktga oshirishga qaror qildi. ECB prezidentiKristin LagardYaqin Sharqdagi mojarolar va Rossiya-Ukraina urushi inflyatsiyani uzoq vaqt davomida bankning 2 foizlik ko'rsatkichidan ancha yuqori ushlab turishi haqida aniq ogohlantirdi.

Evropa obligatsiyalari bozorlaridagi tarixiy rekordlar: Germaniya, Fransiya va Angliya

Geosiyosiy xatarlarning kuchayishi bilan Yevropaning yetakchi iqtisodiyotlarida obligatsiyalar foiz stavkalari rekordlarni yangiladi. Germaniyada 2 yillik obligatsiyalar foiz stavkasi 3,32 foiz bilan 2011 yildan buyon eng yuqori darajaga yetdi, 2008 yildan beri 5 yillik obligatsiya foiz stavkasi 3,38 foiz, 2009 yildan beri 10 yillik obligatsiya foiz stavkasi 3,57 foiz, 20 yillik obligatsiya foiz stavkasi 3,819 foiz va 230 yildan beri foiz stavkasi. 2011 yildan beri 3,91 foiz. uni sinab ko'rdi.

Frantsiya bozorlarida ham xuddi shunday rasm hukmron edi. Frantsiyaning 2 yillik obligatsiyalar stavkasi 2023 yildan beri eng yuqori darajaga ko'tarilib, 3,54 foizni tashkil etdi; 5 yillik obligatsiya foiz stavkasi 4,003 foiz, 10 yillik obligatsiya foiz stavkasi 4,55 foiz va 20 yillik obligatsiya foiz stavkasi 4,99 foiz bo‘lib, 2008 yildan beri eng yuqori ko‘rsatkichdir. Fransiyaning 30 yillik obligatsiya foizi 5,1766 foiz bilan 2002 yildan beri eng yuqori darajaga yetdi.

Yevropa Ittifoqidan tashqarida joylashgan Angliyadagi obligatsiyalar bozori ham qattiq zarbaga uchradi. Angliyaning 2 yillik obligatsiya stavkasi 2023 yildan beri eng yuqori darajaga yetdi 4,96 foiz, 5 yillik obligatsiya stavkasi 5,03 foiz bilan 2008 yildan buyon eng yuqori darajaga yetdi, 10 yillik obligatsiya foizlari 5,43 foiz bilan 2007 yildan beri eng yuqori darajaga yetdi, 20 yillik obligatsiya foizlari 2008 yildan beri eng yuqori darajaga yetdi va 20 yillik obligatsiya foizlari 35-yildan beri eng yuqori darajaga yetdi. foiz 5,95 foiz bilan 1998 yildan beri eng yuqori darajaga yetdi. tashqariga otildi. Angliya Banki (BoE) sentabr oyida foiz stavkasini doimiy ravishda ushlab turishi kutilayotgan bo‘lsa-da, noyabr oyida yangi foiz stavkasi oshishi aniq.

Nega to'lov muddati bo'yicha mukofot va obligatsiya foiz stavkalaridagi qoldiqlar o'zgardi?

O'zgarishlarni baholagan ABN AMRO katta qiziqish strategiyasi mutaxassisi Larissa Fritz Eron bilan yuzaga kelgan taranglik inflyatsiyaning yangi to'lqinini boshlaganini va bu holat bozorlarda markaziy banklarning foiz stavkalarini uzoqroq vaqt davomida yuqori darajada ushlab turishi haqidagi umidni kuchaytirganini aytdi. Fritsning ta'kidlashicha, davlat moliyasining yomonlashuvi va davlat obligatsiyalari taklifining ko'payishi ham to'lov muddatini uzaytirish bo'yicha mukofotlarni ko'taradi.

Fritz obligatsiyalar foiz stavkalaridagi bu favqulodda o'sish mexanizmini quyidagi so'zlar bilan tushuntirdi: "Qisqa muddatli foiz kutishlarining ortishi bilan muddatli mukofotning oshishi obligatsiyalar foiz stavkalarini tarixiy cho'qqilarga olib keldi. 2022-2023 yillardagi foiz stavkalarining o'sish davrlarida qisqa muddatli foiz kutishlarining ko'tarilishi obligatsiyalar foiz stavkasining o'sishiga olib keldi, ammo bugungi kunda bu obligatsiyalar foiz stavkasining salbiy balansini oshirdi. Balanslash elementi yo'qoldi, muddatli mukofot qisqa muddatli foiz kutishlari bilan bir vaqtda ko'tariladi va bu holat obligatsiyalar foiz stavkalarining oshishiga olib keladi." Bu uning ancha yuqori darajalarga ko‘tarilishi uchun yo‘l ochadi.”